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國(guó)債期貨與交割券：房地產(chǎn)限購政策放松，部分地區(qū)政策強(qiáng)于預(yù)期，令市場(chǎng)利率快速反彈，國(guó)債期貨價(jià)格全面下行
　　國(guó)債期貨價(jià)格齊上漲：2年期、5年期、10年期以及30年期國(guó)債期貨價(jià)格全周下跌0.049%、0.254%、0.380%和0.712%
　　最便宜交割券IRR與基差：TS2312合約對(duì)應(yīng)最便宜交割券（CTD）為220018.IB，IRR為2.0405，基差0.0372；TF2312合約對(duì)應(yīng)CTD為230002.IB，IRR為1.7414，基差0.2385；T2312合約對(duì)應(yīng)CTD為230014，IRR為1.4538,基差0.3212，TL2312合約應(yīng)對(duì)CTD為200012.IB，IRR為1.5761，基差0.5566
　　市場(chǎng)資金利率與現(xiàn)券：短端資金偏緊緩解
　　短端資金利率：shibor隔夜全周下跌0.142%，7天回購全周下跌0.1496%
　　國(guó)債收益率：關(guān)鍵期現(xiàn)1年期、2年期、5年期和10年期國(guó)債收益率全周上漲0.063%、0.026%，0.051%和0.015%，國(guó)債收益率曲線走平
　　央行公開操作上，全周凈投放6810億元
　　部分現(xiàn)券凈基差轉(zhuǎn)正，做多基差的無風(fēng)險(xiǎn)套利機(jī)會(huì)消失
　　交易策略
　　房地產(chǎn)拖地政策頻出，扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)悲觀預(yù)期，國(guó)債期貨價(jià)格全面下行，收益率反彈。短端利率在跨月前最后一個(gè)交易日改善，DR001和DR007加權(quán)平均利率小幅下行。目前國(guó)債期貨相對(duì)合理，建議投資者逢高獲利了結(jié)后離場(chǎng)觀望，主要關(guān)注后期政策落地情況?？缙贩N套利方面，可以關(guān)注曲線走陡，即買ts空t策略。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：貨幣政策寬松超預(yù)期，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)超預(yù)期（觀點(diǎn)供參考）