>> 五礦期貨-有色金屬早報(bào)-230830
| 上傳日期： |
2023/8/30 |
大小： |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
吳坤金，王震宇，鐘靖 |
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銅：國內(nèi)權(quán)益市場走強(qiáng)，美國職位空缺率下降，美債收益率下跌，銅價(jià)震蕩上揚(yáng)，昨日倫銅收漲1.15%至8455美元/噸，滬銅主力合約收至69480元/噸。產(chǎn)業(yè)層面，昨日LME庫存增加125至97650噸，注銷倉單比例維持低位，Cash/3M貼水37.5美元/噸。國內(nèi)方面，昨日上海地區(qū)現(xiàn)貨升水上調(diào)至245元/噸，盤面企穩(wěn)貿(mào)易商收貨積極性提升，下游采購情緒一般。進(jìn)出口方面，昨日國內(nèi)銅現(xiàn)貨進(jìn)口維持小幅盈利，洋山銅溢價(jià)抬升。廢銅方面，昨日國內(nèi)精廢價(jià)差小幅擴(kuò)至1260元/噸，廢銅替代優(yōu)勢略升。價(jià)格層面，隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)支持政策逐漸落地，情緒面已有改善；海外權(quán)益市場企穩(wěn)，情緒面中性。產(chǎn)業(yè)上看銅庫存依然偏低，廢銅供應(yīng)偏緊對價(jià)格支撐較強(qiáng)，短期關(guān)注供應(yīng)增加后庫存的邊際變化，如果去庫節(jié)奏終結(jié)，銅價(jià)或?qū)⒄鹗幤踹\(yùn)行。今日滬銅主力運(yùn)行區(qū)間參考：68600-69800元/噸。
鋁：滬鋁主力合約報(bào)收18825元/噸（截止昨日下午三點(diǎn)），漲幅0.48%。SMM現(xiàn)貨A00鋁報(bào)均價(jià)18910元/噸。A00鋁錠升貼水平均價(jià)190。鋁期貨倉單26646噸，較前一日下降225噸。LME鋁庫存524025噸，下降2150噸。2023年8月28日，SMM統(tǒng)計(jì)國內(nèi)電解鋁錠社會(huì)庫存49.0萬噸，較上周四庫存減少0.4萬噸，較2022年8月歷史同期庫存下降19.2萬噸，仍繼續(xù)位于近五年同期低位。周末除部分鋁錠的地區(qū)間流轉(zhuǎn)外，國內(nèi)鋁錠到貨補(bǔ)充力度整體不足，臨近八月末鋁錠供需再度走弱，國內(nèi)鋁錠庫存持穩(wěn)小降。據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2023年7月份（31天）國內(nèi)電解鋁產(chǎn)量356.8萬噸，同比增長1.95%。據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2023年1-7月原鋁進(jìn)口總量為60.2萬噸，同比增長142.52%；出口總量為8.03萬噸，同比增減少56.42%；凈進(jìn)口總量達(dá)52.17萬噸，同比增加715.79%。其中，2023年7月原鋁進(jìn)口總量為11.66萬噸，同比增長128.40%；出口總量為2.27萬噸，同比增長199.77%；凈進(jìn)口總量達(dá)9.39萬噸，同比增加116.36%。后續(xù)預(yù)計(jì)鋁價(jià)將維持震蕩走勢，國內(nèi)參考運(yùn)行區(qū)間：17800-18800元。海外參考運(yùn)行區(qū)間：2100美元-2400美元。
