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觀點(diǎn)摘要
　　觀點(diǎn)：供給端，9月市場(chǎng)陳糧糧源繼續(xù)消耗，產(chǎn)業(yè)鏈庫存繼續(xù)下降。南方新玉米繼續(xù)補(bǔ)充銷區(qū)市場(chǎng)供應(yīng)，河南春玉米及華北早熟玉米陸續(xù)上市，或緩解華北玉米供應(yīng)緊張的情況，遼寧個(gè)別產(chǎn)地新季玉米潮糧或在月末少量上市。整體來看，預(yù)計(jì)9月市場(chǎng)供應(yīng)或小幅增加。替代品方面，小麥價(jià)格替代優(yōu)勢(shì)逐步喪失，但飼料企業(yè)仍有庫存，對(duì)玉米仍有替代影響，同時(shí)定向稻谷拍賣將在9月陸續(xù)到飼料企業(yè)，降低玉米采購積極性；進(jìn)口玉米預(yù)期數(shù)量較多且價(jià)格優(yōu)勢(shì)明顯同樣對(duì)下月國內(nèi)玉米存替代影響；綜上，9月份替代品對(duì)玉米價(jià)格仍有利空影響。需求端，飼料企業(yè)方面，9月飼料需求或較本月提升，飼料產(chǎn)量預(yù)計(jì)增加，飼用玉米消費(fèi)量或微增；深加工企業(yè)方面，下游企業(yè)在雙節(jié)前存?zhèn)湄浶枨螅A(yù)計(jì)9月企業(yè)開工率提升，玉米消費(fèi)量增加。綜合來看，預(yù)計(jì)9月份下游企業(yè)原料玉米采購意向或小幅提升，玉米需求或較本月增加。庫存方面，目前各產(chǎn)業(yè)鏈庫存水平較同期偏低。綜上，9月份新玉米上市量增加，供需雙增，玉米價(jià)格或逐步向新玉米靠攏，新玉米種植成本增加，但仍明顯低于當(dāng)前價(jià)格，預(yù)計(jì)9月價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行。同時(shí)，因庫存水平偏低，需要關(guān)注華北玉米收割期及東北玉米重要生長期的天氣情況。
　　策略：（1）現(xiàn)貨企業(yè)：保持合理庫存、隨用隨采為主；（2）期貨投資者：觀望為主。
　　重要變量：天氣，豬瘟疫情，地緣局勢(shì)，進(jìn)出口政策，谷物拍賣政策