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主要觀點(diǎn)：
　　事件1：公司發(fā)布半年報(bào)，23Q2實(shí)現(xiàn)收入9.96億元、同比+17%、環(huán)比+18%，歸母凈利1.38億元、同比+13%、環(huán)比+50%。上半年實(shí)現(xiàn)收入18.4億元、同比+20%，歸母凈利2.3億元、同比+15%，上半年新能源銷
　　售占比31.41%，持續(xù)提升。
　　事件2：公司公告全資孫公司沈陽常春于近期收到德國(guó)知名豪華品牌主機(jī)廠多個(gè)《中標(biāo)通知書》，沈陽常春將為客戶開發(fā)、生產(chǎn)乘用車底護(hù)板、輪轂罩、空氣動(dòng)力學(xué)組件總成等產(chǎn)品，車型涵蓋全新電動(dòng)車型，預(yù)計(jì)從2026年開始批量生產(chǎn)，項(xiàng)目生命周期5年，生命周期總金額約8億元。
　　Q2整體業(yè)績(jī)略超預(yù)期，核心板塊有望持續(xù)高增。具體：本部：23Q2實(shí)現(xiàn)收入9.96億元、同比+17%、環(huán)比+18%、符合預(yù)期。23Q2實(shí)現(xiàn)歸母凈利0.63億元、同比-12%、環(huán)比+2.3%，對(duì)應(yīng)歸母凈利率6.3%、同比-2.0pp、環(huán)比-1.0pp。上半年歸母1.24億元、同比+4.4%，業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)占比54%。
　　參股：23Q2貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)0.75億元、同比+49%、環(huán)比+1.45倍，超預(yù)期。上半年貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)1.06億元、同比+29.9%、業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)占比46%。
　　外飾品類再開拓，成長(zhǎng)性有望延續(xù)。公司的新產(chǎn)品空氣動(dòng)力學(xué)組件總成首次應(yīng)用于豪華品牌車型，是公司在原有客戶產(chǎn)品的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)了豪華品牌主機(jī)廠外飾產(chǎn)品的又一次突破，使得公司在乘用車內(nèi)外飾業(yè)務(wù)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)得到進(jìn)一步優(yōu)化，預(yù)計(jì)后續(xù)隨著在原有客戶體系內(nèi)配套金額不斷增加，成長(zhǎng)性將延續(xù)。
　　投資建議：今年是公司新項(xiàng)目積累的一年、新客戶持續(xù)開拓，下半年存量項(xiàng)目穩(wěn)健增長(zhǎng)+新基地合肥（蔚來、比亞迪、安徽大眾等）、肇慶（小鵬等）、大連（奇瑞）新項(xiàng)目逐步上量，公司將站在更高起點(diǎn)上進(jìn)入新一輪快速成長(zhǎng)階段。我們預(yù)計(jì)公司2023-2025年歸母凈利6.1億、7.9億、9.8億元，增速+19.5%、+28.9%、+24.1%，對(duì)應(yīng)2023年9月1日PE11.8、9.1、7.4倍，首次覆蓋，給予“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格上漲、傳統(tǒng)合資品牌銷量下滑影響、價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)中新客戶開拓低于預(yù)期、新能源車銷量低于預(yù)期、新產(chǎn)品落地節(jié)奏低于預(yù)期、智能座艙業(yè)務(wù)開拓速度低于預(yù)期等。