>> 東證期貨-能源數(shù)據(jù)周報-230827
| 上傳日期： |
2023/8/29 |
大小： |
9553KB |
| 格式： |
xlsx |
來源： |
東證期貨 |
| 評級： |
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作者： |
金曉，安紫薇 |
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原油：油價在最近一周延續(xù)震蕩回落的走勢。近期市場對于伊朗供應(yīng)的關(guān)注度上升，伊朗計劃在夏末將產(chǎn)量提升至340萬桶/天，根據(jù)IEA產(chǎn)量數(shù)據(jù)，7月伊朗產(chǎn)量預(yù)計在300萬桶/天附近，出口量跟隨產(chǎn)量亦有回升，根據(jù)Kpler數(shù)據(jù)，前七個月出口量平均120萬桶/天，5-6月出口量均超過150萬桶/天。由于沙特減產(chǎn)，以及俄羅斯出口量下降，Dubai原油與布油的貼水走強，俄羅斯出口油種的折價也有收斂，伊朗原油的價格優(yōu)勢將對其出口構(gòu)成支撐。不過伊朗浮倉庫存在過去一年大幅下降，使其想要增加出口勢必需要提升產(chǎn)量。本周汽柴油裂解價差走勢分化，EIA汽油和精煉油庫存均上升，汽油庫存雖仍在低位，但與五年均值的差距持續(xù)縮小，高利潤和低庫存繼續(xù)支撐煉廠加工量維持高位，汽油供應(yīng)量維持回升預(yù)期，可能造成汽油庫存持續(xù)回升，將對汽油裂解價差構(gòu)成壓制。柴油裂解仍處于高位，仍有來自于供應(yīng)端的支撐，近兩個月蘇伊士以東地區(qū)柴油出口量下降。短期油價預(yù)計將維持調(diào)整態(tài)勢。
★瀝青：瀝青基本面邊際變化較為有限，供應(yīng)依然維持在高位，而需求并沒有特別亮眼的表現(xiàn)。煉廠庫存和貿(mào)易商庫存均變化有限，周度環(huán)比分別增加1.4萬噸和減少1.2萬噸。需求對于當(dāng)下供應(yīng)水平的承接變得較為吃力?；久嫒粢l(fā)生轉(zhuǎn)變，希望寄予需求可能會變成奢望，最終還是需要看到供應(yīng)的收縮。然而由于煉廠整體利潤尚可，短期大幅下調(diào)負(fù)荷的概率并不大。
★燃料油：高硫2309合約行將到期結(jié)束，截至周五夜盤剩余持倉量為3.2萬手。高硫整體持倉量在過去一周下降了22萬手。除了09即將到期以外，10和11合約也跟隨著大幅減倉。隨著持倉量的下降，10合約和11合約再度表現(xiàn)強勢就會變得更為困難。我們在此前報告中也闡述過，高硫的基本面隨著時間的推移，一定是邊際上趨于寬松的，一方面是供應(yīng)的回升，另一方面則是需求的回落。新加坡380現(xiàn)貨升貼水和月差均在走弱，裂解價差也大概率見頂，后期回落的壓力會更大。
★電力：本周德國首月行電價下跌16%，回落至94.9歐元/MWh，打破8月以來的上漲趨勢，季度和年度合約跌回至接近漲價前的水平，符合我們空電價的預(yù)期。目前風(fēng)光電出力偏低，但需求端更為疲軟。歐元區(qū)8月PMI創(chuàng)2020年5月以來新低，制造業(yè)和服務(wù)業(yè)全線衰退，德國8月IFO同樣低于預(yù)期。用電量方面，7月歐洲用電量同比下降6.57%，是今年2月以來的新低，未來隨著外部因素影響淡化，德國電價或?qū)⑷鮿菡鹗?。美國方面，德州電網(wǎng)終究超負(fù)荷，上周我們提示，德州將在24和25日迎來用電高峰，事實上周五電價較周初暴漲1800%，最高價達(dá)1077.1美元/MWh，若企業(yè)能避開高峰期，將顯著節(jié)省生產(chǎn)成本。下周美國南部氣溫回落，德州用電負(fù)荷略有緩解，高溫將集中在加州南部，而加州電網(wǎng)在經(jīng)歷颶風(fēng)后已部分受損，可能很難穩(wěn)定供電，需持續(xù)關(guān)注加州電價的套利空間
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