>> 東證期貨-商品策略周度報告-商品估值跟蹤報告：政策和需求旺季預期下，低估值品種反彈-230904
| 上傳日期： |
2023/9/5 |
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| 3252KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
東證期貨 |
| 評級： |
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作者： |
吳夢吟 |
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★商品市場概述
2023年9月1日當周，商品指數(shù)持續(xù)走強，多頭資金選擇的品種主要為相對估值較低的品種，多數(shù)品種走出獨立行情。
★期限價差結(jié)構(gòu)表現(xiàn)
本周處于backwardation結(jié)構(gòu)的商品包括豆二、豆一、鐵礦、橡膠、硅錳、低硫燃料油、聚丙烯、焦炭;處于contango結(jié)構(gòu)的商品為燃油。處于backwardation結(jié)構(gòu)的商品占比增加。
★產(chǎn)業(yè)利潤表現(xiàn)
刺激政策和需求旺季預期下，部分工業(yè)品利潤好轉(zhuǎn)。黑色金屬板塊，需求逐漸向旺季過渡，黑色金屬產(chǎn)業(yè)鏈供需相對健康而利潤相對收縮。有色金屬板塊，銅、鋁現(xiàn)貨進口利潤盈利擴大。供應寬松的大背景下，鋅進口利潤收縮至微虧，鋅精礦進口粗煉費收縮。能源板塊，三地裂解價差持續(xù)高位顯示原油基本面尚好。
★風格輪動及品種間相對估值表現(xiàn)
周內(nèi)套利對表現(xiàn)相對最強的三個頭寸分別為：SA/FG主力合約比價、菜油-豆油主力合約價差、玉米淀粉-玉米主力合約價差；周內(nèi)套利對表現(xiàn)相對最弱的三個頭寸分別為：PP-3MA主力合約價差、螺紋熱卷主力合約價差、L-PP主力合約價差。
★風險提示：
利潤公式中現(xiàn)貨標的及常數(shù)差異導致的利潤數(shù)據(jù)失真。
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