>> 華泰證券-金融行業(yè)周報(第三十五周)：存量房貸利率調(diào)降，北交所改革深化-230903
| 上傳日期： |
2023/9/3 |
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| 2984KB |
| 格式： |
pdf 共37頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
李健,沈娟,汪煜 |
| 行業(yè)名稱： |
金融 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本周觀點(diǎn)：存量房貸利率調(diào)降，北交所改革深化
存量房貸利率調(diào)降，看好金融股修復(fù)行情，證券>銀行>保險。上市券商23H1歸母凈利潤同比+14%，投資業(yè)績彈性亮眼、驅(qū)動增長。證監(jiān)會下發(fā)券商分類評級結(jié)果、多舉措推動高質(zhì)量建設(shè)北交所、指導(dǎo)交易所規(guī)范量化交易?？春谜?估值+業(yè)績多維共振下的板塊修復(fù)行情。央行、金融監(jiān)管總局提出存量首套房貸利率調(diào)整方案，預(yù)計負(fù)債成本將繼續(xù)優(yōu)化，呵護(hù)銀行息差。上市險企負(fù)債端復(fù)蘇趨勢顯著，目前估值仍有修復(fù)空間，建議配置優(yōu)質(zhì)龍頭。
子行業(yè)觀點(diǎn)
1）證券：上市券商23H1歸母凈利潤同比+14%，投資業(yè)績彈性亮眼、驅(qū)動增長。證監(jiān)會下發(fā)券商分類評級結(jié)果、多舉措推動高質(zhì)量建設(shè)北交所、指導(dǎo)交易所規(guī)范量化交易?？春谜?估值+業(yè)績多維共振下的板塊修復(fù)行情。
2）銀行：央行、金融監(jiān)管總局提出存量首套房貸利率調(diào)整方案，針對首付比例、二套房貸利率下限進(jìn)一步優(yōu)化。預(yù)計負(fù)債成本將繼續(xù)優(yōu)化，呵護(hù)銀行息差。23H1優(yōu)質(zhì)區(qū)域銀行業(yè)績亮眼，看好基本面優(yōu)異區(qū)域行+低估值大行。
3）保險：壽險公司NBV大多出現(xiàn)強(qiáng)勁反彈，驗(yàn)證了負(fù)債端復(fù)蘇。管理層普遍對定價利率切換帶來的影響持樂觀態(tài)度，認(rèn)為4季度銷售即有望回到正常狀態(tài)。
重點(diǎn)公司及動態(tài)
1）證券：推薦優(yōu)質(zhì)龍頭如中信證券，以及經(jīng)紀(jì)占比高/資管領(lǐng)跑/特色區(qū)域券商。2）銀行：推薦優(yōu)質(zhì)中小行，如寧波銀行，低估值國有大行。3）保險：上市險企負(fù)債端復(fù)蘇趨勢顯著，目前估值仍有修復(fù)空間，建議配置優(yōu)質(zhì)龍頭。
風(fēng)險提示：經(jīng)濟(jì)修復(fù)力度不及預(yù)期；資產(chǎn)質(zhì)量惡化超預(yù)期。
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