久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

公司發(fā)布了2023年中期報(bào)告，23Q2實(shí)現(xiàn)收入47.3億元，同比+26.8%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)12.1億元，同比+47.5%。結(jié)構(gòu)升級(jí)帶動(dòng)毛利提升，市場(chǎng)進(jìn)入收獲期疊加提質(zhì)增效驅(qū)動(dòng)費(fèi)用率下降。古16單品受益宴席快速放量，帶動(dòng)公司結(jié)構(gòu)提升。把握業(yè)績(jī)加速釋放階段，給予“強(qiáng)烈推薦”投資評(píng)級(jí)。上調(diào)23-25年每股收益為8.55元、10.94元、13.62元，維持目標(biāo)價(jià)340元，對(duì)應(yīng)23年40XPE，給予“強(qiáng)烈推薦”投資評(píng)級(jí)。
　　 Q2收入、利潤(rùn)同增27%、48%超預(yù)期，加速?zèng)_刺200億目標(biāo)。公司發(fā)布了2023半年度報(bào)告，23H1實(shí)現(xiàn)收入113.1億元，同比+25.6%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)27.8億元，同比+44.9%，收入和利潤(rùn)均超此前預(yù)期，公司加速?zèng)_刺200億目標(biāo)。經(jīng)計(jì)算，23Q2實(shí)現(xiàn)收入47.3億元，同比+26.8%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)12.1億元，同比+47.5%，銷售回款52.1億元，同比+19.3%。截止23Q2末，公司合同負(fù)債30.3億元，同比下降4億。
　　結(jié)構(gòu)升級(jí)帶動(dòng)毛利提升，市場(chǎng)進(jìn)入收獲期疊加提質(zhì)增效驅(qū)動(dòng)費(fèi)用率下降。公司23H1/23Q2實(shí)現(xiàn)毛利率78.9%/77.8%，同比+1.4pcts/0.8pct，公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)提升帶動(dòng)毛利上行。費(fèi)用端，23H1/23Q2銷售費(fèi)用率27.0%/24.3%，同比- 1.0pcts/-2.6pcts，主要系廣告費(fèi)與勞務(wù)費(fèi)增速低于收入增速，公司多市場(chǎng)進(jìn)入收獲期，需要投入的費(fèi)用下降明顯；23H1/23Q2管理費(fèi)用率5.2%/4.7%，同比-1.1pcts/-1.7pcts，主要系修理費(fèi)及辦公費(fèi)同比下降，員工持股計(jì)劃后公司運(yùn)營(yíng)效率加速提升；23H1/23Q2實(shí)現(xiàn)稅金及附加比率14.2%/13.8%，同比+0.01pct/-0.03pct。公司23H1/23Q2實(shí)現(xiàn)凈利率24.6%/25.6%，同比+3.3pcts/+3.6pcts，凈利率提升明顯。
　　古16單品受益宴席快速放量，帶動(dòng)公司結(jié)構(gòu)提升。公司23H1白酒業(yè)務(wù)收入109.8億元，同比+26.3%。分品牌來(lái)看，23H1年份原漿/古井貢酒/黃鶴樓及其他分別實(shí)現(xiàn)收入87.6/11.1/11.1億元，同比+30.7%/+23.3%/+1.6%，年份原漿占比達(dá)到80%；毛利率分別為85.2%/59.2%/65.7%，同比+0.8pct/- 1.7pcts/-0.3pct；其中，年份原漿23H1量/價(jià)同增24.7%/4.8%，噸單價(jià)達(dá)到24.3萬(wàn)元，據(jù)酒食匯報(bào)道，古16在安徽宴席市場(chǎng)快速放量，上半年銷售11億元，同比增長(zhǎng)30-40%，部分市場(chǎng)古16替代古8成為宴席第一品牌。分區(qū)域來(lái)看，23H1華北/華中/華南/國(guó)際分別實(shí)現(xiàn)收入8.2/97.8/7.0/0.1億元，同比+34.9%/+24.2%/+38.1%/-13.6%，公司今年重點(diǎn)攻克華北市場(chǎng)，河北、山東氛圍取得更進(jìn)一步的突破，華中銷售收入占比86.5%。截止23Q2末，華北/華南/華中/國(guó)際經(jīng)銷商數(shù)量分別為1134/537/2649/21家，相比22年底+2/+7/- 72/+5家。
　　把握業(yè)績(jī)加速釋放階段，給予“強(qiáng)烈推薦”投資評(píng)級(jí)。公司員工持股計(jì)劃落地，激發(fā)企業(yè)內(nèi)部斗志，目前產(chǎn)品及市場(chǎng)教育均逐步進(jìn)入收獲期，上半年銷售趨勢(shì)良好，部分市場(chǎng)進(jìn)入收獲期，古井有望成為下一家深度全國(guó)化的名酒企業(yè)，在此期間預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)有望加速增長(zhǎng)。上調(diào)23-25年每股收益為8.55元、10.94元、13.62元，維持目標(biāo)價(jià)340元，對(duì)應(yīng)23年40XPE，給予“強(qiáng)烈推薦”投資評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：省內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、次高端產(chǎn)品升級(jí)不及預(yù)期、費(fèi)用率優(yōu)化不及預(yù)期等