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安信證券-海融科技(300915)產(chǎn)品矩陣漸豐,海外持續(xù)布局-230830
上傳日期:
2023/8/31
大小:
719KB
格式:
pdf 共5頁
來源:
安信證券
評(píng)級(jí):
買入-A(上調(diào))
作者:
趙國(guó)防
下載權(quán)限:
無限制-登錄即可下載
事件:公司發(fā)布 2023 年半年報(bào),23H1 實(shí)現(xiàn)收入 4.74 億元,同
比+13.09%;歸母凈利潤(rùn) 0.48 億元,同比-6.65%;扣非歸母凈利
潤(rùn) 0.39 億元,同比-2.13%。其中 23Q2 實(shí)現(xiàn)收入 2.33 億元,同比
+14.51%;歸母凈利潤(rùn) 0.25 億元,同比+26.57%;扣非歸母凈利潤(rùn)
0.19 億元,同比+20.86%。
產(chǎn)品矩陣漸豐,海外持續(xù)布局
分產(chǎn)品來看,23H1 奶油/巧克力/果醬/香精香料分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收
4.4/0.15/0.16/0.04 億元,同比+13.5%/-5.6%/16.9%/1.5%,其中量
分別同比+6.2%/-16.0%/+52.4%/-14.1%,價(jià)分別同比+6.8%/12.3%/-
23.3%/18.1%,奶油類增長(zhǎng)主要系傳統(tǒng)植脂、混合脂等存量產(chǎn)品不斷
精進(jìn),煥新亮相“奶油家族”系列新品,推出牛奶奶油,并推出新品
搶占高端稀奶油市場(chǎng),帶來新增量。分渠道來看,23H1 經(jīng)銷/直銷模
式分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 4.1/0.6 億元,同比+11.6%/24.0%,經(jīng)銷渠道需求恢
復(fù)進(jìn)度略低于預(yù)期,短期承壓,直營(yíng)受大 B 客戶拉動(dòng)增速亮眼。公司
不斷開拓新市場(chǎng),挖掘潛力市場(chǎng),經(jīng)銷商數(shù)量穩(wěn)定在 773 家,積極進(jìn)
行海外產(chǎn)業(yè)布局和營(yíng)銷體系建設(shè),拓展海外市場(chǎng)。
成本壓力漸緩改善毛利率表現(xiàn)
23H1 實(shí)現(xiàn)毛利率 34.5%,同比+0.03pct,奶油/巧克力/果醬/香精香
料分別為 35.1%/20.6%/34.2%/32.1%,同比-0.2/2.2/4.8/-1.7pct,
原材料成本壓力逐步減緩,但低毛利產(chǎn)品增速較快/占比提升拉低整
體毛利率表現(xiàn)。23Q2 實(shí)現(xiàn)毛利率 34.7%,同比+2.1pct,銷售/管理/
研發(fā)費(fèi)用率分別為 16.5%/7.9%/3.6%,同比+2.9/1.7/-0.5pct,銷售
費(fèi)用率增長(zhǎng)主要系展會(huì)費(fèi)用提升/銷售團(tuán)隊(duì)擴(kuò)產(chǎn)/差旅費(fèi)用增長(zhǎng),華南
工廠配套費(fèi)用投入導(dǎo)致管理費(fèi)用率提升,綜合實(shí)現(xiàn)歸母凈利率
10.7%,同比+1.0pct,盈利能力穩(wěn)健。
海融科技股票研究報(bào)告
國(guó)聯(lián)證券-海融科技(300915)Q2成本壓力明顯改善,直營(yíng)渠道快速增長(zhǎng)-230830
浙商證券-海融科技(300915)22年&23Q1業(yè)績(jī)點(diǎn)評(píng)報(bào)告:23Q1利潤(rùn)稍顯承壓,期待后續(xù)環(huán)比修復(fù)-230508
安信證券-海融科技(300915)原材料價(jià)格下行,盈利能力修復(fù)-221208
東方證券-海融科技(300915)環(huán)比改善顯著,盈利底或?qū)⒋_認(rèn)-221122
浙商證券-海融科技(300915)22Q3業(yè)績(jī)點(diǎn)評(píng)報(bào)告:盈利環(huán)比改善,期待后續(xù)彈性釋放-221030
天風(fēng)證券-海融科技(300915)22Q3營(yíng)收同增17%,成本拐點(diǎn)已至,未來毛利率有望持續(xù)修復(fù)-221029
東方證券-海融科技(300915)產(chǎn)品矩陣擴(kuò)容升級(jí),關(guān)注成本下行后盈利能力改善-220905
浙商證券-海融科技(300915)22H1業(yè)績(jī)點(diǎn)評(píng)報(bào)告:短期成本影響盈利受損,看好后續(xù)業(yè)績(jī)彈性-220905
東北證券-海融科技(300915)2022中報(bào)點(diǎn)評(píng):奶油業(yè)務(wù)延續(xù)增長(zhǎng),毛利率短期承壓-220902
國(guó)海證券-海融科技(300915)點(diǎn)評(píng)報(bào)告:疫情和成本壓力影響短期業(yè)績(jī),看好后續(xù)彈性-220902
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