>> 國投安信期貨-LNG市場8月刊：需求缺乏起色，弱現(xiàn)實強預(yù)期基調(diào)深化-230825
| 上傳日期： |
2023/8/25 |
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| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李祖智 |
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摘要:
在澳大利亞罷工計劃和談判達成導(dǎo)致了近期國際天然氣在寬幅區(qū)間內(nèi)劇烈波動,而非美市場在夏季內(nèi)總體需求并未較明顯受高溫提振，各地累庫速度良好，歐洲更是于8月下旬完成了庫存目標，基本面總體寬松的格局不變。在如此背景下市場對供給風(fēng)險的較強反應(yīng)表現(xiàn)當前供需邊際變化或有所轉(zhuǎn)向，而目前價格區(qū)間下刺激各出口國縮供的趨勢也越發(fā)明顯，月間價差或持續(xù)拉大,而弱現(xiàn)實強預(yù)期的基調(diào)有望進一步深化。
市場焦點:
此前歐氣價格在挪威縮供喚起市場擔(dān)憂反彈后，整體維持著震蕩偏強的格局，價格即使在挪威恢復(fù)供應(yīng)后仍然維持在30歐元/兆瓦時之上,遠月價格更是持續(xù)走高。不可否認的是歐洲即期基本面并無明顯好轉(zhuǎn),低迷的宏觀數(shù)據(jù)和夏季內(nèi)歐洲新能源發(fā)電向好使得天然氣需求總體維持低位，并未出現(xiàn)真季的提振，隨著歐洲庫容率最終達到90%的目標位,我們也并未看到LNG資源的重新轉(zhuǎn)移,當前歐洲供應(yīng)星并不需要抬價以刺激復(fù)蘇。目前歐洲價格的驅(qū)動主要來自于預(yù)期驅(qū)動，而非歐市場吸收貨源的占比升高也積蓄了更大壓力，使得進入旺季后貨流轉(zhuǎn)向歐洲的規(guī)模更為急促。由于宏觀基調(diào)的轉(zhuǎn)向不斷被證偽，需求的潛在利多更依賴于進入冬季后氣溫的風(fēng)險，因此近期供給風(fēng)險的升溫并不能保障市場站穩(wěn)高位，進入去庫季前歐洲市場仍面對寬幅震蕩格局，非歐市場則有望筑底走強，以維持價差。
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