>> 太平洋證券-電子化學(xué)品系列報告之四：濕電子化學(xué)品高端產(chǎn)品國產(chǎn)進程有望加速-230830
| 上傳日期： |
2023/9/1 |
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| 1951KB |
| 格式： |
pdf 共51頁 |
來源： |
太平洋證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
王亮，王海濤 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
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濕電子化學(xué)品：電子行業(yè)濕法制程關(guān)鍵材料
濕電子化學(xué)品分為通用濕電子化學(xué)品和功能濕電子化學(xué)品。具有較高的技術(shù)壁壘、認證壁壘、人才壁壘等。
三大下游需求煥發(fā)新動力，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級及技術(shù)進步帶動濕電子化學(xué)品結(jié)構(gòu)升級，規(guī)模不斷上升
濕電子化學(xué)品主要應(yīng)用在半導(dǎo)體、顯示面板、光伏等多個領(lǐng)域。隨著半導(dǎo)體和顯示面板產(chǎn)能向中國大陸轉(zhuǎn)移，大陸晶圓廠數(shù)量迅速增長，高世代面板生產(chǎn)線大量投產(chǎn)，以及光伏新增裝機量逐年創(chuàng)新高，下游廠商對濕電子化學(xué)品的需求大大增加。
集成電路領(lǐng)域，AI、云計算等新興技術(shù)對算力和芯片需求帶來外生沖擊，疊加先進制程的發(fā)展，對濕電子化學(xué)品需求量和等級提出更高要求；顯示面板領(lǐng)域，OLED、高世代線技術(shù)趨于成熟，推動濕電子化學(xué)品需求總量上升、結(jié)構(gòu)升級；光伏領(lǐng)域，N型電池生產(chǎn)工藝精密度要求更高，對光伏電池清洗制絨環(huán)節(jié)濕電子化學(xué)品純度提出更高的要求。
市場規(guī)模：2021年全球濕電子化學(xué)品市場規(guī)模54.28億美元，我國濕電子化學(xué)品市場規(guī)模達130.94億元，2018-2021年均復(fù)合增速為14.21%，遠超全球同期的2.21%。
當(dāng)前高端產(chǎn)品國產(chǎn)化率低，四大推動力量加速國產(chǎn)化
歐美和日本企業(yè)憑借技術(shù)優(yōu)勢，占據(jù)全球市場主導(dǎo)地位。集成電路領(lǐng)域濕電子化學(xué)品整體國產(chǎn)化率為23%，顯示面板領(lǐng)域中高世代線使用的濕電子化學(xué)品國產(chǎn)化率僅10%。在政策鼓勵、技術(shù)突破、供應(yīng)鏈安全、本土化優(yōu)勢等推動下，高端產(chǎn)品國產(chǎn)替代進程有望加速。
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江化微（603078）:國內(nèi)濕電子化學(xué)品龍頭；產(chǎn)品品種齊全，配套能力強；擁有雄厚的研發(fā)實力和豐富的客戶資源；業(yè)務(wù)規(guī)模不斷擴大。
格林達（603931）:核心產(chǎn)品TMAH顯影液相關(guān)技術(shù)指標(biāo)已達到SEMIG5標(biāo)準(zhǔn)要求，是國內(nèi)絕對龍頭；持續(xù)拓展下游客戶，項目建設(shè)穩(wěn)步推進。
風(fēng)險提示：原材料價格波動；新產(chǎn)品研發(fā)不及預(yù)期；國產(chǎn)替代不及預(yù)期；下游需求不及預(yù)期等。
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