>> 開源證券-北方華創(chuàng)(002371)公司信息更新報告：盈利能力顯著提升，在手訂單支撐業(yè)績高增-230831
| 上傳日期： |
2023/9/1 |
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| 889KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
羅通 |
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公司2023H1盈利能力提升，在手訂單飽滿，維持“買入”評級公司2023年H1實現(xiàn)營業(yè)收入84.27億元，YoY+54.79%；實現(xiàn)歸母凈利潤17.99億元，YoY+138.43%；扣非凈利潤16.09億元，YoY+149.36%；毛利率42.37%，YoY-4.01pcts；其中2023Q2實現(xiàn)營收45.55億元，YoY+37.71%，QoQ+17.68%；實現(xiàn)歸母凈利潤12.08億元，YoY+120.29%，QoQ+104.09%；扣非凈利潤10.75億元，YoY+119.48%，QoQ+101.43%；毛利率43.37%，YoY-4.13pcts，QoQ+2.19pcts。2023Q2末公司合同負債85.86億元，相較于2023Q1末增加7.63億元；其中2023年1-5月新增訂單同比增長超過30%，以半導體設備訂單為主，在手訂單飽滿。我們上調公司盈利預測，預計2023/2024/2025年歸母凈利潤為35.46/47.50/64.41億元（前值為32.40/43.08/56.45億元），預計2023/2024/2025年EPS為6.69/8.96/12.15元（前值為6.12/8.14/10.66元），當前股價對應PE為40.5/30.3/22.3倍，維持“買入”評級。
平臺型設備龍頭公司，長期受益于國產(chǎn)化進程公司作為半導體設備平臺型龍頭公司，受益于下游晶圓廠國產(chǎn)化進程提升，疊加自身產(chǎn)品品類持續(xù)拓展。隨著在手訂單增加，公司收入端實現(xiàn)相應增長。分產(chǎn)品看，電子工藝裝備：2023H1營收實現(xiàn)73.49億元，同比+79.26%；營收占比為87.21%，YoY+11.90pcts。電子元器件：2023H1營收實現(xiàn)10.59億元，YoY-20.62%，營收占比為12.57%，同比-11.94pcts。分子公司看，北方微電子（半導體設備）2023H1營收69.5億元，YOY+79.65%，凈利潤15.23億元，YOY+496.8%；凈利率21.91%，YoY+15.31pcts；七星華創(chuàng)（電子元器件）2023H1營收10.6億元，YOY-20.62%，凈利潤3.88億元，YOY-39.6%，凈利率36.64%，YoY-11.51pcts。
此外，公司2023H1研發(fā)投入15.16億元，YoY+2.73%?？涛g、薄膜沉積、爐管及清洗設備均批量供應市場，工藝覆蓋度和市占率持續(xù)提升。
風險提示：行業(yè)景氣度復蘇不及預期、客戶導入不及預期、產(chǎn)品研發(fā)不及預期。
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