>> 信達證券-石油加工行業(yè)-大煉化周報：政策端提振，化工品價格全面復(fù)蘇-230827
| 上傳日期： |
2023/8/27 |
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| 2687KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
信達證券 |
| 評級： |
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作者： |
左前明 |
| 行業(yè)名稱： |
化工 |
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國內(nèi)外重點煉化項目價差跟蹤：國內(nèi)重點大煉化項目本周價差為2362.48元/噸，環(huán)比變化-19.56元/噸（-0.82%）；國外重點大煉化項目本周價差為1658.70元/噸，環(huán)比上漲89.33元/噸（+ 5.69%），本周布倫特原油周均價為84.07美元/桶，環(huán)比下跌1.25%。
【煉油板塊】本周全球經(jīng)濟數(shù)據(jù)疲軟加重需求擔憂，國際原油價格承壓下跌。周前期，中國央行保持“精確而有力”的政策提振房地產(chǎn)市場和整體經(jīng)濟，同時沙特6月份原油出口降至21個月來最低水平，加之美國原油產(chǎn)出將放緩，科威特大幅削減原油出口在即，原油價格收盤上漲。周后期，雖然美國原油庫存超預(yù)期下降，但是全球制造業(yè)數(shù)據(jù)疲軟導(dǎo)致的對需求前景悲觀和全球閑置產(chǎn)能增加，同時美國8月原油出口持續(xù)高位及美國原油產(chǎn)量升至三年新高，此外美國可能長期維持高利率，原油期貨價格承壓下跌。成品油方面，本周國內(nèi)成品油價格震蕩運行，但海外成品油價格整體上行。
【化工板塊】本周國際原油價格震蕩下跌，成本端支撐偏弱，但由于近期國內(nèi)經(jīng)濟穩(wěn)增長及房地產(chǎn)調(diào)整優(yōu)化政策出臺，本周化工品價格全面抬升。其中，以聚乙烯、聚丙烯為代表的石化化工品價格明顯抬升，在成本端支撐弱勢背景下依舊受到提振。部分化工品在供需格局支撐下，價格重心上移，如純苯、苯乙烯、MMA等。部分產(chǎn)品存在結(jié)構(gòu)性成本支撐，價格小幅上漲，如丙烯腈、聚碳酸酯。
【聚酯板塊】本周聚酯板塊整體價格重心上移，上游PX價格受供需端支撐上漲，由于下游聚酯終端需求表現(xiàn)良好，PTA、MEG在下游高產(chǎn)銷支撐下價格小幅抬升。本周滌綸長絲價格整體震蕩運行。臨近“金九銀十”消費旺季，下游織機開工負荷繼續(xù)抬升，秋冬季訂單陸續(xù)放量。滌綸短纖及聚酯瓶片在成本端雙原料價格支撐下，價格小幅提升。
6大煉化公司漲跌幅：截止2023年8月25日，6家民營大煉化公司近一周股價漲跌幅為東方盛虹（-4.30%）、榮盛石化（-1.51%）、新鳳鳴（+5.31%）、桐昆股份（-0.77%）、恒力石化（-2.52%）、恒逸石化（+5.60%）。近一月漲跌幅為新鳳鳴（+0.32%）、榮盛石化（-1.84%）、恒力石化（-1.71%）、東方盛虹（-1.99%）、桐昆股份（-1.32%）、恒逸石化（+10.27%）。
風險因素：（1）大煉化裝置投產(chǎn)、達產(chǎn)進度不及預(yù)期。（2）宏觀經(jīng)濟增速嚴重下滑，導(dǎo)致需求端嚴重不振。（3）地緣政治以及厄爾尼諾現(xiàn)象對油價出現(xiàn)大幅度的干擾。（4）PX-PTA-PET產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能的重大變動。
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