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投資要點(diǎn)
　　周觀點(diǎn)：看好汽車9/10月行情，“高階智能駕駛+自主高端化+特斯拉三重新周期”三條主線參與汽車機(jī)會。我們認(rèn)為汽車板塊9/10月或有明顯超額受益，主要因：1）8月以來的價(jià)格戰(zhàn)對市場沖擊已有所反應(yīng)，8月的價(jià)格戰(zhàn)和年初有所不同，更多是主機(jī)廠以及經(jīng)銷商為鎖定旺季（9/10月）客戶訂單做的營銷資源前置，實(shí)際終端需求不弱反而很強(qiáng)，我們認(rèn)為市場認(rèn)知有所偏差，反應(yīng)或過度；2）預(yù)計(jì)9/10/11月乘用車月度同環(huán)比景氣加速向上，考慮6,7,8月高基數(shù)情況下行業(yè)乘用車零售同比基本持平，且2022年9,10,11月因疫情影響行業(yè)環(huán)比下行基數(shù)較低，我們預(yù)計(jì)乘用車零售2023年9/10/11月環(huán)比向上，而同比則加速向上?；?月價(jià)格戰(zhàn)沖擊市場已有所反應(yīng)+年底月度銷售景氣預(yù)計(jì)上行，我們預(yù)計(jì)汽車板塊9.10月或有明顯超額，推薦三個(gè)方向的機(jī)會，包括：1）自主品牌高端化：高端插混開啟自主豪華時(shí)代，有望驅(qū)動自主量利非線性增長，隨著23Q2自主高端車的放量，自主高端品牌將迎來爆發(fā)期，整車板塊正迎來全新的投資周期，推薦長城汽車（藍(lán)山開啟的高端化周期），長安汽車（深藍(lán)S7爆款），理想汽車（L7-L9超預(yù)期，海外組覆蓋）、比亞迪（騰勢D9超預(yù)期帶來強(qiáng)大的品牌勢能）。2）特斯拉新周期：特斯拉即將進(jìn)入FSD技術(shù)新突破，人形機(jī)器人新業(yè)務(wù)拓展，汽車產(chǎn)品新車+新產(chǎn)能釋放三重向上周期，特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈將持續(xù)受益，推薦拓普集團(tuán)、銀輪股份、福耀玻璃、愛柯迪、旭升集團(tuán)、三花智控、雙環(huán)傳動、貝斯特。3）高階智能化：高階智能駕駛是AI技術(shù)賦能并率先落地的超大產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，高階智能駕駛從“主題”到“落地”，領(lǐng)先車企有望實(shí)現(xiàn)銷量和份額的提升，零部件方面域控制器、線控制動、毫米波雷達(dá)、攝像頭以及4D毫米波雷達(dá)等放量有望超預(yù)期，整車推薦小鵬汽車（海外組覆蓋）、理想汽車（海外組覆蓋）、比亞迪，關(guān)注賽力斯，零部件推薦科博達(dá)、德賽西威、保隆科技、經(jīng)緯恒潤、伯特利、均勝電子。其他商用車板塊：客車和重卡行業(yè)22年銷量探底，未來幾年有望進(jìn)入向上復(fù)蘇周期，相應(yīng)龍頭公司受益，推薦宇通客車、中國重汽、濰柴動力。
　　周動態(tài)：
　　馬斯克直播演示特斯拉FSDV12，展示端到端技術(shù)。美國時(shí)間周五晚馬斯克在X平臺（原推特）上直播了自己駕駛搭載特斯拉FSDV12版本的Model S。在加州灣區(qū)行駛的45分鐘全程中進(jìn)行一次人工干預(yù)。馬斯克在直播中駕駛的是基于HW3硬件的ModelS，并稱HW3和HW4“二者數(shù)據(jù)不完全兼容”，后續(xù)仍需專門針對HW 4硬件進(jìn)行重新訓(xùn)練。直播中駕駛路線非預(yù)先規(guī)劃好，測試過程中，馬斯克通過隨機(jī)在地圖上標(biāo)記路徑點(diǎn)，展示“端到端”的自動駕駛技術(shù)。
　　理想汽車MEGA有望于今年12月發(fā)布，并于9月開始推送通勤NOA。理想在成都車展透露，MEGA將于今年12月正式發(fā)布，明年1月展車進(jìn)店，明年2月正式開啟用戶交付。為配合純電車型的推出，理想此前已陸續(xù)發(fā)布5C麒麟電池、800V高壓平臺和5C超充樁解決方案。同時(shí)，理想汽車還在車展上公布了其通勤NOA的推送計(jì)劃，今年9月起將向早鳥用戶推送通勤NOA的內(nèi)測版本，首先覆蓋10座城市。計(jì)劃10月覆蓋20座城市，11月達(dá)到50座，12月進(jìn)一步擴(kuò)展至全國100座城市。2024年第二季度，理想汽車通勤NOA將向全量ADMax用戶開啟推送。
　　周漲跌：2023.08.21-08.25汽車板塊跑輸上證綜指。2023.08.21-08.25汽車板塊跑輸上證綜指。上證綜指-2.2%，創(chuàng)業(yè)板指-3.7%，汽車板塊指數(shù)-3.3%，其中乘用車／商用車／零部件／汽車服務(wù)分別為-3.1%／-3.5%／-3.2%／-1.2%。汽車和商用車板塊周度成交額環(huán)比有所下降。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：乘用車銷量不及預(yù)期；原材料價(jià)格波動；汽車芯片緊缺；公共衛(wèi)生事件沖擊