久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

1H23零售市場(chǎng)總體回升向好，公司在低基數(shù)下實(shí)現(xiàn)收入增長(zhǎng)、費(fèi)用優(yōu)化、利潤(rùn)高增；奧特萊斯持續(xù)加強(qiáng)高性價(jià)比內(nèi)容運(yùn)營(yíng)，領(lǐng)銜百貨行業(yè)增長(zhǎng)；專業(yè)店以預(yù)算管理+門店升級(jí)實(shí)現(xiàn)銷售高增；線下門店持續(xù)優(yōu)化調(diào)整、線上搭建多平臺(tái)流量矩陣、免稅業(yè)務(wù)順利起航，公司正式進(jìn)入有稅+免稅雙輪驅(qū)動(dòng)新紀(jì)元。給予公司35x 2023EPE，維持目標(biāo)價(jià)30元，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　▍零售市場(chǎng)總體回升向好，低基數(shù)下實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)高增。1H23，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入63.80億元/+11.07%（同店增長(zhǎng)10.13%），對(duì)比1H21增長(zhǎng)+36.10%；毛利率41.95%/+3.02ppts，對(duì)比1H21增長(zhǎng)0.80ppt；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5.18億元/+36.05%，對(duì)比1H21增長(zhǎng)+7.70%；凈利率8.11%/+1.78ppts，對(duì)比1H21 -2.07ppts；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)4.59億元/+183.60%，對(duì)比1H21 -0.02%；實(shí)現(xiàn)扣非凈利率7.19%/+4.37ppts，對(duì)比1H21 -2.60ppts。2Q23單季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入30.13億元/+24.01%，對(duì)比2Q21 +36.90%；毛利率41.01%/+4.82ppts，對(duì)比2Q21-1.34ppts；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.91億元/+6088.77%，對(duì)比2Q21 +33.90%；凈利率9.66%/+10.13ppt，對(duì)比2Q21 -0.36 ppt；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)2.35億元/+234.13%，對(duì)比2Q21 +5.20%；實(shí)現(xiàn)扣非凈利率7.79%/+4.90ppts，對(duì)比2Q21 -2.35ppts。疫情后經(jīng)濟(jì)總體復(fù)蘇，零售市場(chǎng)呈現(xiàn)回升向好態(tài)勢(shì)，公司銷售總體實(shí)現(xiàn)較好增長(zhǎng)。
　　▍除超市外全業(yè)態(tài)增速提升、盈利優(yōu)化，奧特萊斯及專業(yè)店表現(xiàn)亮眼。1）百貨各業(yè)態(tài)增速提升、毛利優(yōu)化，奧特萊斯領(lǐng)銜增長(zhǎng)：1H23，公司百貨/購(gòu)物中心/奧特萊斯分別實(shí)現(xiàn)收入31.22/11.64/10.19億元，分別同比+2.11%/+2.22%/+42.08%，對(duì)比1H21分別+2.49%/+56.53%/+110.01%；毛利率分別為36.72%/49.03%/68.24%，分別同比+3.16/0.00/+5.40ppts，對(duì)比1H21分別+0.10/+4.96/+4.24ppts；2Q23，公司百貨/購(gòu)物中心/奧特萊斯分別實(shí)現(xiàn)收入14.28/5.70/4.86億元，分別同比+15.75%/+7.51%/+57.27%，對(duì)比2Q21分別+0.09%/+66.21%/+80.09%；毛利率分別為35.49%/49.25%/65.96%，分別同增+5.61/+3.44/+9.10ppts，對(duì)比2Q21分別+1.86/+5.34/+3.38ppts。奧特萊斯持續(xù)加強(qiáng)高性價(jià)比經(jīng)營(yíng)內(nèi)容的組織與運(yùn)營(yíng)；百貨業(yè)態(tài)深化門店轉(zhuǎn)型，打造精品百貨；購(gòu)物中心強(qiáng)化大體量、多元業(yè)態(tài)優(yōu)勢(shì)，強(qiáng)化高品質(zhì)體驗(yàn)資源引進(jìn)。