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周觀察：2023H1鋼鐵板塊承壓，供需矛盾顯現(xiàn)
　　2023H1鋼鐵板塊營(yíng)業(yè)收入為11017.00億元，同比下降7.54%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)78.11億元，同比下降75.67%。2023H1受到美國(guó)銀行業(yè)危機(jī)和經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期的影響，海外衰退預(yù)期加強(qiáng)，同時(shí)國(guó)內(nèi)鋼鐵市場(chǎng)供需矛盾顯現(xiàn)，在供應(yīng)高位及需求轉(zhuǎn)弱的驅(qū)動(dòng)下，鋼材價(jià)格承壓，鋼鐵板塊毛利同比下降42.12%。
　　周觀點(diǎn)：地產(chǎn)優(yōu)化政策密集出爐，鋼鐵盈利有望回暖
　　本周來(lái)看，地產(chǎn)優(yōu)化政策密集出爐，一線城市全部落實(shí)“認(rèn)房不認(rèn)貸”，央行宣布首付比例和利率下限調(diào)整，奏響了本輪地產(chǎn)政策優(yōu)化至今的最強(qiáng)音。過(guò)去兩周鋼鐵“平控”政策落地不及預(yù)期，鋼廠減產(chǎn)意愿較低，鐵水產(chǎn)量持續(xù)上漲，“金九銀十”旺季到來(lái)，鐵水及鋼材產(chǎn)量有望繼續(xù)攀升，2023H2鋼鐵減產(chǎn)壓力較大。預(yù)期各地“平控”政策落地后鋼鐵產(chǎn)量有望快速下行，疊加需求提振，供需矛盾邏輯顯現(xiàn)，鋼材利潤(rùn)有望修復(fù)；在整體庫(kù)存在于歷史低位的情況下，行業(yè)估值及盈利向上修復(fù)空間進(jìn)一步打開(kāi)。受益標(biāo)的：（1）普鋼：寶鋼股份、華菱鋼鐵、新鋼股份、南鋼股份；（2）特鋼：甬金股份、中信特鋼、方大特鋼、廣大特材；（3）管材：友發(fā)集團(tuán)、新興鑄管。
　　周跟蹤：本周（8.29-9.1）五大品種鋼材產(chǎn)量增加，需求明顯改善
　　價(jià)格：本周鋼材現(xiàn)貨價(jià)格整體上漲，五大品種以漲為主。螺紋鋼、線材等建筑鋼材價(jià)格上漲，熱卷等制造業(yè)鋼材價(jià)格以漲為主。隨著后續(xù)各地“平控”政策落地，整體鋼價(jià)后續(xù)有望改善。
　　供給：本周鋼鐵企業(yè)高爐開(kāi)工率上升，電弧爐開(kāi)工率小幅上升，五大品種鋼材產(chǎn)量下降，螺紋鋼、線材、中厚板產(chǎn)量環(huán)比下降。
　　需求：本周五大品種鋼材表觀消費(fèi)環(huán)比下降，結(jié)束維持四周的上漲，處于淡季低位，建筑鋼材成交量下降。
　　庫(kù)存：本周五大品種總庫(kù)存環(huán)比小幅下降，同比有所上漲，整體庫(kù)存位于歷史地位。整體來(lái)講，建筑鋼材板塊庫(kù)存小幅下降。
　　原料：本周鐵礦石價(jià)格小幅上漲，主要原因是國(guó)內(nèi)“平控”政策落地不及預(yù)期，鐵水產(chǎn)量有所上升，鐵礦石港口庫(kù)存偏低；焦炭?jī)r(jià)格微幅下跌，噸焦盈利水平大幅下跌；廢鋼價(jià)格微幅下跌，提振短流程鋼鐵產(chǎn)量。
　　毛利：本周長(zhǎng)流程螺紋鋼、熱卷毛利有所上升，冷軋有所上升。受益于鋼價(jià)上漲，長(zhǎng)流程毛利以升為主，其中冷軋上升明顯。電爐方面，受益于廢鋼價(jià)格走弱與螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格走強(qiáng)，短流程噸鋼毛利上升。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策調(diào)控不及預(yù)期，需求修復(fù)不及預(yù)期、宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)等。