錫：滬錫主力合約報(bào)收211690元/噸，跌幅0.62%（截止昨日下午三點(diǎn)）。國內(nèi)，上期所期貨注冊倉單下降97噸，現(xiàn)為7871噸。LME庫存增加30噸，現(xiàn)為6215噸。長江有色錫1#的平均價(jià)為210750元/噸。上游云南40%錫精礦報(bào)收195500元/噸。據(jù)中國海關(guān)最新公布的數(shù)據(jù)與安泰科折算，錫精礦進(jìn)口方面，2023年7月我國錫精礦進(jìn)口實(shí)物量30875噸，折金屬量6128.4噸，環(huán)比小幅增長3.8%。2023年7月我國進(jìn)口精錫2173噸，環(huán)比小幅下滑2.4%，同比上漲52.0%，其中來自印尼的進(jìn)口錫錠占進(jìn)口總量降至70%左右；7月出口精錫1008噸，環(huán)比下滑11.7%，同比上漲12.9%。滬錫主力合約參考運(yùn)行區(qū)間：200000-250000。海外LME-3M錫參考運(yùn)行區(qū)間：22000美元-29000美元。
鎳：周二，LME鎳庫存持平，Cash/3M維持高貼水。價(jià)格方面，LME鎳三月合約跌0.4%，滬鎳主力合約跌1.27%。
國內(nèi)基本面方面，周二現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)165700～169500元/噸，俄鎳現(xiàn)貨對09合約升水轉(zhuǎn)為貼水50元/噸，金川鎳現(xiàn)貨升水2750元/噸。進(jìn)出口方面，根據(jù)模型測算，鎳板進(jìn)口窗口打開但預(yù)期進(jìn)口量仍難大幅增加，短期終端下游需求上升持續(xù)緩慢供應(yīng)過?，F(xiàn)實(shí)驅(qū)動(dòng)俄鎳現(xiàn)貨轉(zhuǎn)為貼水。鎳鐵方面，印尼和國內(nèi)鎳鐵產(chǎn)量增長持續(xù)，但短期旺季需求預(yù)期回暖仍驅(qū)動(dòng)鎳鐵基本面改善。綜合來看，原生鎳市場基本面邊際改善但整體現(xiàn)實(shí)維持供應(yīng)過剩態(tài)勢，關(guān)注印尼產(chǎn)業(yè)政策對價(jià)格支撐。不銹鋼需求方面，上周無錫佛山社會(huì)庫存去庫，終端需求邊際回暖和成本抬升預(yù)期仍驅(qū)動(dòng)現(xiàn)貨和期貨主力合約價(jià)格偏強(qiáng)震蕩。短期關(guān)注國內(nèi)經(jīng)濟(jì)刺激政策和海外宏觀波動(dòng)等因素對弱產(chǎn)業(yè)鏈基本面下價(jià)格影響，中期關(guān)注中國和印尼中間品和鎳板新增產(chǎn)能釋放進(jìn)度。
預(yù)計(jì)滬鎳主力合約震蕩走勢為主，運(yùn)行區(qū)間參考150000～180000元/噸。
碳酸鋰:碳酸鋰現(xiàn)貨昨日大跌，SMM電池級碳酸鋰報(bào)價(jià)207000-222000元，均價(jià)較上一工作日-5500元，當(dāng)日變化-2.50%。工業(yè)級碳酸鋰報(bào)價(jià)198000-208000元，均價(jià)較前日跌3000元。碳酸鋰期貨合約低開高走，LC2401合約收盤價(jià)186350元，較前日收盤價(jià)漲0.35%，主力合約報(bào)價(jià)與現(xiàn)貨貼水28150元。SMM海外進(jìn)口SC6鋰精礦報(bào)價(jià)3000-3460美元/噸，均價(jià)較前日-0.62%。當(dāng)前鋰鹽廠減產(chǎn)影響有限，市場碳酸鋰供給充足。正極材料企業(yè)原材料庫存周期較低，但在鋰鹽價(jià)格下行背景下大規(guī)模集中采購缺乏驅(qū)動(dòng)，尤其是目前主機(jī)廠、電池廠訂單增量仍有限。應(yīng)繼續(xù)關(guān)注下游需求轉(zhuǎn)變，今日國內(nèi)電池級碳酸鋰現(xiàn)貨均價(jià)參考運(yùn)行區(qū)間205000-215000元/噸。
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