>> 華鑫證券-衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)深度報告：星空連通，藍(lán)海無限-230825
| 上傳日期： |
2023/8/27 |
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| 1970KB |
| 格式： |
pdf 共68頁 |
來源： |
華鑫證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
王海明 |
| 行業(yè)名稱： |
互聯(lián)網(wǎng) |
| 下載權(quán)限： |
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近地軌道資源成為全球競爭資源
全球衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值穩(wěn)健增長，國內(nèi)衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)尚處于初期發(fā)展階段，未來提升空間廣闊；我國衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈基本形成，上游價值集中有效載荷，中游地面設(shè)備通信產(chǎn)品百花齊放，下游借助北斗+拓寬應(yīng)用場景，加速6G融合、空天地一體化、通導(dǎo)遙一體化。
近地軌道衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)鏈景氣度已啟動
需求側(cè)：低軌衛(wèi)星已成為大國競爭和博弈的新領(lǐng)域；低軌化、小型化帶動大規(guī)模星座組網(wǎng)規(guī)模化部署；技術(shù)端看，高通量通信、多點(diǎn)波束技術(shù)、星載計算和傳感技術(shù)、低成本化技術(shù)、激光星間鏈路技術(shù)、組網(wǎng)和移動站發(fā)展賦能衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)新動力；政策端：衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)被正式列入國家“新基建”政策的支持重點(diǎn)；投資端：SpaceX的商業(yè)模式已經(jīng)成型，提供未來發(fā)展借鑒，我國民營資本也逐步入局。
給予衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)投資評級：“推薦”
在日益激烈的近地軌道資源競爭背景下，我國衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)芤嬗?G建設(shè)+衛(wèi)星制造發(fā)射荷載運(yùn)營等環(huán)節(jié)加速部署，我們給予衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)“推薦”評級，建議關(guān)注信科移動、盟升電子、航天環(huán)宇、鋮昌科技、航天智裝等標(biāo)的。
風(fēng)險提示
衛(wèi)星發(fā)射進(jìn)度不及預(yù)期
衛(wèi)星發(fā)射受制于運(yùn)載火箭的制造和部署，并且與發(fā)射場地和氣候相關(guān)，因此衛(wèi)星發(fā)射進(jìn)度存在不及預(yù)期的可能。
技術(shù)創(chuàng)新不及預(yù)期
宇航制造方面，面對未來小衛(wèi)星需求增長、成本降低、生產(chǎn)的快速響應(yīng)等發(fā)展要求，技術(shù)革新正在加速；我國空間基礎(chǔ)設(shè)施的不斷完善和天基系統(tǒng)的投入使用，應(yīng)用領(lǐng)域和應(yīng)用場景正在不斷拓寬，相關(guān)產(chǎn)業(yè)公司技術(shù)研發(fā)若不能達(dá)到預(yù)期效果，或?qū)Ξa(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)生影響。
產(chǎn)業(yè)政策變動及競爭加劇的風(fēng)險
若國家航天產(chǎn)業(yè)相關(guān)政策和發(fā)展規(guī)劃發(fā)生調(diào)整，可能對產(chǎn)業(yè)鏈公司經(jīng)營產(chǎn)生影響；隨著改革的持續(xù)深化，競爭性采購或成為常態(tài)。
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