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公司發(fā)布2023年半年報(bào)，23H1營(yíng)收2.21億元，同比增加57%。1）23H1營(yíng)收2.21億元/yoy+57%，較19年同期恢復(fù)度118%；歸母凈利潤(rùn)0.20億元/yoy+33%，較19年同期恢復(fù)度為57%。2）23Q2營(yíng)業(yè)收入1.2億元/yoy+58%，歸母凈利潤(rùn)0.16億元/yoy+48%，較19年同期恢復(fù)度55%；扣非歸母凈利潤(rùn)0.15億元/yoy+65%。上海中星君亭和上海柏陽(yáng)君亭于23Q1進(jìn)行停業(yè)翻新，Q2已重新投入市場(chǎng)恢復(fù)正常經(jīng)營(yíng)水平。
　　■公司旗下酒店綜合經(jīng)營(yíng)指標(biāo)均較上年同期顯著增長(zhǎng)。1）23H1 RevPar為317.25元/yoy+63%，較19年恢復(fù)度113%。其中，Occ為68.52%/yoy+19pct，較19年增長(zhǎng)3pct；ADR為463.01元/yoy+19%，較19年恢復(fù)度107%。2）23Q2 RevPar為350.63元/yoy+91%，較19年恢復(fù)度117%。其中，Occ為73.28%/yoy+31pct，較19年同期增加5pct；ADR為478.48元/yoy+12%，較19年恢復(fù)度109%。公司旗下直營(yíng)店量?jī)r(jià)指標(biāo)均提升顯著，中高端酒店產(chǎn)品獲市場(chǎng)認(rèn)可。
　　■計(jì)劃新增7家直營(yíng)門店全面實(shí)施，靜待爬坡帶來(lái)收入及業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。公司計(jì)劃今年新增的7家直營(yíng)門店在報(bào)告期內(nèi)均全面實(shí)施，深圳pagoda君亭設(shè)計(jì)酒店、深圳羅湖君亭尚品酒店、杭州濱江pagoda君亭設(shè)計(jì)酒店、杭州紫金港pagoda君亭設(shè)計(jì)酒店均已開業(yè)，且頗受消費(fèi)者喜愛。截至2023年6月30日，公司旗下開業(yè)酒店數(shù)196家，其中君亭/君瀾/景瀾分別為56/108/32家，客房數(shù)總計(jì)38443間。公司共擁有177家待開業(yè)酒店，其中君亭/君瀾/景瀾分別為28/123/26家。公司當(dāng)年新簽約項(xiàng)目35家，其中君亭/君瀾/景瀾分別為8/18/9家。
　　■盈利預(yù)測(cè)與投資建議：公司為立足中高端市場(chǎng)的民族酒店品牌，君亭品牌開店加速及未來(lái)或開啟加盟可能帶來(lái)新成長(zhǎng)空間。預(yù)計(jì)公司2023-2025年收入分別為5.67/7.82/10.19億元，同比+66%/+38%/+30%，歸母凈利潤(rùn)分別為0.82/1.59/2.24億元，同比+176%/+94%/+41%，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為82/43/30X，給予“推薦”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，居民出行恢復(fù)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，旅游消費(fèi)力恢復(fù)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。