>> 東莞證券-建筑建材行業(yè)周報：三部委聯合發(fā)文推進“認房不認貸”，看好地產鏈優(yōu)質消費建材龍頭-230903
| 上傳日期： |
2023/9/3 |
大?。?/td>
| 1172KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
東莞證券 |
| 評級： |
超配 |
作者： |
李紫憶 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
投資要點：
本周SW建筑裝飾/SW建筑材料行業(yè)分別跑輸/跑贏滬深300指數。截至9月1日，SW建筑材料板塊本周上漲3.95%，跑贏滬深300指數1.73個百分點，在申萬31個行業(yè)中排名第11；本月上漲1.83%；本年下跌6.10%。建筑裝飾板塊本周上漲1.88%，跑輸滬深300指數0.34個百分點，在申萬31個行業(yè)中排名第23；本月上漲1.04%；本年上漲5.52%。
本周多家建筑央國企、國際工程企業(yè)披露中報。本周中國交建、中國建筑、中國鐵建、中國中鐵、北方國際披露中報，實現營業(yè)收入3657.88、11133.13、5410.60、5907.66、104.02億元，同比增長0.51%、4.91%、0.10%、5.38%、92.88%，歸母凈利潤114.03、289.72、136.49、162.39、104.02億元，同比增長2.70%、1.61%、1.18%、7.44%、29.12%。今年中方將于今年10月在北京舉辦第三屆“一帶一路”國際合作高峰論壇，2013年至今，中國已同150多個國家和30多個國際組織簽署“一帶一路”合作文件，期待在新簽訂單和主題催化下出海建筑央國企、國際工程企業(yè)的“一帶一路”行情。
消費建材：近期多家消費建材龍頭披露中報，上半年消費建材行業(yè)面臨諸多挑戰(zhàn)和壓力，但部分消費建材龍頭企業(yè)不改韌性。在地產進入存量時代的背景下，重裝和舊改需求潛力巨大，而面向小B端、C端的消費建材企業(yè)在深耕主業(yè)的同時紛紛發(fā)力渠道下沉、品類同心圓擴充，開發(fā)第二增長曲線，打造“產品+服務”一站式體系，擁有渠道和產品優(yōu)勢的頭部消費建材企業(yè)有望受益，建議關注防水材料、涂料、管材、五金龍頭。
平板玻璃：截至9月1日，全國平板玻璃市場均價為2017元/噸，周環(huán)比下降3.57元/噸，跌幅為0.18%；全國庫存為203.99萬噸，周環(huán)比增加11.24萬噸，漲幅為5.83%；周產量為75.98萬噸，周環(huán)比增加0.30萬噸，漲幅為0.40%。上半年浮法玻璃依托于“保交樓”政策景氣度逐步回升，出現階段性量價齊漲，去庫明顯，同時由于成本端純堿、燃料價格的高位回落，行業(yè)盈利能力提升；下半年隨著政策細則逐步落地，竣工端持續(xù)修復，逐步落實的保交樓政策仍能對后期需求形成一定支撐，玻璃行業(yè)將加快去庫存速度，供需關系有望得以改善。
水泥：截至9月1日，全國水泥市場均價為371元/噸，周環(huán)比下跌4元/噸；短期來看，周內水泥市場需求變動幅度不大，供給方面，周環(huán)比增加172萬噸，漲幅為12.07%；中長期看，水泥目前已處于景氣底部，市場需求整體不振，基建方面，穩(wěn)增長政策將持續(xù)發(fā)力，9月地方政府專項債券發(fā)行有望提速，基建投資持續(xù)對水泥需求形成支撐；房地產方面，政府將在超大特大城市積極穩(wěn)步推進城中村改造和“平急兩用”公共基礎設施建設，周內央行、金融監(jiān)管總局發(fā)布《關于調整優(yōu)化差別化住房信貸政策的通知》，北上廣深等多個城市齊官宣“認房不認貸”，有望帶動銷售回暖，增強市場信心，推動房地產市場逐步企穩(wěn)，后續(xù)開工端有望改善，支撐水泥需求走出景氣底部。
投資建議：新規(guī)落地建筑防水材料行業(yè)將迎來需求擴容和集中度提升，頭部防水企業(yè)增速有望大于行業(yè)增速，建議關注具有規(guī)模優(yōu)勢的防水行業(yè)上市企業(yè)東方雨虹（002271）、科順股份（300737）；布局“一體兩翼”做強防水業(yè)務的北新建材（000786）；高彈性五金龍頭堅朗五金（002791）；具有規(guī)模成本優(yōu)勢的浮法玻璃龍頭旗濱集團（ 601636 ）；管材龍頭偉星新材（ 002372 ）、公元股份（002641），涂料龍頭三棵樹（603737）、亞士創(chuàng)能（603378）。目前新一輪國企改革蓄勢待發(fā)，相關政策和措施將不斷出臺，加速推動國企估值的重塑，建議關注低估值央企中國建筑（601668）、中國交建（601800）、中國電建（601669）、中國中鐵（601390）、中國鐵建（601186）；受益于區(qū)域基建高景氣度的安徽建工（600502）、四川路橋（600039）；受益于共建“一帶一路”10周年基建項目合作，海外市場加速拓展的中工國際（002051）、中材國際（600970）、中鋼國際（000928）、北方國際（000065）。
風險提示：上游原材料價格波動風險；行業(yè)競爭加劇風險；部分建材產品新增產能過快釋放導致供需格局惡化風險；房地產、基建需求不及預期風險。
|
|
