>> 信達(dá)證券-公用事業(yè)-行業(yè)電力天然氣周報：長江來水持續(xù)恢復(fù)，6月天然氣表觀消費量同比增長11.5%-230827
| 上傳日期： |
2023/8/27 |
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| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
信達(dá)證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
左前明，李春馳 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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本周市場表現(xiàn)：截至8月25日收盤，本周公用事業(yè)板塊下跌2.7%，表現(xiàn)劣于大盤。其中，電力板塊下跌2.68%，燃?xì)獍鍓K下跌3.05%。
電力行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤：
動力煤價格：產(chǎn)地及港口煤價周環(huán)比上漲。截至8月25日，秦皇島港動力煤(Q5500)山西產(chǎn)市場價818元/噸，周環(huán)比上漲16元/噸。廣州港印尼煤(Q5500)庫提價936.69元/噸，周環(huán)比上漲4.13元/噸；廣州港澳洲煤(Q5500)庫提價913.64元/噸，周環(huán)比下跌4.13元/噸。
動力煤庫存及電廠日耗：電廠日耗周環(huán)比下降，內(nèi)陸及沿海電廠庫存增加。截至8月25日，秦皇島港煤炭庫存484萬噸，周環(huán)比下降36萬噸。截至8月24日，內(nèi)陸17省煤炭庫存8136.8萬噸，較上周增加8.9萬噸，周環(huán)比上升0.11%；內(nèi)陸17省電廠日耗為381.4萬噸，較上周下降13.8萬噸/日，周環(huán)比下降3.49%；可用天數(shù)為21.3天，較上周增加0.7天。沿海8省煤炭庫存3701.3萬噸，較上周增加50.8萬噸，周環(huán)比上升1.39%；沿海8省電廠日耗為221.6萬噸，較上周下降14.5萬噸/日，周環(huán)比下降6.14%；可用天數(shù)為16.7天，較上周增加1.2天。
水電來水情況：截至8月25日，三峽出庫流量24900立方米/秒，同比上升195.02%，周環(huán)比上升34.59%。
重點電力市場交易電價：1）廣東電力市場：截至8月18日，廣東電力日前現(xiàn)貨市場的周度均價為360.72元/MWh，周環(huán)比下降4.42%，周同比下降45.0%。廣東電力實時現(xiàn)貨市場的周度均價為354.96元/MWh，周環(huán)比下降2.75%，周同比下降50.8%。2）山西電力市場：截至8月25日，山西電力日前現(xiàn)貨市場的周度均價為507.51元/MWh，周環(huán)比上升45.54%，周同比下降0.0%。山西電力實時現(xiàn)貨市場的周度均價為488.44元/MWh，周環(huán)比上升30.46%，周同比上升2.5%。3）山東電力市場：截至8月24日，山東電力日前現(xiàn)貨市場的周度均價為555.19元/MWh，周環(huán)比上升18.30%，周同比上升35.9%。山東電力實時現(xiàn)貨市場的周度均價為536.85元/MWh，周環(huán)比上升8.37%，周同比上升57.3%。
天然氣行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤：
國內(nèi)外天然氣價格：國產(chǎn)LNG價格周環(huán)比上升，進(jìn)口LNG價格周環(huán)比下降。截至8月25日，上海石油天然氣交易中心LNG出廠價格全國指數(shù)為4009元/噸，同比下降41.31%，環(huán)比上升4.02%；截至8月24日，中國進(jìn)口LNG到岸價為12.77美元/百萬英熱，同比下降82.02%，環(huán)比下降11.49%。歐洲TTF現(xiàn)貨價格為10.08美元/百萬英熱，同比下降87.1%，周環(huán)比下降5.3%；美國HH現(xiàn)貨價格為2.51美元/百萬英熱，同比下降74.3%，周環(huán)比下降4.2%；中國DES現(xiàn)貨價格為13.66美元/百萬英熱，同比下降74.3%，周環(huán)比上升7.1%。
歐盟天然氣供需及庫存：供給量、消費量（我們估算）周環(huán)比上升。2023年第32周，歐盟天然氣供應(yīng)量57.6億方，同比下降8.7%，周環(huán)比上升2.4%。其中，LNG供應(yīng)量為19.7億方，周環(huán)比上升2.2%，占天然氣供應(yīng)量的34.2%；進(jìn)口管道氣38.0億方，同比下降9.1%，周環(huán)比上升2.6%。2023年第33周，歐盟天然氣庫存量為988.34億方，庫存水平為90.4%。2023年第32周，歐盟天然氣消費量（我們估算）為35.1億方，周環(huán)比上升2.3%，同比上升6.1%；2023年1-32周，歐盟天然氣累計消費量（我們估算）為1855.9億方，同比下降13.0%。
國內(nèi)天然氣供需情況：2023年5月，國內(nèi)天然氣表觀消費量為334.40億方，同比上升12.0%，環(huán)比上升5.2%。2023年7月，國內(nèi)天然氣產(chǎn)量為183.80億方，同比上升7.7%，環(huán)比上升0.6%。2023年7月，LNG進(jìn)口量為586.00萬噸，同比上升23.6%，環(huán)比下降1.7%。2023年7月，PNG進(jìn)口量為445.00萬噸，同比上升12.4%，環(huán)比上升0.5%。
本周行業(yè)重點新聞：1）國家能源局發(fā)布《國家能源局關(guān)于進(jìn)一步加強電力市場管理委員會規(guī)范運作的指導(dǎo)意見》：8月25日，國家能源局發(fā)布《國家能源局關(guān)于進(jìn)一步加強電力市場管理委員會規(guī)范運作的指導(dǎo)意見》,提出在全國范圍內(nèi)組建電力市場管理委員會。組建電力市場管理委員會是電力交易機(jī)構(gòu)實現(xiàn)獨立規(guī)范運行的重要保障措施。電力市場管理委員會是獨立于電力交易機(jī)構(gòu)的自治性議事協(xié)調(diào)機(jī)制，履行建立健全市場成員行為自律職責(zé)，與運營機(jī)構(gòu)市場監(jiān)測、監(jiān)管機(jī)構(gòu)專業(yè)監(jiān)管共同構(gòu)建電力市場運行“三道防線”。2）澳大利亞罷工風(fēng)險解除，歐洲氣價回落：8月23日，Woodside能源集團(tuán)有限公司西北大陸架液化天然氣業(yè)務(wù)舉行會議，澳大利亞最大的液化天然氣出口工廠的勞資糾紛將得到解決。截止8月24日，TTF下跌14.98%，至31.275歐元/兆瓦時。
投資建議：1）電力：國內(nèi)歷經(jīng)多輪電力供需矛盾緊張之后，電力板塊有望迎來盈利改善和價值重估。在電力供需矛盾緊張的態(tài)勢下，煤電頂峰價值凸顯；電力市場化改革的持續(xù)推進(jìn)下，電價趨勢有望穩(wěn)中小幅上漲，電力現(xiàn)貨市場和輔助服務(wù)市場機(jī)制有望持續(xù)推廣，容量補償電價等機(jī)制有望出臺。雙碳目標(biāo)下的新型電力系統(tǒng)建設(shè)或?qū)⒊掷m(xù)依賴系統(tǒng)調(diào)節(jié)手段的豐富和投入。此外，伴隨著發(fā)改委加大電煤長協(xié)保供力度，電煤長協(xié)實際履約率有望邊際上升，我們判斷煤電企業(yè)的成本端較為可控。展望未來，我們認(rèn)為電力運營商的業(yè)績有望大幅改善。電力運營商有望受益標(biāo)的
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