>> 華泰期貨-黑色商品日報(bào)：原料成本上揚(yáng)，成材價(jià)格堅(jiān)挺-230905
| 上傳日期： |
2023/9/5 |
大小： |
844KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王英武,王海濤,鄺志鵬 |
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鋼材：原料成本上揚(yáng)成材價(jià)格堅(jiān)挺
邏輯和觀點(diǎn)：
昨日螺紋2401合約偏強(qiáng)震蕩，盤面收于3813元/噸，漲26元/噸；熱卷2401合約收于3917元/噸，漲8元/噸。現(xiàn)貨方面，上海地區(qū)全天累漲40-50元/噸，永鋼3760-3770元/噸、中天3730元/噸、三線3690-3730元/噸，全天成交一般。全國建材成交16.78萬噸，成交稍有起色。
整體來看，近期宏觀經(jīng)濟(jì)政策不斷釋放，房地產(chǎn)政策繼續(xù)放松，一線城市陸續(xù)放開“認(rèn)房不認(rèn)貸”政策。目前鋼材面臨下有成本支撐，甚至成本上移，上有供給壓力的局面，雖然整體庫存偏低，但在未見到消費(fèi)大幅好轉(zhuǎn)的前提下，全行業(yè)持庫意愿同樣較低，未來旺季消費(fèi)成色是決定鋼材高度的關(guān)鍵因素之一。近期粗鋼平控政策陸續(xù)下發(fā)，關(guān)注各省市政策的執(zhí)行力度，經(jīng)濟(jì)刺激政策出臺和落地情況值得期待，目前主要是改善預(yù)期，具體效果仍待觀察，后期需要緊密跟蹤平控執(zhí)行情況和經(jīng)濟(jì)刺激政策出臺情況。
策略：
單邊：震蕩偏強(qiáng)
跨期：無
跨品種：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
關(guān)注及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：粗鋼平控政策、需求程度、原料價(jià)格、進(jìn)出口等。
鐵礦：廢鋼供應(yīng)持續(xù)低位鐵礦消費(fèi)維持韌性
邏輯和觀點(diǎn)：
昨日鐵礦石2401合約隨鋼材先強(qiáng)后弱收于844.5元/噸，環(huán)比漲幅0.06%。青島港進(jìn)口鐵礦價(jià)格全天累計(jì)上漲3-10元/噸，現(xiàn)PB粉913元/噸，漲3元/噸，超特粉765元/噸，漲7元/噸，全國主港鐵礦累計(jì)成交121.2萬噸，環(huán)比上漲44.3%。鐵礦到港量環(huán)比下跌，澳洲巴西鐵礦發(fā)運(yùn)總量環(huán)比增加。
昨日唐山由于空氣質(zhì)量問題要求鋼企燒結(jié)機(jī)停限產(chǎn)減排，企業(yè)對鋼鐵原料謹(jǐn)慎采購，庫存維持較低狀態(tài)。由于近期廢鋼供給連續(xù)不足，長流程鋼廠對于鐵礦的需求仍保持韌性，鐵礦價(jià)格堅(jiān)挺。另外，多地粗鋼平控政策陸續(xù)傳出，后期考驗(yàn)政策執(zhí)行力度，緊密跟蹤鐵礦石的供需平衡情況。
策略：
單邊：震蕩偏強(qiáng)
跨品種：無
跨期：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
關(guān)注及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：粗鋼平控政策實(shí)施情況，鋼廠利潤及檢修情況，海外發(fā)運(yùn)情況等。
雙焦：地產(chǎn)政策不斷雙焦仍顯強(qiáng)勢
邏輯和觀點(diǎn)：
截至昨日，地產(chǎn)利好政策由中央到各地方，層出不窮，疊加近期煤礦事故影響，昨日雙焦表現(xiàn)依舊強(qiáng)勢。至收盤，焦煤主力2401合約收于1675元/噸，較前日上漲80.5元/噸，焦炭2401收于2362元/噸，較前日上漲63元/噸?，F(xiàn)貨方面，焦炭市場落實(shí)首輪降價(jià)后暫穩(wěn)運(yùn)行，市場情緒尚可，投機(jī)氛圍有所起色，蒙煤通關(guān)量仍維持1200車附近，處于歷史同期高位水平，蒙煤價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行。
