>> 華西證券-計算機(jī)行業(yè)周觀點(diǎn)：英偉達(dá)業(yè)績超預(yù)期，國產(chǎn)AIDC迎風(fēng)起-230827
| 上傳日期： |
2023/8/28 |
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| 2021KB |
| 格式： |
pdf 共42頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
劉澤晶 |
| 行業(yè)名稱： |
計算機(jī) |
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本周觀點(diǎn):
一、數(shù)據(jù)中心引領(lǐng)營收增長，英偉達(dá)業(yè)績大超預(yù)期
英偉達(dá)第二季度營收達(dá)135.1億美元，環(huán)比增長88%，同比增長101%，顯著高于市場預(yù)期，其中數(shù)據(jù)中心營收達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的103.2億美元，成為最大的收入來源?；谑袌鰪?qiáng)勁的需求，英偉達(dá)認(rèn)為下一季度營收會進(jìn)一步增加，預(yù)計達(dá)160.0億美元，上下浮動2%，主要由數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)驅(qū)動。我們認(rèn)為，數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)收入的巨額增長使得英偉達(dá)營業(yè)收入的顯著上升，反映了云服務(wù)提供商和大型消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)公司對英偉達(dá)HDX平臺、生成人工智能引擎和大型語言模型的云服務(wù)需求不斷增長，并且該需求有望在接下來的幾個季度內(nèi)持續(xù)增加，因此看好英偉達(dá)業(yè)務(wù)持續(xù)向好，國內(nèi)相關(guān)企業(yè)也會因此受益。
二、海外AI云服務(wù)發(fā)展迅速，云廠商“各顯神通”
拓展AI云服務(wù)業(yè)務(wù)，多種AI云服務(wù)上線。眾多海外云廠商正在通過與AI領(lǐng)域相關(guān)巨頭合作（例如英偉達(dá)、OpenAI等），積極構(gòu)建AI云服務(wù)的建設(shè)。根據(jù)各云廠商2023年第二季度財報顯示，海外云廠商將為在未來繼續(xù)積極布局AI領(lǐng)域相關(guān)業(yè)務(wù)建設(shè)，針對AI領(lǐng)域加大探索力度，增加投資額度。我們認(rèn)為，云廠商以人工智能為契機(jī)擴(kuò)大業(yè)務(wù)和實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型是正確的道路。將為云廠商帶來一份價值不菲的紅利。
三、政策+產(chǎn)業(yè)雙催化，AI云或?qū)⑼七M(jìn)新一代IDC建設(shè)
通過對2013到2015年“互聯(lián)網(wǎng)+”時代的復(fù)盤，我們認(rèn)為，“互聯(lián)網(wǎng)+”時代下IDC的迅速發(fā)展是由于互聯(lián)網(wǎng)對行業(yè)的滲透帶來了針對云計算能力和大數(shù)據(jù)存儲量等的更高需求。對比當(dāng)下AI云服務(wù)業(yè)務(wù)與“互聯(lián)網(wǎng)+”的發(fā)展?fàn)顟B(tài)，政策層次與產(chǎn)業(yè)發(fā)展層次均提出了對云計算、大數(shù)據(jù)等能力的更高需求。我們認(rèn)為，AI云服務(wù)的發(fā)展有望激發(fā)IDC發(fā)展能量，IDC市場規(guī)模有望進(jìn)一步擴(kuò)大，技術(shù)將迎來新一輪革新。智算中心的不斷落地將帶來通用算力和智能算力規(guī)模的持續(xù)擴(kuò)張，我們認(rèn)為，在AI云建設(shè)的不斷完善和算力規(guī)模的快速擴(kuò)張下，云計算將深度融合算力服務(wù)，成為算力互聯(lián)互通的重要實(shí)現(xiàn)手段，推動數(shù)字經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。
四、投資建議
受益標(biāo)的包括：
相關(guān)AI云廠商，受益標(biāo)的為首都在線、鴻博股份、云賽智聯(lián)、恒潤股份、青云科技、優(yōu)刻得、光環(huán)新網(wǎng)、新炬網(wǎng)絡(luò)、真視通等。
投資建議
重申堅定看好云計算SaaS、能源IT、金融科技、智能駕駛、人工智能等景氣賽道中具備卡位優(yōu)勢的龍頭公司，積極推薦以下七條投資主線：1、信創(chuàng)：國產(chǎn)數(shù)據(jù)庫領(lǐng)軍太極股份，國產(chǎn)WPS龍頭廠商金山辦公（與中小盤組聯(lián)合覆蓋），國產(chǎn)服務(wù)器龍頭中科曙光，“中國芯”海光信息。其他受益標(biāo)的還包括：1)信創(chuàng)軟件：中國軟件、用友網(wǎng)絡(luò)、星環(huán)科技、海量數(shù)據(jù)、麒麟信安等。2)信創(chuàng)硬件：中國長城、龍芯中科、拓維信息、神州數(shù)碼等。2、新能源IT：重點(diǎn)推薦新能源SaaS龍頭國能日新、配網(wǎng)調(diào)度先頭兵東方電子、能源互聯(lián)網(wǎng)唯一標(biāo)的朗新科技（通信組聯(lián)合覆蓋）。3、金融科技：重點(diǎn)推薦證券IT恒生電子，此外宇信科技、長亮科技、同花順均迎景氣上行。4、智能駕駛：重點(diǎn)推薦智能座艙龍頭德賽西威（汽車組聯(lián)合覆蓋）、座艙+駕駛OS龍頭中科創(chuàng)達(dá)、此外高精度地圖領(lǐng)軍四維圖新為重點(diǎn)受益標(biāo)的。5、人工智能：重點(diǎn)推薦智能語音龍頭科大訊飛。6、網(wǎng)絡(luò)安全：重點(diǎn)推薦商密+自研芯片三未信安，新興安全雙龍頭奇安信+深信服，安恒信息作為細(xì)分新興安全龍頭也將深度受益，其他受益標(biāo)的包括：啟明星辰、美亞柏科等。7、云計算SaaS：重點(diǎn)推薦企業(yè)級SaaS龍頭用友網(wǎng)絡(luò)、辦公軟件龍頭金山辦公（與中小盤聯(lián)合覆蓋）、超融合領(lǐng)軍深信服。
風(fēng)險提示
市場系統(tǒng)性風(fēng)險、科技創(chuàng)新政策落地不及預(yù)期、中美博弈突發(fā)事件。
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