>> 建信期貨-股指月報：政策刺激下，指數(shù)有望繼續(xù)修復-230904
| 上傳日期： |
2023/9/4 |
大小： |
3456KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
建信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
董彬,何卓喬,黃雯昕 |
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觀點摘要
8月份，上證指數(shù)環(huán)比大跌。中上旬，政策不及預期，政策博弈下降，國內(nèi)經(jīng)濟金融數(shù)據(jù)不及預期，經(jīng)濟悲觀預期濃厚，北上資金持續(xù)大幅流出，人民幣持續(xù)貶值，指數(shù)大幅調(diào)整；月底，印花稅減半、IPO收緊、融資保證金降低、減持限制等政策出臺，疊加“認房不認貸”納入一城一策工具箱，北上廣深相繼全面實行，指數(shù)開始反彈。
股指期貨普跌。滬深300指數(shù)跌6.21%，IF主力合約跌6.27%；上證50指數(shù)跌5.39%，IH主力合約跌5.55%；中證500指數(shù)跌5.73%，IC主力合約跌5.82%；中證1000指數(shù)下跌6.32%，IM主力合約下跌6.26%。
政策刺激下，指數(shù)有望繼續(xù)修復。國內(nèi)方面，經(jīng)濟壓力較大，一線城市全面貫徹“認房不認貸”，印花稅減半，減緩IPO、融資保證金降低、減持限制等政策組合拳落地，市場情緒提振。海外方面，美國通脹壓力仍偏高，經(jīng)濟保持韌性，就業(yè)數(shù)據(jù)分化，加息存在不確定性，降息時間預期延后。貨幣政策和流動性方面，社融低位，貨幣政策強調(diào)精準有力，剩余流動性增量有限，經(jīng)濟壓力下及部分行業(yè)風險影響下，貨幣政策易松難緊，但整體寬松有限。其他，印花稅減半，減緩IPO、融資保證金降低、減持限制等政策組合拳落地，有利于提振市場情緒。估值方面，目前滬深300、中證500、上證50、中證1000股債收益差所處分位數(shù)水平仍然處于歷史低位。綜合看，政策刺激下，指數(shù)有望繼續(xù)修復，但基本面壓力下，反彈空間有限
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