>> 中郵證券-有色金屬行業(yè)：一體化壓鑄未來已至-230903
| 上傳日期： |
2023/9/5 |
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| 2035KB |
| 格式： |
pdf 共30頁 |
來源： |
中郵證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
李帥華 |
| 行業(yè)名稱： |
有色金屬 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
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一體化壓鑄優(yōu)勢明顯。壓鑄是汽車鋁合金零部件主要加工形式，一體化壓鑄本質(zhì)是在零部件尺寸和應(yīng)用部位上實現(xiàn)重大突破的鋁合金高壓鑄造技術(shù)，具備占地面積小、原材料利用率高、人力成本節(jié)約、生產(chǎn)效率高等優(yōu)勢。
一體化壓鑄騰飛在即，產(chǎn)業(yè)鏈競相布局。一體化壓鑄產(chǎn)業(yè)鏈上游免熱合金材料領(lǐng)域?qū)＠麅?yōu)勢明顯，客戶粘性高，國內(nèi)具備專利企業(yè)較少，競爭格局良好；大型壓鑄機工藝復(fù)雜，開發(fā)周期長，資本投入大，力勁科技引領(lǐng)大型壓鑄機發(fā)展；壓鑄模具設(shè)計難度大，材料、工藝要求高，上市企業(yè)較少；中游壓鑄環(huán)節(jié)資金及工藝壁壘高，文燦股份等先發(fā)優(yōu)勢明顯；下游整車廠積極布局一體化壓鑄，新勢力陸續(xù)發(fā)布一體化壓鑄車型，傳統(tǒng)車企紛紛跟進；目前車企布局主要為自建、采購兩種模式，長期將逐步回歸采購模式為主。我們預(yù)計到2025年新能源汽車一體化壓鑄件/免熱合金/壓鑄設(shè)備/壓鑄模具市場規(guī)模將達到366/130/52/12億元。
投資建議。推薦上游免熱合金龍頭企業(yè)立中集團，建議關(guān)注壓鑄企業(yè)文燦股份、廣東鴻圖、拓普集團、旭升集團、多利科技和壓鑄裝備商力勁科技、模具商瑞鵠模具。
風(fēng)險提示：一體化壓鑄滲透率不及預(yù)期；技術(shù)迭代風(fēng)險；新能源汽車銷量不及預(yù)期；鋁等原材料價格上漲風(fēng)險；行業(yè)競爭加劇風(fēng)險等。
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