>> 光大證券-潤達醫(yī)療(603108)2023年中報點評：23H1診療正?；瘞訕I(yè)務恢復，AI產(chǎn)品賦能公司新增長-230901
| 上傳日期： |
2023/9/1 |
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| 683KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
林小偉，黎一江 |
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事件：公司發(fā)布2023年半年報，公司23H1實現(xiàn)營收45.21億元，同比下降5.03%；歸母凈利潤1.75億元，同比上升9.67%；扣非歸母凈利潤1.57億元，同比上升6.37%。其中，23Q2營收23.43億元，同比下降9.61%；歸母凈利潤0.94億元，同比下滑20.54%。
點評：
23H1診療正?；瘞託w母凈利潤回升，第三方醫(yī)學檢驗影響整體營收表現(xiàn)：公司2023年上半年營收同比小幅下降，主要系去年同期因客觀因素影響，第三方實驗室檢測業(yè)務規(guī)模增幅明顯，今年同期客觀因素消除后，該業(yè)務規(guī)模下降87.82%，對總體收入基數(shù)影響較明顯；公司除第三方實驗室外的主營業(yè)務收入同比增加7.08%，銷售規(guī)模增長恢復穩(wěn)定。歸母凈利潤同比增加9.67%，原因在于受國內(nèi)宏觀經(jīng)濟環(huán)境及醫(yī)療政策影響，醫(yī)院門診量、手術量等診療活動逐步恢復，公司各項業(yè)務也隨之恢復。
自產(chǎn)產(chǎn)品研發(fā)能力持續(xù)提升，AI產(chǎn)品賦能公司新增長：2023H1公司研發(fā)費用投入6594.12萬元，同比增加11.85%，公司持續(xù)加大在IVD產(chǎn)品及AI產(chǎn)品領域的研發(fā)投入，滿足臨床檢測需求。2023年上半年，工業(yè)板塊實現(xiàn)營收2.89億元，同比增加36.63%，業(yè)績表現(xiàn)亮眼。其中，公司推出的“慧檢-人工智能解讀檢驗報告系統(tǒng)”AI產(chǎn)品已在國內(nèi)40余家醫(yī)療機構(gòu)推廣使用，并積極與華為等國內(nèi)大模型基數(shù)公司開展合作，開發(fā)普惠AI醫(yī)療服務大模型，相關產(chǎn)品開發(fā)工作正穩(wěn)步順利推進中。
緊跟政策，持續(xù)加強綜合服務業(yè)務平臺建設：公司積極響應國家醫(yī)?？刭M、醫(yī)療反腐等醫(yī)改政策，通過為各級醫(yī)療機構(gòu)客戶提供整體綜合服務幫助其降本增效，持續(xù)推進綜合服務業(yè)務，進一步擴大市場份額。截至2023年上半年，公司集約化及區(qū)域檢驗中心客戶共計409家。2023年上半年，公司聯(lián)合上海第十人民醫(yī)院組建臨床多組學檢測分析中心，共同促進LDT的未來發(fā)展。
盈利預測、估值與評級：考慮到自產(chǎn)產(chǎn)品研發(fā)能力持續(xù)提升，同時AI產(chǎn)品賦能公司新增長，我們維持公司23-25年的歸母凈利潤預測為5.04/6.11/7.43億元，現(xiàn)價對應23-25年PE為15/12/10倍?？紤]到公司IVD綜合服務行業(yè)領先的地位優(yōu)勢，維持“買入”評級。
風險提示：產(chǎn)品推廣不及預期風險、市場競爭加劇風險。
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