>> 華安證券-機(jī)械設(shè)備行業(yè)周報(bào)：關(guān)注錯(cuò)殺低估的優(yōu)質(zhì)個(gè)股-230827
| 上傳日期： |
2023/8/28 |
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| 1029KB |
| 格式： |
pdf 共23頁(yè) |
來(lái)源： |
華安證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
增持 |
作者： |
張帆，徒月婷 |
| 行業(yè)名稱(chēng)： |
機(jī)械 |
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本周市場(chǎng)表現(xiàn)：
本周上證綜指下跌2.17%，創(chuàng)業(yè)板指下跌3.71%，滬深300指數(shù)下跌1.98%。中證1000指數(shù)下跌3.89%。機(jī)械設(shè)備行業(yè)指數(shù)下跌4.99%，跑輸上證綜指2.82pct，跑輸創(chuàng)業(yè)板指1.28pct，跑輸滬深300指數(shù)3.01pct，跑輸中證1000指數(shù)1.10pct。年初至今來(lái)看，機(jī)械設(shè)備行業(yè)指數(shù)上漲0.24%。
周觀點(diǎn)更新：
上周申萬(wàn)機(jī)械指數(shù)漲跌幅為-5%，位列各行業(yè)指數(shù)跌幅榜前三，部分原因在于市場(chǎng)整體情緒低迷；二級(jí)指數(shù)中，自動(dòng)化設(shè)備因?yàn)闄C(jī)器人概念整體回調(diào)，漲跌幅為-6.4%。我們認(rèn)為，由于下周仍是機(jī)械上市公司業(yè)績(jī)披露的密集期，建議關(guān)注個(gè)股業(yè)績(jī)良好的個(gè)股，同時(shí)關(guān)注市場(chǎng)由于情緒原因?qū)е卤诲e(cuò)殺低估的優(yōu)質(zhì)個(gè)股。
8月27日，證監(jiān)會(huì)連發(fā)四條利好政策——交易印花稅實(shí)施減半征收；合理把握IPO、再融資政策；進(jìn)一步規(guī)范股份減持行為；降低融資保證金比例，充分表現(xiàn)了對(duì)資本市場(chǎng)的呵護(hù)，顯示了中國(guó)政府活躍資本市場(chǎng)的決心，市場(chǎng)有望逐漸企穩(wěn)回升，看好下周優(yōu)質(zhì)個(gè)股表現(xiàn)。
本周重點(diǎn)研究成果：
本周外發(fā)絲杠行業(yè)深度報(bào)告《核心傳動(dòng)功能部件，國(guó)產(chǎn)替代大有可為》，景津裝備公司點(diǎn)評(píng)《盈利能力有所提升，看好公司長(zhǎng)期發(fā)展》，冰山冷熱公司點(diǎn)評(píng)《業(yè)績(jī)符合預(yù)期，各業(yè)務(wù)線持續(xù)快速增長(zhǎng)》及蘭石重裝公司點(diǎn)評(píng)《引戰(zhàn)華菱湘鋼強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，持續(xù)看好公司利潤(rùn)釋放》。
絲杠行業(yè)深度報(bào)告：臺(tái)灣、日本及德國(guó)龍頭企業(yè)在我國(guó)中高檔滾珠絲杠市場(chǎng)占有率超70%，進(jìn)口替代空間廣闊。我國(guó)滾動(dòng)功能部件制造廠商眾多，但多集中于品種單一、技術(shù)含量不高的中低檔產(chǎn)品，高端領(lǐng)域仍有待進(jìn)一步突破。
滾柱絲杠導(dǎo)入人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈，市場(chǎng)空間有望大幅提升：特斯拉人形機(jī)器人Optimus整體軀干共有28個(gè)關(guān)節(jié)執(zhí)行器，其中線性執(zhí)行器14個(gè)，旋轉(zhuǎn)執(zhí)行器14個(gè)。線性執(zhí)行器共有3種，分別為肘部2個(gè)、腕部4個(gè)及腿部8個(gè)，配置滾柱絲杠。隨全球數(shù)字化進(jìn)程發(fā)展，人形機(jī)器人發(fā)展迅速，有望帶動(dòng)滾柱絲杠產(chǎn)品市場(chǎng)空間大幅提升。
建議關(guān)注標(biāo)的：貝斯特、秦川機(jī)床、恒立液壓、長(zhǎng)盛軸承、鼎智科技
景津裝備公司點(diǎn)評(píng)：公司整體經(jīng)營(yíng)保持穩(wěn)定，2023年H1業(yè)績(jī)符合市場(chǎng)預(yù)期；下游新能源、礦物及加工行業(yè)景氣帶動(dòng)占比提升；毛利率受益于原材料價(jià)格而提升，出口實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)。
我們調(diào)整公司2023-2025年?duì)I業(yè)收入預(yù)測(cè)為66.94/78.78/93.37億元（前值為69.3/80.2/97.8億元），歸母凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)為10.75/12.92/15.49億元（前值為10.4/12.4/15.3億元），以當(dāng)前總股本5.77億股計(jì)算的攤薄EPS為1.86/2.24/2.69元（前值為1.80/2.15/2.66元）。我們持續(xù)看好經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇背景下，公司下游行業(yè)需求的穩(wěn)步增長(zhǎng)。當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)的PE倍數(shù)為15/12/10倍。維持“買(mǎi)入”投資評(píng)級(jí)。
