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經(jīng)濟(jì)：消費(fèi)仍有韌性。7月美國(guó)居民實(shí)際可支配收入增速有所放緩，但消費(fèi)支出仍保持強(qiáng)勁。勞動(dòng)力市場(chǎng)有所降溫。8月美國(guó)非農(nóng)就業(yè)人數(shù)放緩，失業(yè)率小幅上升。通脹仍然頑固，7月美國(guó)PCE與核心PCE價(jià)格指數(shù)增速均有所回升。8月美國(guó)ISM制造業(yè)PMI有所回暖，但仍處于榮枯線之下。
　　通脹預(yù)期有所回落，5年、7年和10年期通脹預(yù)期分別較上一周下行8BP、7BP和7BP。加息預(yù)期方面，市場(chǎng)仍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)9月大概率暫停加息（94.0%），但已不再預(yù)期11月將再次加息，認(rèn)為年內(nèi)將維持目前利率水平，并大概率在2024年5月開(kāi)始降息。10年美債收益率回落至4.18%，主因通脹預(yù)期下行。
　　歐洲方面，通脹壓力仍大，8月HICP同比增速與前一月持平；8月經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)持續(xù)走弱；9月制造業(yè)產(chǎn)能利用率有所回落；7月歐元區(qū)失業(yè)率仍維持歷史低位。
　　政策：美聯(lián)儲(chǔ)降息或尚早，多位官員仍強(qiáng)調(diào)通脹水平過(guò)高；歐央行立場(chǎng)仍偏鷹，9月貨幣政策決定將取決于近期數(shù)據(jù)；日央行或?qū)⒕S持寬松貨幣政策。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退超預(yù)期；美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策超預(yù)期