>> 東北證券-博眾精工(688097)利潤同比扭虧，“3+1”戰(zhàn)略穩(wěn)固推進-230901
| 上傳日期： |
2023/9/1 |
大?。?/td>
| 660KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
東北證券 |
| 評級： |
增持（首次） |
作者： |
韋松嶺 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
事件：
近期公司發(fā)布2023年半年報，2023年上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入16.30億元，同比+13.98%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.90億元，同比+270.44%；單2023Q2公司實現(xiàn)營業(yè)收入7.47億元，同比+14.75%；歸母凈利潤0.38億元，實現(xiàn)扭虧為盈，同比+10,157.90萬元，對此點評如下：
毛利率相對穩(wěn)定，期間費用率下降。2023H1公司綜合毛利率約為36.19%，同比+0.06pct，凈利率約為5.37%，同比+9.19pct。上半年公司期間費用率約為30.25%，其中銷售/管理/研發(fā)/財務(wù)費用占營業(yè)收入分別為9.45%/6.23%/14.69%/-0.13%，整體管控良好，2023H1公司實現(xiàn)經(jīng)營性活動凈現(xiàn)金流約-2.84億元，單Q2實現(xiàn)經(jīng)營性活動凈現(xiàn)金流約-2.79億元，主要系公司產(chǎn)品具備高度定制化特征，生產(chǎn)與驗收受周期影響較大，但公司客戶多為蘋果產(chǎn)業(yè)鏈等優(yōu)質(zhì)企業(yè)，通常在3/4季度有望得到改善。
“3+1”戰(zhàn)略持續(xù)推進，業(yè)務(wù)多點開花。分板塊來看，3C業(yè)務(wù)領(lǐng)域，公司實現(xiàn)營業(yè)收入131,434.43萬元，同比+30.46%，主要原因系公司持續(xù)拓寬產(chǎn)品種類，目前非手機業(yè)務(wù)占比已達55%，未來在柔性模塊化生產(chǎn)線、MR設(shè)備以及電子煙領(lǐng)域均有望取得較大突破；新能源領(lǐng)域，公司實現(xiàn)營業(yè)收入26,429.93萬元，同比-4.56%，主要系新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈進入整體去庫存周期面臨較大壓力，但公司積極研發(fā)推出多種拳頭產(chǎn)品如熱復(fù)合切疊一體機和隧道腔注液機；半導(dǎo)體領(lǐng)域，公司高精度共晶機訂單持續(xù)增加；高速高精度固晶機有望12月底完成產(chǎn)品開發(fā)；AOI檢測設(shè)備預(yù)計9月完成樣機發(fā)貨，公司不斷拓寬品類，積極尋找突破口；零部件，公司積極發(fā)展海外市場，緊跟鋰電頭部企業(yè)出海計劃，有望持續(xù)受益。
發(fā)布股權(quán)激勵，聚焦中長期發(fā)展。2023年8月公司發(fā)布股權(quán)激勵草案，擬授予的限制性股票數(shù)量為483.65萬股，其中董事、高級管理人員、核心技術(shù)人員以及外籍員工約獲授87.57萬股，504名核心骨干擬被授于396.08萬股，占比約為81.89%。公司重視人才，看好中長期發(fā)展。
投資建議與評級：預(yù)計公司2023-2025年凈利潤分別為4.36億，6.11億和7.47億，對應(yīng)PE分別為28x、20x、16x，首次覆蓋給予“增持”評級。
風(fēng)險提示：新產(chǎn)品推廣不及預(yù)期；盈利預(yù)測與估值模型失效的風(fēng)險
|
|