綜合來看：近期由于煤礦安全事故影響，焦煤產(chǎn)量有所下滑，但由于國內(nèi)煤價(jià)較高，吸引國外焦煤資源進(jìn)入國內(nèi)補(bǔ)充供給，其中蒙煤和俄煤總量較大，而伴隨著下游消費(fèi)旺盛，焦煤需求穩(wěn)步提升，焦煤流拍率下降，溢價(jià)率提升，短期來看，焦煤依舊維持需求韌性。近期多地粗鋼平控政策陸續(xù)傳出，平控政策對于焦煤有利空影響，需要綜合研判焦煤的供需平衡。同時需關(guān)注在安全要求下，供應(yīng)的明顯的波動。進(jìn)一步，關(guān)注冬季的煤炭補(bǔ)庫行情。
策略：
焦炭方面：震蕩偏強(qiáng)
焦煤方面：震蕩偏強(qiáng)
跨品種：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
關(guān)注及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：粗鋼壓產(chǎn)政策、鋼廠利潤、表需修復(fù)、焦化利潤、煤炭進(jìn)口、外圍宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況等。
動力煤：產(chǎn)地煤價(jià)以穩(wěn)為主不同煤種表現(xiàn)分化
邏輯和觀點(diǎn)：
期現(xiàn)貨方面：產(chǎn)地方面，榆林地區(qū)交易活躍度有所提升，支撐市場情緒有所好轉(zhuǎn)，但需求開始分化，部分煤礦提價(jià)后車輛明顯減少。鄂爾多斯區(qū)域較為平穩(wěn)，市場供給略為收縮態(tài)勢，支撐價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行，特別是中高卡低硫品種銷售較好。晉北地區(qū)銷售活躍度提升，礦價(jià)穩(wěn)中有漲。港口方面，港口優(yōu)質(zhì)貨源偏少，貿(mào)易商挺價(jià)心態(tài)升溫，報(bào)價(jià)有小幅上漲，但成交偏弱，市場整體表現(xiàn)僵持。進(jìn)口方面，人民幣貶值疊加海運(yùn)費(fèi)上漲，進(jìn)口煤與國內(nèi)煤相比價(jià)格優(yōu)勢明顯收窄，進(jìn)口煤相比國內(nèi)煤優(yōu)勢不再明顯，進(jìn)口煤市場持穩(wěn)運(yùn)行。運(yùn)價(jià)方面，截止到9月4日，海運(yùn)煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)（OCFI）報(bào)于537.61，相比上一交易日下跌0.64點(diǎn)。
需求與邏輯：隨著入秋之后，煤炭即將迎來傳統(tǒng)淡季，雖然短期依然面臨高溫影響和安全事故對于供給的制約，但是考慮到后期日耗將逐步回落，電廠補(bǔ)庫力度趨緩，加之進(jìn)口煤供給充足，壓制煤炭價(jià)格。短期煤炭受非電行業(yè)補(bǔ)庫影響，價(jià)格有所上漲。中長期看，動力煤供給仍趨向于寬松格局。需關(guān)注在安全要求下，供應(yīng)的明顯的波動，尤其是短期的發(fā)運(yùn)節(jié)奏對沿海煤價(jià)的影響。因期貨流動性嚴(yán)重不足，我們建議觀望。
單邊：中性
關(guān)注及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：港口累庫超預(yù)期、突發(fā)的安全事故、外煤的進(jìn)口超預(yù)期等。
玻璃純堿：玻璃產(chǎn)銷改善純堿利空增多
邏輯和觀點(diǎn)：
玻璃方面，昨日玻璃2401合約縮量減倉下跌，收于1748元/噸，跌64元/噸?，F(xiàn)貨方面，昨日全國均價(jià)2053元/噸，環(huán)比上漲17元/噸。整體來看，
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