總體來(lái)看，期內(nèi)公司客流同比顯著提升，奧萊和購(gòu)物中心聚客能力突出、恢復(fù)速度更快；百貨業(yè)態(tài)得益于珠寶、數(shù)碼消費(fèi)帶動(dòng)，客單價(jià)增幅較高。2）專業(yè)店以預(yù)算管理+升級(jí)改造實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)，超市業(yè)態(tài)承壓下滑：1H23，公司超市/專業(yè)店分別實(shí)現(xiàn)收入2.06/7.82億元，分別同比-16.84%/+18.41%，其中超市對(duì)比1H21-17.35%；毛利率分別為14.72%/18.34%，分別同比-0.79/+3.04ppts，其中超市對(duì)比1H21 -0.06ppt；2Q23，公司超市/專業(yè)店分別實(shí)現(xiàn)收入0.89/3.85億元，分別同比-19.58%/+29.50%，其中超市對(duì)比2Q21 -24.24%；毛利率分別為13.93%/18.63%，分別同比-1.56/+4.32ppts，其中超市對(duì)比2Q21 -0.43ppt。潮牌奢品集合店睿錦公司強(qiáng)化預(yù)算管理、提升運(yùn)營(yíng)效率，1H23營(yíng)收大幅提升68%，盈利能力全面提升；運(yùn)動(dòng)代理專賣法雅商貿(mào)調(diào)整店鋪結(jié)構(gòu)，以高質(zhì)店為核心，升級(jí)改造、清撤虧損、優(yōu)化庫(kù)存。超市業(yè)態(tài)受線上分流影響較大，公司在2H22關(guān)閉1家合資超市，1H22再關(guān)2家，在行業(yè)環(huán)境及閉店的共同影響下?tīng)I(yíng)收下滑。
　　▍線下門店持續(xù)優(yōu)化提升、線上搭建多平臺(tái)流量、免稅業(yè)務(wù)順利起航、多業(yè)態(tài)布局持續(xù)推進(jìn)。1）線下門店調(diào)整優(yōu)化：1H23，公司主業(yè)門店引進(jìn)、移位、擴(kuò)店、淘汰的經(jīng)營(yíng)調(diào)整品牌達(dá)2590個(gè)，綜合調(diào)整率達(dá)16%，新進(jìn)品牌1208個(gè)，新進(jìn)品牌率7.5%，其中首店比例達(dá)17%。2）線上構(gòu)建多平臺(tái)流量矩陣：公司通過(guò)微信公眾號(hào)、抖音、小紅書(shū)、視頻號(hào)、愛(ài)逛、微博、大眾點(diǎn)評(píng)等多平臺(tái)運(yùn)營(yíng)，組織開(kāi)展直播1483場(chǎng)，粉絲總量超2500萬(wàn)人，同比+10%，線上訪客438萬(wàn)人，觸達(dá)消息量1650萬(wàn)次，全平臺(tái)引流拓展助力銷售提升。3）免稅順利起航，邁入有稅+免稅雙輪驅(qū)動(dòng)新紀(jì)元：2023年1月，萬(wàn)寧國(guó)際免稅港一期對(duì)外營(yíng)業(yè)，1H23實(shí)現(xiàn)收入1.36億元，2Q23實(shí)現(xiàn)收入8043萬(wàn)元，環(huán)比+44%。王府井海南免稅線上商城、王府井免稅海南會(huì)員購(gòu)小程序同期上線。目前公司全力推進(jìn)二期籌備工作、加大招商力度。此外，公司跨境電商線下體驗(yàn)店先后落地北京賽特奧萊、北京燕莎奧萊，跨境電商小程序同步上線；西單商場(chǎng)改建項(xiàng)目方案獲批，王府井奧萊UPTOWN有序推進(jìn)項(xiàng)目設(shè)計(jì)招商工作，張家灣項(xiàng)目持續(xù)推進(jìn)，并積極進(jìn)行多地購(gòu)物中心開(kāi)業(yè)籌備工作，各項(xiàng)目持續(xù)推進(jìn)、完善公司多業(yè)態(tài)布局。
　　▍銷售增長(zhǎng)強(qiáng)化規(guī)模效應(yīng)，期間費(fèi)用率總體優(yōu)化。1H23，公司銷售/管理/財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別為13.32%/12.31%/1.86%，分別同比-0.50/-2.15/-0.57ppts，對(duì)比2021分別+1.73/+1.72/-0.76ppts；2Q23，公司銷售/管理/財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別為13.37%/10.43%/1.40%，分別同比-1.32/-2.06/-0.63ppts，對(duì)比2Q21分別+0.96/+1.10/-3.34ppts。公司費(fèi)用支出中僅財(cái)務(wù)費(fèi)用因利息支出減少同比-15%，銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用波動(dòng)較小