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供應(yīng)端，云南復(fù)產(chǎn)基本結(jié)束，國內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能達(dá)4280萬噸，周度產(chǎn)量持續(xù)增長；需求端，本周初加工端開工率小幅下滑，光伏、線纜有回暖跡象，其余板塊仍然表現(xiàn)疲弱，鋁棒產(chǎn)量仍在增長，鋁錠去庫的腳步有所放緩；
　　成本方面，氧化鋁短期價格或已觸頂，山西地區(qū)回調(diào)，港口煤價有所反彈，陽極價格持平于上月，本周加權(quán)利潤回升至3200元/噸左右，利潤率依然有20%之高；
　　觀點(diǎn)上，本周鋁價有所突破，但庫存轉(zhuǎn)而累積、初加工開工下滑又呈現(xiàn)出基本面走弱的跡象，方向尚未明朗，本周鋁錠累庫我們認(rèn)為更多是供應(yīng)端而非需求端的問題，一方面云南放量帶來到貨的好轉(zhuǎn)，另一方面還有窗口開啟進(jìn)口貨源的補(bǔ)充，供應(yīng)持續(xù)寬松，而從鋁棒供應(yīng)增長、現(xiàn)貨高升水的表現(xiàn)來看，需求仍然有韌性，而鋁價走出趨勢的拐點(diǎn)尚未來臨，需要看到需求邊際好轉(zhuǎn)或預(yù)期改善，短期預(yù)計(jì)仍以震蕩為主，僅供參考。
　　下周關(guān)注點(diǎn)：庫存變動、消費(fèi)表現(xiàn)