>> 建信期貨-玻璃月報(bào)-230904
| 上傳日期： |
2023/9/4 |
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| 格式： |
pdf 共12頁(yè) |
來(lái)源： |
建信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
李捷,任俊弛,彭浩洲 |
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行情回顧
8月玻璃期貨市場(chǎng)整體表現(xiàn)得較為強(qiáng)勢(shì)，月初因華北地區(qū)強(qiáng)降雨，導(dǎo)致華北部分產(chǎn)線保窯，產(chǎn)量有所減少，而雨后受政策刺激影響，強(qiáng)預(yù)期帶動(dòng)中下游補(bǔ)庫(kù)，期價(jià)大幅上漲。月末受純堿期價(jià)暴力拉升，成本端推動(dòng)玻璃期價(jià)二次拉升，其次北上廣深等地區(qū)陸續(xù)開(kāi)始認(rèn)房不認(rèn)貸，強(qiáng)需求預(yù)期進(jìn)一步刺激了期價(jià)的上漲。2023年8月主力合約FG2401大漲9.68%至1768元/噸。
操作建議
供應(yīng)方面，8月玻璃供應(yīng)繼續(xù)維持增加態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)9月供應(yīng)將呈先降后增態(tài)勢(shì)，主因9月初一條產(chǎn)線開(kāi)始放水冷修，日熔量減少，隨后前期部分計(jì)劃點(diǎn)火產(chǎn)線延期至9月，因此供應(yīng)將繼續(xù)增加。需求端，9月為玻璃消費(fèi)的傳統(tǒng)大月，但當(dāng)前大多數(shù)企業(yè)因受宏觀預(yù)期影響，在8月以完成一定量的備貨，但下游深加工企業(yè)訂單天數(shù)暫無(wú)明顯回升，因此中下游庫(kù)存消耗量有限；其次當(dāng)前玻璃現(xiàn)貨價(jià)格連續(xù)上漲，以處于歷史相對(duì)高位水平，對(duì)需求形成一定一直作用，因此9月需求不及往年同期可能性較大。綜合來(lái)看，預(yù)期9月玻璃期貨市場(chǎng)以寬幅震蕩為主，建議進(jìn)行區(qū)間交易。
玻璃市場(chǎng)情況
玻璃供應(yīng)
供應(yīng)面：8月總計(jì)1條產(chǎn)線點(diǎn)火，2條產(chǎn)線有玻璃產(chǎn)出，1條產(chǎn)線放水，整體供應(yīng)量增加。其中前期新點(diǎn)火有玻璃產(chǎn)出產(chǎn)線分別為8月1日畢節(jié)明鈞玻璃股份有限公司一線600噸復(fù)產(chǎn)點(diǎn)火；新產(chǎn)出產(chǎn)線：8月15日河源旗濱玻璃有限公司二線600噸引頭子；8月22日畢節(jié)明鈞玻璃股份有限公司一線600噸引頭子。冷修產(chǎn)線：9月1日信義玻璃(營(yíng)口)有限公司一線1000噸放水冷修。預(yù)計(jì)9月因月初一條產(chǎn)線冷修，此外另外前期部分計(jì)劃點(diǎn)火產(chǎn)線延期至9月份，供應(yīng)或?qū)⑾冉岛笤觥?br> 截至9月1日，國(guó)內(nèi)玻璃生產(chǎn)線在剔除僵尸產(chǎn)線后共計(jì)305條(20.448萬(wàn)噸/日），其中在產(chǎn)246條，冷修停產(chǎn)59條，浮法產(chǎn)業(yè)企業(yè)開(kāi)工率為80.66%，產(chǎn)能利用率為82.65%。
浮法玻璃企業(yè)利潤(rùn)持續(xù)維持高位。截止8月31日以天然氣為燃料的浮法玻璃利潤(rùn)260元/噸，環(huán)比下降29元/噸；以煤制氣為燃料的浮法玻璃利潤(rùn)324元/噸，環(huán)比下降78元/噸；以石油焦為燃料的浮法玻璃周均利潤(rùn)544元/噸，環(huán)比下降57元/噸。
玻璃庫(kù)存