冰山冷熱公司點(diǎn)評(píng)：公司發(fā)布2023年半年度報(bào)告，2023H1實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入23.28億元（+80.17%），歸母凈利潤(rùn)0.57億元（+94.18%），扣非后歸母凈利潤(rùn)為0.45億元（+324.64%），經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額-1.27億元（+33.06%）。中報(bào)業(yè)績(jī)符合預(yù)期。報(bào)告期內(nèi)公司主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)同比大幅增加，主要是因合并范圍增加松洋壓縮機(jī)、松洋冷機(jī)、松洋制冷?？紤]到食品農(nóng)產(chǎn)品冷鏈持續(xù)發(fā)展，工業(yè)制冷設(shè)備進(jìn)口替代，其他新業(yè)務(wù)布局完善，我們看好公司未來(lái)長(zhǎng)期發(fā)展，維持盈利預(yù)測(cè)為：2023-2025年預(yù)測(cè)營(yíng)業(yè)收入為47.54/58.30/69.29億元；2023-2025年預(yù)測(cè)歸母凈利潤(rùn)分別為1.10/2.41/3.49億元；2023-2025年對(duì)應(yīng)的EPS為0.13/0.29/0.41元。公司當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)的PE為39/18/12倍。維持“買(mǎi)入”投資評(píng)級(jí)。
蘭石重裝公司點(diǎn)評(píng)：2023年半年業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)。公司引戰(zhàn)合作華菱湘鋼，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合降本增效；新能源業(yè)務(wù)發(fā)展前景廣闊，核氫業(yè)務(wù)持續(xù)提升公司競(jìng)爭(zhēng)力，同時(shí)發(fā)力核環(huán)保領(lǐng)域賦能轉(zhuǎn)型高質(zhì)量發(fā)展；公司持續(xù)增加研發(fā)投入，積極開(kāi)拓市場(chǎng)。我們看好公司長(zhǎng)期發(fā)展，修改盈利預(yù)測(cè)為：2023-2025年?duì)I業(yè)收入為58.65/67.65/80.57億元；2023-2025年預(yù)測(cè)歸母凈利潤(rùn)分別為2.77/3.78/5.16億元；2023-2025年對(duì)應(yīng)的EPS為0.21/0.29/0.40元。公司當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)的PE為31/23/16倍，考慮引戰(zhàn)帶來(lái)的利潤(rùn)提升潛力，維持“買(mǎi)入”投資評(píng)級(jí)。
本周行業(yè)及上市公司重要事項(xiàng)：
行業(yè)層面：光伏/風(fēng)電設(shè)備方面，習(xí)近平會(huì)見(jiàn)南非總統(tǒng)，達(dá)成新能源電力投資等多個(gè)合作協(xié)議，中廣核、中能建、華為等企業(yè)參與。8月24日，中國(guó)能源研究會(huì)新能源智能制造與應(yīng)用技術(shù)專(zhuān)業(yè)委員會(huì)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)新能源智能制造與應(yīng)用技術(shù)專(zhuān)委會(huì)）第一屆委員會(huì)第一次會(huì)議在寧夏銀川召開(kāi)。機(jī)器人方面，北京市經(jīng)濟(jì)和信息化局印發(fā)《北京市促進(jìn)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的若干措施》，其中提出：設(shè)立100億元規(guī)模的機(jī)器人產(chǎn)業(yè)基金，首期規(guī)模不低于20億元，支持創(chuàng)新團(tuán)隊(duì)孵化、技術(shù)成果轉(zhuǎn)化、企業(yè)并購(gòu)重組和發(fā)展壯大；8月18日，“2023世界機(jī)器人大會(huì)-機(jī)器人標(biāo)準(zhǔn)化和關(guān)鍵技術(shù)論壇”舉行。半導(dǎo)體設(shè)備方面，臺(tái)積電產(chǎn)能緊缺，三星或?qū)锳MD提供封裝、HBM服務(wù)。鋰電設(shè)備方面，8月24日，商務(wù)部新聞發(fā)言人束玨婷在商務(wù)部例行新聞發(fā)布會(huì)上就歐盟電池法規(guī)對(duì)中國(guó)企業(yè)的影響做出了
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