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邏輯觀點(diǎn)：
　　宏觀：美國(guó)PMI數(shù)據(jù)走弱，再度影響市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)議息預(yù)期，美元指數(shù)走弱，推漲倫鋅；國(guó)內(nèi)關(guān)于一攬子提振政策措施影響尚存，國(guó)內(nèi)8月LPR下調(diào)至3.45%，市場(chǎng)預(yù)期有所改善，宏觀暖風(fēng)頻吹，滬鋅反彈上行。
　　成本端：鋅精礦進(jìn)口窗口持續(xù)打開，北方礦山檢修結(jié)束后逐漸復(fù)產(chǎn)，短期原料較為寬松；中長(zhǎng)期來(lái)看，當(dāng)前遠(yuǎn)月進(jìn)口加工費(fèi)下調(diào)明顯，幾無(wú)成交，四季度礦端供給或?qū)⒂兴站o，但當(dāng)前冶煉廠積極備庫(kù)，原料庫(kù)存處于高位，年內(nèi)因原料不足而出現(xiàn)減停產(chǎn)的可能性極低。
　　供給端：北方紫金和興安銅鋅逐漸復(fù)產(chǎn)，赤峰中色進(jìn)入檢修期，疊加鐵路運(yùn)輸逐漸恢復(fù)，北方供應(yīng)有所緩解；此外，隨著國(guó)內(nèi)消費(fèi)預(yù)期好轉(zhuǎn)，鋅市逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)閮?nèi)強(qiáng)外弱格局，鋅錠進(jìn)口窗口逐步開啟，供給維持寬松格局。
　　需求端：海外需求持續(xù)偏弱；國(guó)內(nèi)需求維持弱穩(wěn)，鍍鋅板塊開工小幅下降，訂單不佳拖累鋅合金企業(yè)開工，氧化鋅開工相對(duì)穩(wěn)定，以消耗庫(kù)存為主。
　　行情展望：上周受宏觀政策刺激，鋅價(jià)沖高，考慮當(dāng)前鋅市供增需弱格局并未改變，且鋅價(jià)沖高后買盤力量減弱，上行動(dòng)能減弱，預(yù)計(jì)滬鋅主力合約運(yùn)行區(qū)間20,000-21,000元/噸；關(guān)注國(guó)內(nèi)政策落地情況及“金九銀十”傳統(tǒng)消費(fèi)旺季兌現(xiàn)情況。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：海外宏觀風(fēng)險(xiǎn)，宏觀政策刺激下游消費(fèi)。