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本周核心關(guān)注美國(guó)8月PMI出爐。美國(guó)8月Markit制造業(yè)PMI初值為47，預(yù)期49.3，7月終值及初值均為49；服務(wù)業(yè)PMI初值為51，創(chuàng)6個(gè)月新低，預(yù)期52.2，7月終值52.3，7月初值52.4；綜合PMI初值為50.4，預(yù)期51.5，7月終值及初值均為52。降息預(yù)期提升，據(jù)FedWatch數(shù)據(jù)，12月會(huì)議美聯(lián)儲(chǔ)降息概率8%，1月降息概率27%。
　　下周重要數(shù)據(jù)發(fā)布: 8月31日（周四09:30）中國(guó)8月官方制造業(yè)PMI；9月1日（周五20:30）美國(guó)8月失業(yè)率：季調(diào)（%）。
　　工業(yè)金屬：工業(yè)金屬價(jià)格普漲，關(guān)注復(fù)蘇預(yù)期下銅鋁金屬表現(xiàn)。本周，SHFE銅、鋁、鉛、鋅、錫、鎳活躍合約期貨收盤價(jià)分別變動(dòng)1.4%、0.8%、2.3%、3.8%、1.8%、1.4%。其中，鋅價(jià)漲幅領(lǐng)先，主因消費(fèi)行業(yè)逐步恢復(fù)，下游訂單有所增加，漲幅顯著。展望后市，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期下，工業(yè)金屬整體需求或有提升，建議關(guān)注銅、鋁等板塊。
　　能源金屬：鋰鈷價(jià)格下跌，鎳價(jià)上漲，關(guān)注未來(lái)能源金屬供需的邊際變化。（1）鋰方面：本周鋰精礦、碳酸鋰、氫氧化鋰、金屬鋰價(jià)格全面下跌。鈷方面：鈷產(chǎn)品整體呈現(xiàn)下跌趨勢(shì)。鎳方面：鎳礦、鎳豆、鎳板、鎳金屬價(jià)格回升，硫酸鎳持平。（2）鋰鈷價(jià)格總體下跌，關(guān)注未來(lái)能源金屬供需的邊際變化，重點(diǎn)關(guān)注：中礦資源、華友鈷業(yè)、寒銳鈷業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)、永興材料。
　　貴金屬：美PMI不及預(yù)期，銀價(jià)漲幅較大。本周，上海金交所黃金價(jià)格漲0.6%，COMEX銀價(jià)周漲6.1%。展望后市，隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)不及預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)加息進(jìn)程或?qū)⒅鸩酵顺?。貴金屬整體或有進(jìn)一步市場(chǎng)表現(xiàn)，建議關(guān)注黃金、白銀相關(guān)標(biāo)的，如：紫金礦業(yè)、中金黃金、盛達(dá)資源等。
　　稀土、鎢等小金屬：鐠釹氧化物漲價(jià)，后市關(guān)注機(jī)器人放量帶來(lái)的需求修復(fù)。稀土方面：本周鐠釹金屬上漲3.0%，鐠釹氧化物上漲2.1%。預(yù)計(jì)后市市場(chǎng)需求或受到機(jī)器人行業(yè)的提振，重點(diǎn)關(guān)注磁材企業(yè)。鎢方面：鎢精礦漲價(jià)，目前供應(yīng)偏緊，需求無(wú)明顯利好，持續(xù)關(guān)注后端消費(fèi)表現(xiàn)。
　　投資建議。首推經(jīng)濟(jì)預(yù)期改善下的工業(yè)金屬，推薦美聯(lián)儲(chǔ)加息末端的貴金屬，長(zhǎng)期看好科技革命帶來(lái)的新材料投資機(jī)會(huì)。1）工業(yè)金屬。經(jīng)歷上半年經(jīng)濟(jì)下行后政策托底意愿增強(qiáng)，7月24日政治局會(huì)議提出“不斷推動(dòng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行持續(xù)好轉(zhuǎn)”，隨著后續(xù)一系列配套政策出臺(tái)，預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)底部將逐漸夯實(shí)，與國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)相關(guān)的工業(yè)金屬價(jià)格將迎來(lái)翻轉(zhuǎn)，推薦天山鋁業(yè)、紫金礦業(yè)、云鋁股份，關(guān)注神火股份、中國(guó)鋁業(yè)。2）貴金屬。美國(guó)加息尾聲漸近，未來(lái)降息預(yù)期逐漸提升，實(shí)際利率下降將凸顯黃金配置價(jià)值，且隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和新能源行業(yè)持續(xù)增長(zhǎng)，白銀遠(yuǎn)期彈性更大，推薦山東黃金、紫金礦業(yè)、中金黃金、盛達(dá)資源。3）戰(zhàn)略金屬&新材料?？萍几锩鼭u行漸近，人工智能和機(jī)器人等相關(guān)產(chǎn)業(yè)未來(lái)將迎高速發(fā)展，相關(guān)新材料領(lǐng)域需求有望大幅提升，相關(guān)戰(zhàn)略金屬價(jià)值也將進(jìn)一步凸顯。推薦錫業(yè)股份、悅安新材、鉑科新材、金力永磁、馳宏鋅鍺，關(guān)注云南鍺業(yè)、有研粉材、東睦股份、有研新材、北方稀土等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示。美國(guó)加息超預(yù)期；經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)度不及預(yù)期；海外需求恢復(fù)不及預(yù)期。