>> 華鑫證券-通信行業(yè)周報(bào)：英偉達(dá)2024財(cái)年二季度業(yè)績(jī)超預(yù)期，國(guó)內(nèi)光通信產(chǎn)業(yè)鏈或?qū)⒊掷m(xù)受益-230829
| 上傳日期： |
2023/8/30 |
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pdf 共31頁(yè) |
來(lái)源： |
華鑫證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
推薦 |
作者： |
王海明 |
| 行業(yè)名稱： |
通信 |
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▌?dòng)ミ_(dá)2024財(cái)年二季報(bào)數(shù)據(jù)超預(yù)期，數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)創(chuàng)下歷史新高
英偉達(dá)2024財(cái)年二季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收135.1億美元，同比上升101%，環(huán)比上升88%。實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)62億美元，同比上升843%，環(huán)比上升203%；實(shí)現(xiàn)攤薄后的每股收益2.48美元，并且超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期的2.09美元；實(shí)現(xiàn)毛利率70.1%，同比增長(zhǎng)26.6個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比增長(zhǎng)5.5個(gè)百分點(diǎn)。英偉達(dá)2024財(cái)年二季報(bào)其中數(shù)據(jù)中心收入達(dá)到103.2億美元，同比上升171%，環(huán)比上升141%，并且創(chuàng)下收入記錄，其主要貢獻(xiàn)來(lái)自于云服務(wù)提供商和大型消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)公司對(duì)于英偉達(dá)Hopper和Ampere GPU（圖形處理芯片）架構(gòu)的NVIDIAHGX平臺(tái)的強(qiáng)勁需求，大語(yǔ)言模型和生成式人工智能（AIGC）的發(fā)展對(duì)于NVIDIAHGX平臺(tái)持續(xù)提升。隨著H100等頂級(jí)GUP芯片和相應(yīng)DGX服務(wù)器系統(tǒng)的發(fā)布，公司接下來(lái)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)有望持續(xù)上升。
▌?dòng)ミ_(dá)推動(dòng)國(guó)內(nèi)算力建設(shè)景氣度持續(xù)上升
英偉達(dá)宣布推出用于加速大多數(shù)計(jì)算密集型應(yīng)用的通用數(shù)據(jù)中心處理器NVIDIAL40SGPU，并且客戶可以從各種平臺(tái)的領(lǐng)先服務(wù)器制造商那里購(gòu)買，包括NVIDIAOVX？和配備NVIDIABluefield？DPU的NVIDIAAI-ready服務(wù)器。公司于2023年8月22日宣布將推出AI就緒型服務(wù)器其支持同于今日發(fā)布的VMware Private AIFoundation with NVIDIA，能夠幫助企業(yè)憑借自有業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)定制化和部署生成式AI應(yīng)用，包括聊天機(jī)器人、搜索、摘要工具等。生成式AI正在加速推進(jìn)企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型，全面集成的解決方案能夠更加高效、安全地推動(dòng)企業(yè)業(yè)務(wù)的發(fā)展。在英偉達(dá)產(chǎn)品高速迭代以及公司優(yōu)秀的業(yè)績(jī)背景下，國(guó)內(nèi)英偉達(dá)產(chǎn)業(yè)鏈以及產(chǎn)業(yè)鏈上的相關(guān)公司有望持續(xù)受益于英偉達(dá)對(duì)于算力的加速建設(shè)部署，考慮到英偉達(dá)后續(xù)持續(xù)的算力芯片供應(yīng)帶來(lái)的AI相關(guān)硬件及零部件的采購(gòu)，算力中心的建設(shè)以及下游應(yīng)用或?qū)⑦M(jìn)一步加速。
