>> 廣發(fā)期貨-銅期貨9月行情展望：傳統(tǒng)旺季來臨，低庫存支撐銅價-230903
| 上傳日期： |
2023/9/4 |
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| 2732KB |
| 格式： |
pdf 共49頁 |
來源： |
廣發(fā)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
于培云 |
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海外多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)邊際走弱，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)走弱更為明顯，美國存在軟著陸預(yù)期，美聯(lián)儲加息預(yù)期降溫，美元指數(shù)維持震蕩走勢。國內(nèi)8月PMI小幅改善，政策密集出臺提振市場信心，利好信息不定期釋放，人民幣匯率企穩(wěn)，金九銀十預(yù)期尚存，政策落地實(shí)際效果待后續(xù)觀察。目前宏觀預(yù)期提振盤面價格，內(nèi)外風(fēng)險偏好回升。
產(chǎn)業(yè)供需維持緊平衡，冶煉利潤尚可，部分企業(yè)推遲或取消檢修計劃，9月產(chǎn)量或維持高位，進(jìn)口窗口有望再度打開，有利于進(jìn)口資源流入，傳統(tǒng)旺季需求亦可期待。國內(nèi)低庫存支撐現(xiàn)貨升水，海外連續(xù)累庫。不過，往后看，四季度精銅產(chǎn)量維持高位，洛鉬和俄銅持續(xù)流入，若需求放緩，則或低位累庫。
整體看，宏觀因素主導(dǎo)盤面，產(chǎn)業(yè)矛盾并不突出，但緊平衡、低庫存狀態(tài)對銅價具備支撐。目前國內(nèi)政策預(yù)期較強(qiáng)，傳統(tǒng)旺季也將來臨，建議逢低買入為主，9月滬銅主力運(yùn)行區(qū)間參考68000-71000元/噸。
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