>> 華西證券-電力設備與新能源行業(yè)周觀察：風光政策持續(xù)優(yōu)化，特高壓建設推進新能源輸送-230827
| 上傳日期： |
2023/8/28 |
大?。?/td>
| 2343KB |
| 格式： |
pdf 共27頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
楊睿，李唯嘉，耿梓瑜 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
1.新能源汽車
《新產(chǎn)業(yè)標準化領(lǐng)航工程實施方案（2023─2035年）》發(fā)布
從市場端來看，根據(jù)中國充電聯(lián)盟、公安部數(shù)據(jù)，截至2022年底，國內(nèi)公共+私人樁保有量為521.0萬臺，以2022年底國內(nèi)新能源汽車保有量1310萬輛計算，車樁比為2.5:1，與2021年底的3.0:1相比，國內(nèi)充電基礎(chǔ)設施建設持續(xù)優(yōu)化。
我們認為，整車和充電設施的發(fā)展相輔相成，互為促進。未來在新能源汽車保有量不斷增加以及政策的推動下，國內(nèi)充換電等基礎(chǔ)設施建設有望持續(xù)推進。同時，我們預計充電基礎(chǔ)設施高質(zhì)量發(fā)展將更注重合理布局、高使用效率及更高效的充電時長等方面的優(yōu)化，一方面將帶動重點區(qū)域的需求釋放，另一方面將推進快充等技術(shù)更新和應用。持續(xù)看好：1）設備端，在充電樁需求提升的趨勢下，模塊、整樁等設備端有望受到直接的帶動，實現(xiàn)銷量的提升。2）運營端，充電運營屬于新能源汽車服務后市場，在設備需求迎來提速的情況下，運營商盈利能力有望提升。
核心觀點：
①短期看，下半年傳統(tǒng)旺季下，各環(huán)節(jié)有望進入排產(chǎn)量增階段。②中長期看，優(yōu)質(zhì)供給邏輯為主旋律，隨著后續(xù)新車型的持續(xù)推出，新能源汽車有望進入加速滲透階段；海外電動化決心明確，全球新能源汽車發(fā)展實現(xiàn)共振。
國內(nèi)新能源汽車實現(xiàn)快速滲透階段，產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展不斷完善優(yōu)化，行業(yè)經(jīng)歷需求快速增加、供給大幅擴張再到供需自平衡下行業(yè)格局優(yōu)化，培育出一批在成本、性能上具備優(yōu)勢的相關(guān)供應商，全球競爭優(yōu)勢持續(xù)夯實。未來，我們重點看好以下投資邏輯：
1）【格局】重點關(guān)注供給端優(yōu)化，行業(yè)盈利觸底以及頭部成本優(yōu)勢下帶來的落后產(chǎn)能出清，看好盈利水平觸底或有望出現(xiàn)拐點環(huán)節(jié)。
2）【全球化】海外市場提供增量，看好鋰電的全球化戰(zhàn)略，具備國際化供應實力及率先布局海外產(chǎn)能的廠商有望受益于全球電動化發(fā)展。
3）【新技術(shù)】技術(shù)革新為推動新能源汽車高速發(fā)展的核心因素之一，有望帶來性能、成本、安全性等多方位的提高。新技術(shù)方向包括復合集流體、快充、磷酸錳鐵鋰、鈉離子電池等新技術(shù)應用。
4）【補能】持續(xù)完善的充換電設施環(huán)節(jié)，充電模塊、整樁、運營等。
5）【氫能、兩輪車】在政策以及需求推動下，有望快速發(fā)展的氫能、兩輪車等環(huán)節(jié)
受益標的：寧德時代、璞泰來、天賜材料、科達利、曼恩斯特、鑫宏業(yè)、寶明科技、東威科技、天奈科技、鼎勝新材、恩捷股份、星源材質(zhì)、驕成超聲、尚太科技、萬順新材、勝利精密、億緯鋰能、當升科技、容百科技、振華新材、中偉股份、諾德股份、德方納米、鵬輝能源、華友鈷業(yè)、宏發(fā)股份、特銳德、斯萊克、炬華科技、盛弘股份、科士達、道通科技、綠能慧充、英杰電氣、通合科技、萬馬股份、歐陸通等。
2.新能源
湖北發(fā)文加強分布式光伏項目管理
根據(jù)國家能源局數(shù)據(jù)，2023年上半年，湖北省新增光伏裝機容量567.6萬千瓦（5.676GW），僅次于河南和山東，排名第三；其中，新增分布式光伏131.5萬千瓦（1.315GW）。我們認為，分布式是光伏裝機的重要組成部分，發(fā)展環(huán)境的持續(xù)優(yōu)化和電力市場化進程推進，將利于推動分布式光伏的健康有序發(fā)展。
浙江省平湖市對新增分散式風電項目給予三年0.15元/千瓦時電價補貼
我們認為，后續(xù)分散式風電有望成為陸上新增裝機突破的重要來源，分散式風電相關(guān)政策支持、研發(fā)投入及項目落地仍具備重要意義。根據(jù)風電之音統(tǒng)計，2021年起分散式風電新增裝機明顯較此前出現(xiàn)大幅增長，未來或仍可作為集中式裝機的重要補充。我們持續(xù)看好后續(xù)風電市場新增裝機，預計陸上+海上仍值得期待。
上海廟至山東特高壓外送通道阿拉善基地160萬千瓦風電項目正式進入調(diào)試并網(wǎng)發(fā)電階段
我們認為，特高壓輸電可以滿足大規(guī)模、遠距離、高效率的電力輸送要求，特高壓的建設助力解決風光大基地電力外輸消納的問題，促進資源的高效調(diào)配，有利于加快推進新型電力系統(tǒng)的構(gòu)建。在電網(wǎng)“十四五”規(guī)劃目標及新能源消納需求推動下，特高壓建設有望提速。
核心觀點：
光伏
行業(yè)發(fā)展趨勢上我們認為，1）需求結(jié)構(gòu)上，重點看好價格刺激下的集中式電站的需求反彈；2）看好膠膜在需求刺激下的規(guī)模放量+盈利修復、關(guān)注支架等輔材環(huán)節(jié)需求提升機遇；3）硅料價格快速下跌，產(chǎn)業(yè)鏈向下傳導。①短期看電池片+組件環(huán)節(jié)受益上游利潤釋放，具備較高價格交付訂單的組件廠商盈利水平有望提升，除頭部廠商外，二三線也有望迎來修復機遇；②中長期看，新技術(shù)溢價及具備渠道優(yōu)勢的相關(guān)一體化組件廠商競爭力顯現(xiàn)；4）顆粒硅產(chǎn)能持續(xù)釋放，在產(chǎn)業(yè)鏈價格下滑的趨勢下，顆粒硅將體現(xiàn)其成本及能耗優(yōu)勢；5）逆變器方面，組件價格回落后國內(nèi)大型地面電站被抑制的需求有望釋放，集中式逆變器需求有望快速反彈。
受益標的：TCL中環(huán)、隆基綠能、仕凈科技、陽光電源、晶澳科技、通威股份、上能電氣、德業(yè)股份、晶科能源、鈞達股份、愛旭股份、阿特斯、福斯特、福萊特、天合光能、雙良節(jié)能、歐晶
|
|
