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上周外資延續(xù)8月以來趨勢，繼續(xù)減持銀行股，周五以《關于優(yōu)化個人住房貸款中住房套數(shù)認定標準的通知》等政策發(fā)布，當日外資持股小幅回升0.01個百分點，截至上周末外資持股銀行比例1.54%，減持0.02個百分點。持股整體下降，大部分銀行被增持42家銀行中，增持33家，增持主要是農(nóng)商行和城商行，減持主要平安、招行、寧波和大行等。目前持股比例接近去年底部，招行和寧波在8月下旬被外資加速減持，持股比例已經(jīng)低于去年底部。上周外資增持比例前十分別是：張家港、紫金、蘇農(nóng)、貴陽、青農(nóng)、廈門、成都、江陰、西安、齊魯；上周外資減持比例前十分別是：平安、招商、寧波、杭州、民生、浦發(fā)、郵儲、工行、建行、中行。
　　此前的報告中我們提出等待政策力度、方式的突破，而穩(wěn)增長、穩(wěn)地產(chǎn)政策開始不斷突破，市場預期仍悲觀尚待扭轉。經(jīng)濟和政策預期是影響銀行股核心，我們對銀行股堅定樂觀。第一，政策預期改善，推薦寧波銀行+招商銀行。第二，延續(xù)農(nóng)業(yè)銀行等大行的推薦。第三，城商行推薦：江蘇銀行、杭州銀行、長沙銀行等。
　　外資微幅減持銀行，銀行股交易分化
　　上周外資持股市值比例下降0.02個百分點至1.54%，持股接近去年底部。變化幅度從高到低在申萬行業(yè)中排名第22，減持幅度較高。行業(yè)整體減持，而大部分銀行股獲增持，42家銀行中外資增持33家，減持主要集中在外資持股比例較高的招行、平安和寧波等，而增持主要農(nóng)商行和城商行，農(nóng)商行增持居前。
　　外資持股大行微幅波動
　　上周6家國有行中交行、農(nóng)行、中行均獲0.01pct增持。郵儲、工行、建行被微幅減持，幅度均小于0.02pct。
　　外資交易股份行分化
　　上周9家股份行中，5家獲外資增持，光大、興業(yè)、中信、浙商、華夏均獲微幅增持。在所有銀行中，外資減持平安、招行幅度最大。8月下旬以來，外資加速減持招行，持股比例突破去年底部繼續(xù)下行，上周外資減持0.18pct，降幅環(huán)比趨緩。平安銀行上周減持0.24pct。浦發(fā)、民生亦減持，幅度很小。
　　外資增持城農(nóng)商行，增持城商品種有所變化
　　上周10家農(nóng)商行全部增持。張家港、紫金、蘇農(nóng)增持幅度居于上市銀行前三，分別獲增持0.35pct、0.27pct、0.24pct，青農(nóng)、江陰獲增持亦較多，分別為0.15pct、0.14pct。
　　上周17家城商行中，15家增持，貴陽、廈門、成都、西安、齊魯、江蘇與蘇州7家增持幅度較高，均超過0.10pct。江蘇銀行自6月初被外資持續(xù)減持后，持股比例亦持續(xù)回升，北京、上海、鄭州、青島等城商行上周亦獲小幅增持，長沙銀行自7月以來持續(xù)獲得增持，上周獲增持0.04pct。寧波銀行8月下旬以來加速減持，上周持股比例下降0.16pct。
　　風險提示:銀行資產(chǎn)質量惡化超預期、經(jīng)濟波動超預期。