▌行情回顧
上周（08.21-08.25）上證指數(shù)、滬深300、創(chuàng)業(yè)板指漲跌幅分別為-2.17%、-1.98%、-3.71%。通信(申萬(wàn))板塊指數(shù)上周（08.21-08.25）下跌2.86%，跑輸上證指數(shù)、滬深300，跑贏創(chuàng)業(yè)板指。根據(jù)我們自己所構(gòu)建的通信子板塊成分，上周（08.21-08.25）11板塊中2個(gè)板塊上漲，9個(gè)板塊出現(xiàn)下跌，其中運(yùn)營(yíng)商板塊上漲3.08%，移動(dòng)轉(zhuǎn)售/智能卡、物聯(lián)網(wǎng)、無(wú)線及配套、北斗導(dǎo)航、軍工通信、光通信跌幅超過(guò)4%，分別下跌4.11%、4.22%、4.40%、5.08%、5.83%、5.95%。
▌建議關(guān)注
受益于AI算力建設(shè)的加速，作為AI算力建設(shè)的熱門行業(yè)，我們持續(xù)看好通信行業(yè)的未來(lái)的成長(zhǎng)，給予通信行業(yè)“推薦”評(píng)級(jí)。
光纖光纜方面，關(guān)注海風(fēng)+光棒纖纜雙維驅(qū)動(dòng)產(chǎn)業(yè)，相關(guān)標(biāo)的包括中天科技、亨通光電；關(guān)注布局空芯反諧振光纖標(biāo)的：長(zhǎng)飛光纖。
產(chǎn)業(yè)鏈自主可控方面，關(guān)注背靠chiplet技術(shù)實(shí)現(xiàn)自主可控的鯤鵬產(chǎn)業(yè)鏈：長(zhǎng)電科技、興森科技。
通信+信創(chuàng)方面，關(guān)注鯤鵬服務(wù)器代工標(biāo)的：神州數(shù)碼；國(guó)產(chǎn)數(shù)據(jù)庫(kù)自主可控標(biāo)的：海量數(shù)據(jù)；“信創(chuàng)郵箱＋統(tǒng)一辦公平臺(tái)”標(biāo)的：彩訊股份；金融、運(yùn)營(yíng)商、能源、黨政國(guó)產(chǎn)數(shù)據(jù)庫(kù)標(biāo)的：創(chuàng)意信息。
通信+軍工信息化方面，關(guān)注無(wú)線通信全頻段覆蓋的傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)標(biāo)的：海格通信；專網(wǎng)無(wú)線通信產(chǎn)品和整體解決方案的核心供應(yīng)商：七一二；自主研制無(wú)線信道仿真儀和射頻微波信號(hào)發(fā)生器廠商：坤恒順維；高精度定位解決方案供應(yīng)商：華測(cè)導(dǎo)航。
通信+智能汽車方面，在連接器領(lǐng)域，依靠在通信連接器產(chǎn)品的技術(shù)積累，拓展應(yīng)用于車載連接器產(chǎn)品，關(guān)注瑞可達(dá)、永貴電器、意華股份。
光模塊方面，關(guān)注天孚通信、中際旭創(chuàng)、劍橋科技、新易盛、華工科技。
通信+新能源方面，關(guān)注儲(chǔ)能系統(tǒng)溫控供應(yīng)商英維克、碩貝德、銘普光磁、科創(chuàng)新源，儲(chǔ)能變流器供應(yīng)商科華數(shù)據(jù)。
衛(wèi)星通信方面，建議關(guān)注中國(guó)衛(wèi)星、中國(guó)衛(wèi)通、鋮昌科技。
智能辦公領(lǐng)域，建議關(guān)注與微軟Teams達(dá)成緊密合作的億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)。
光模塊上游光芯片方面，關(guān)注國(guó)產(chǎn)替代標(biāo)的：源杰科技、永鼎股份、長(zhǎng)光華芯。
存儲(chǔ)器方面，關(guān)注分布式存儲(chǔ)系統(tǒng)供應(yīng)商：同有科技。
▌風(fēng)險(xiǎn)提示
中美科技競(jìng)爭(zhēng)對(duì)行業(yè)造成的不確定性風(fēng)險(xiǎn)；5G發(fā)展不及預(yù)期；國(guó)家相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等；關(guān)注公司業(yè)績(jī)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；公司業(yè)績(jī)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。
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