>> 光大證券-睿昂基因(688217)2023年中報點評：23H1營收短期承壓，產(chǎn)學研合作打開長期成長天花板-230903
| 上傳日期： |
2023/9/3 |
大小： |
693KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
林小偉,黎一江 |
| 下載權限： |
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事件：公司發(fā)布2023年半年報，實現(xiàn)營收1.28億元，同比下降26.14%；歸母凈利潤0.16億元，同比下降23.72%；扣非歸母凈利潤0.15億元，同比下降17.33%。其中，23Q2營收0.71億元，同比下降43.20%，環(huán)比上升24.26%；歸母凈利潤0.15億元，同比下降36.71%，環(huán)比上升1057.68%，業(yè)績短期承壓。
點評：
新冠相關業(yè)務收入大幅減少，23H1業(yè)績同比下降：公司2023H1營收同比下降，主要原因為疫情結(jié)束使新冠相關業(yè)務收入同比下降98.51%，導致整體業(yè)績承壓。23H1，公司白血病分子檢測試劑盒營收7,306.48萬元，（YOY+5.10%），淋巴瘤重排試劑盒產(chǎn)品營收1,698.57萬元（YOY+42.69%），常規(guī)臨床實驗室自建項目營收689.92萬元（YOY-90.58%），隨著疫情結(jié)束，公司僅有零星個人新冠檢測收入。23H1，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為2381.17萬元（YOY+3345.79%），主要原因系2022H1銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金受到宏觀政策影響下降較為明顯，2023H1公司收款情況回歸正常。
研發(fā)投入維持高比例，不斷豐富產(chǎn)品儲備：公司23H1研發(fā)費用3132.76萬元，同比增長2.81%，占營業(yè)收入比24.56%。截至2023年6月30日，公司已取得60項專利授權，84項軟件著作權，117項國家藥監(jiān)局審批通過或經(jīng)藥品監(jiān)督管理主管部門備案的醫(yī)療器械產(chǎn)品，其中第三類醫(yī)療器械注冊產(chǎn)品30項。截至2023年6月30日，公司BCR-ABL融合基因定量檢測試劑盒、人EGFR基因T790M突變檢測試劑盒等3個第三類醫(yī)療器械產(chǎn)品正在注冊審批中，11個第三類醫(yī)療器械產(chǎn)品處于注冊申請中，研發(fā)覆蓋血液病、實體瘤、傳染病等多領域。
持續(xù)推動產(chǎn)學研合作，打開長期成長天花板：23Q2，公司持續(xù)推進合作關系，與日本大塚制藥株式會社舉行戰(zhàn)略會議，圍繞WT1 mRNA熒光定量檢測在中國的臨床應用、市場預期進行了深入探討；并與同濟大學經(jīng)管學院、華東理工大學生物工程學院及國家技術轉(zhuǎn)移中心、武漢大學生命科學院等校企進一步深化合作。
盈利預測、估值與評級：考慮公司上半年業(yè)績承壓，我們下調(diào)公司23-25年歸母凈利潤的預測為0.41/0.50/0.63億元（原預測為0.62/0.85/1.16億元，分別下調(diào)34%/41%/46%），同比增長2.34%/21.84%/24.04%，考慮到公司產(chǎn)學研合作穩(wěn)健推進，孵化成果有望逐步落地，我們維持“買入”評級。
風險提示：產(chǎn)品推廣不及預期風險、市場競爭加劇風險。
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