>> 廣發(fā)證券-非銀金融行業(yè)：政策持續(xù)發(fā)力呵護(hù)市場，建議關(guān)注非銀配置價值-230903
| 上傳日期： |
2023/9/3 |
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| 692KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
陳福,劉淇 |
| 行業(yè)名稱： |
金融 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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證券：監(jiān)管規(guī)范程序化交易，券商業(yè)績趨勢向好。本周滬深兩市成交額日均0.95萬億元（環(huán)比上升27.06%），滬深兩融余額15712億元（環(huán)比上升0.21%）。9月1日，證監(jiān)會指導(dǎo)滬深北交易所制定發(fā)布關(guān)于程序化交易規(guī)范的相關(guān)政策，推動證券、基金業(yè)協(xié)會建立了重點(diǎn)機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)報送、統(tǒng)計(jì)監(jiān)測機(jī)制，健全了量化私募產(chǎn)品備案制度，有利于提升市場透明度和交易監(jiān)管精準(zhǔn)度，促進(jìn)證券市場穩(wěn)定健康發(fā)展。9月1日，證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于高質(zhì)量建設(shè)北京證券交易所的意見》，著力提升北交所流動性，未來發(fā)展路線圖明確，有望提升投資者參與積極性，作為對資本市場服務(wù)中小企業(yè)的全新探索，北交所的高質(zhì)量建設(shè)對穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)底座具有深遠(yuǎn)意義。43家上市券商2023年半年報全部披露完畢，上半年券商業(yè)績較為穩(wěn)健，合計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤819.61億元，同比增長13.78%；合計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2698.49億元，同比增長7.73%。權(quán)益市場回暖，券商自營業(yè)務(wù)底部回暖，帶動業(yè)績增長。個股建議關(guān)注：估值低位且綜合優(yōu)勢突出的中金公司（H）、中信證券（AH）、華泰證券（AH）；優(yōu)質(zhì)區(qū)域、估值低位的東吳證券；具有AI積累與落地場景的同花順（與計(jì)算機(jī)組聯(lián)合覆蓋）等；泛財富管理具有優(yōu)勢的東方證券（AH）、東方財富、興業(yè)證券。
保險：順周期政策頻發(fā)利好保險資產(chǎn)端，疊加負(fù)債端拐點(diǎn)，建議積極關(guān)注保險板塊。上市險企2023年中報業(yè)績整體超出市場預(yù)期，包括新業(yè)務(wù)價值增速、內(nèi)含價值增速和業(yè)務(wù)質(zhì)量等。壽險方面預(yù)定利率3.0%時代下險企負(fù)債成本明顯降低，利好行業(yè)長期發(fā)展，而需求側(cè)受人口結(jié)構(gòu)變化及居民儲蓄意愿持續(xù)，并且競品收益率走低的趨勢，儲蓄類產(chǎn)品仍然具備較強(qiáng)的競爭力。供給側(cè)受益2023年銷售進(jìn)度的加快，預(yù)計(jì)三季度保險公司將經(jīng)營重心轉(zhuǎn)移至人力發(fā)展，有利于代理人規(guī)模觸底回升，為2024年開門紅儲備人力及客戶資源。財險方面8月29日保險行業(yè)協(xié)會發(fā)布《關(guān)于充分發(fā)揮保險優(yōu)勢全面服務(wù)鄉(xiāng)村振興的倡議書》，提出推動農(nóng)險“提標(biāo)、擴(kuò)面、增品”，助力農(nóng)險發(fā)展。雖然三季度自然災(zāi)害明顯提升，但考慮到受災(zāi)區(qū)域和非車險險種分保比例，預(yù)計(jì)賠付金額將低于市場預(yù)期。從資產(chǎn)端來看，地產(chǎn)政策頻發(fā)，包括認(rèn)房不認(rèn)貸、調(diào)整存量房貸利率和首付比例等，未來經(jīng)濟(jì)預(yù)期內(nèi)生增長均有利于保險資產(chǎn)端，提振板塊估值。資產(chǎn)端出現(xiàn)明顯改善，建議關(guān)注保險板塊，個股建議關(guān)注：中國人壽（AH）、新華保險（AH）、中國太保（AH）、中國平安（AH）、中國財險（H）。
港股金融：建議關(guān)注業(yè)績增長穩(wěn)健股息率較高的國企標(biāo)的江蘇金租以及持續(xù)受益中國經(jīng)濟(jì)增長與互聯(lián)互通的香港交易所。
風(fēng)險提示：市場風(fēng)險事件、行業(yè)競爭加劇、行業(yè)政策變動與公司經(jīng)營業(yè)績不達(dá)預(yù)期出現(xiàn)違約事件等
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