8月浮法玻璃庫(kù)存先降后生，主要原因是8月以來(lái)宏觀方面對(duì)地產(chǎn)行業(yè)刺激政策頻出，市場(chǎng)對(duì)于未來(lái)需求表現(xiàn)出較強(qiáng)信心，中下游集中補(bǔ)庫(kù)，因此月初玻璃庫(kù)存出現(xiàn)去化。但至月末，因下游深加工企業(yè)訂單數(shù)同比往年并未出現(xiàn)明顯增加，其次中下游以完成一定的備貨量，庫(kù)存再次轉(zhuǎn)而增加。據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計(jì)，截止7月27日全國(guó)樣本企業(yè)總庫(kù)存4646.5萬(wàn)重箱，環(huán)比上月持平。其中華北市場(chǎng)庫(kù)存環(huán)比減少3.57%至625.9萬(wàn)重箱；華中市場(chǎng)環(huán)比增加29.39%至427.7萬(wàn)重箱；華東市場(chǎng)環(huán)比減少8.24%至1453.8萬(wàn)重箱；華南市場(chǎng)環(huán)比減少13.36%至541.7萬(wàn)重箱；東北市場(chǎng)環(huán)比減少1.21%至302萬(wàn)重箱；西南市場(chǎng)環(huán)比減少9.09%至582萬(wàn)重箱；西北市場(chǎng)環(huán)比減少3.12%至497萬(wàn)重箱；
玻璃現(xiàn)貨
本月華北市場(chǎng)先漲后降，月初暴雨泄洪導(dǎo)致部分產(chǎn)線保窯，產(chǎn)量縮減，加之雨后下游復(fù)工補(bǔ)貨，采購(gòu)意向積極，生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存削減。中下旬下游補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏放緩，趨于剛需采購(gòu)，市場(chǎng)交投減弱，市場(chǎng)價(jià)格下滑。而臨近月底，市場(chǎng)情緒提振以及中下游庫(kù)存低位下，業(yè)者補(bǔ)庫(kù)意向提升，尤其沙河市場(chǎng)價(jià)格再次上漲。本月華東價(jià)格穩(wěn)步上行，漲幅約5元/重箱。供應(yīng)端來(lái)看整體穩(wěn)定，有兩條產(chǎn)線改產(chǎn)，庫(kù)存方面略有回落。下旬出貨不暢下，企業(yè)陸續(xù)開(kāi)始執(zhí)行優(yōu)惠政策，整體價(jià)格重心下移。華中市場(chǎng)本月上旬交投氣氛較好，多廠庫(kù)存降至低位水平，成交重心上行，中下旬新一輪補(bǔ)庫(kù)逐漸收尾，產(chǎn)銷走弱，庫(kù)存壓力不大下，對(duì)價(jià)格支撐力尚可，多數(shù)持穩(wěn)操作，個(gè)別操作靈活。華南市場(chǎng)上旬在新國(guó)標(biāo)政策推動(dòng)、局部區(qū)域受臺(tái)風(fēng)影響市場(chǎng)恢復(fù)及局部部分下游需求轉(zhuǎn)好下，下游采購(gòu)活躍，企業(yè)出貨普遍向好，庫(kù)存下降明顯，中旬后經(jīng)過(guò)前期補(bǔ)貨加上需求本身支撐有限下，下游剛需性采購(gòu)為主，市場(chǎng)轉(zhuǎn)弱。上旬西南市場(chǎng)局部區(qū)域受大運(yùn)會(huì)影響，產(chǎn)量有所下降，疊加新國(guó)標(biāo)政策推動(dòng)，市場(chǎng)價(jià)格上行，整體庫(kù)存下降，中下旬開(kāi)始部分企業(yè)貨源緊俏下，限制發(fā)貨，整體市場(chǎng)產(chǎn)銷轉(zhuǎn)弱，出貨放緩。本月西北原片市場(chǎng)維穩(wěn)運(yùn)行，部分廠家產(chǎn)銷波動(dòng)幅度較大，原片價(jià)格持穩(wěn)。目前多以本地消化為主，外發(fā)較少。東北市場(chǎng)原片價(jià)格先漲后降，價(jià)格波動(dòng)幅度較大。本月上旬，受下游補(bǔ)庫(kù)影響，企業(yè)出貨好轉(zhuǎn)，以本地消化為主，產(chǎn)銷多以平衡為主，玻璃廠家以漲促銷，拉動(dòng)價(jià)格上漲，整體去庫(kù)；下旬，隨著下游補(bǔ)庫(kù)結(jié)束，企業(yè)價(jià)格趨穩(wěn)，臨近月末，受原片價(jià)格下降影響，企業(yè)出貨放緩，下游觀望心態(tài)濃厚，庫(kù)存小幅上漲。
璃進(jìn)出口
海關(guān)統(tǒng)計(jì)：2023年7月份我國(guó)浮法玻璃進(jìn)口量在1.75萬(wàn)噸，環(huán)比增加2.34%。其中中國(guó)臺(tái)灣進(jìn)口量最大為0.39萬(wàn)噸。2023年7月份我國(guó)浮法玻璃出口量在6.32萬(wàn)噸，環(huán)比增加9.63%。其中韓國(guó)出口量最大為0.56萬(wàn)噸。
上游市場(chǎng)行情
8月，國(guó)內(nèi)純堿市場(chǎng)走勢(shì)偏強(qiáng)運(yùn)行，產(chǎn)銷好，價(jià)格重心上移。裝置檢修，開(kāi)工及產(chǎn)量下降，企業(yè)庫(kù)存持續(xù)下降。下游需求表現(xiàn)較好，原材料庫(kù)存
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