>> 開源證券-諾思格(301333)公司信息更新報告：新增合同持續(xù)高增長，盈利能力快速提升-230901
| 上傳日期： |
2023/9/1 |
大小： |
825KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
蔡明子，余汝意 |
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新增合同持續(xù)高增長，盈利能力快速提升2023H1公司實現(xiàn)營業(yè)收入3.62億元，同比增長11.02%；歸母凈利潤0.86億元，同比增長40.23%；扣非歸母凈利潤0.70億元，同比增長21.88%；毛利率達(dá)39.87%（+1.16 pct），凈利率達(dá)23.88%（+4.87 pct）。單看2023Q2，公司實現(xiàn)營業(yè)收入2.01億元，同比增長29.04%；歸母凈利潤0.57元，同比增長65.47%；扣非歸母凈利潤0.50億元，同比增長53.49%；毛利率達(dá)42.63%（+2.99 pct），凈利率達(dá)28.72%（+ 6.46 pct）。公司業(yè)績表現(xiàn)亮眼，利潤端彈性逐漸釋放，盈利能力顯著提升。2023H1公司新增合同金額6.49億元，同比增長69.78%，為未來業(yè)績快速增長提供保障。鑒于公司新增合同增速較快，我們上調(diào)2023-2025年盈利預(yù)測，預(yù)計歸母凈利潤為1.78/2.30/2.95億元（原預(yù)計1.50/1.90/2.36億元），EPS為1.85/2.39/3.07元，當(dāng)前股價對應(yīng)PE為35.0/27.1/21.1倍，維持“買入”評級。
積極推進(jìn)股權(quán)激勵計劃，為長遠(yuǎn)發(fā)展保駕護(hù)航
2023年8月，公司發(fā)布《2023年限制性股票激勵計劃（草案）》，擬向不超過251名在公司任職的高級管理人員、中層管理人員、核心技術(shù)/業(yè)務(wù)人員授予240.00萬股限制性股票，其中首次授予限制性股票201.60萬股。公司積極推進(jìn)股權(quán)激勵計劃，有助于加強(qiáng)管理層與核心技術(shù)人員的穩(wěn)定性，為公司長遠(yuǎn)發(fā)展保駕護(hù)航。
綜合服務(wù)+專項服務(wù)協(xié)同發(fā)展，海外市場有望打開增量空間
公司能夠為客戶提供I至IV期綜合型臨床試驗運(yùn)營服務(wù)，也可以根據(jù)客戶的需求靈活高效地提供一項或多項臨床試驗專項服務(wù)。臨床試驗運(yùn)營服務(wù)覆蓋了臨床試驗項目各個階段，是目前公司發(fā)展的核心業(yè)務(wù)，2023H1實現(xiàn)營收1.81億元，同比增長7.55%。專項服務(wù)中，SMO與DM/ST現(xiàn)階段收入占比較大，2023H1分別實現(xiàn)營收0.88/0.36億元，同比增長7.55%/17.46%；其中SMO毛利率達(dá)29.62%，同比提升7.44 pct，盈利能力顯著提升。2023H1公司海外收入達(dá)0.23億元，同比增長158.70%，有望為公司未來業(yè)績增長貢獻(xiàn)新增量。
風(fēng)險提示：醫(yī)藥監(jiān)管政策變動、匯率波動、藥物研發(fā)服務(wù)市場需求下降等。
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