>> 長江期貨-能源化工日報-230906
| 上傳日期： |
2023/9/6 |
大小： |
579KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
長江期貨 |
| 評級： |
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作者： |
盧哲,曹雪梅 |
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PVC：
9月5日PVC主力01合約收盤6535元/噸（+20），常州市場價6435元/噸（+20），主力基差-100元/噸（0），電石價格烏海市場3250元/噸（0），山東市場3745元/噸（0）。截止9月1日，華東及華南樣本倉庫總庫存41.05萬噸，較上一期減少0.27%，同比增18.81%。近期地方等利好政策頻出，預(yù)期情緒偏樂觀。電石供需偏緊，價格偏強，對PVC有支撐，關(guān)注9月電石供應(yīng)改善情況；海外PVC裝置恢復(fù)，印度補庫轉(zhuǎn)弱，待交付有一定韌性但向上支撐有所減弱；內(nèi)需未見明顯起色。PVC裝置檢修陸續(xù)減少，9月PVC供給環(huán)比提升。綜合來看，供需面承壓，去庫緩慢，但成本有支撐，預(yù)期偏暖，短期震蕩偏強。中長期看，PVC庫存高企，降至歷年同期水平的可能性不大，若煤炭大幅減弱，旺季需求不及預(yù)期，后期PVC重心還將下移。
投資建議：謹慎偏強，V01暫關(guān)注6600壓力，關(guān)注成本走勢及宏觀面消息。
◆ PP & PE：
9月5日PP主力合約PP2401漲0.74%收于7871元/噸，聚乙烯主力L2401漲0.19%收于8401元/噸。據(jù)市場傳聞稱，9月5日塑料主要生產(chǎn)商庫存水平在在68萬噸，較前一工作日持平；去年同期庫存大致65萬噸。近期地方等利好政策頻出，預(yù)期情緒偏樂觀。原油反彈，乙烷丙烷價格偏強，煤炭偏弱，成本支撐仍存。供需面看，農(nóng)膜季節(jié)性回升，金九銀十整體下游存改善預(yù)期仍存，但高價跟進積極性不足，供應(yīng)隨著檢修陸續(xù)結(jié)束，開工回升至歷史同期中高位水平。整體來看，成本端仍有支撐，供需偏承壓，上方壓力增大，短期聚烯烴謹慎偏強。
投資建議：謹慎偏強，PP01暫關(guān)注8000壓力，L01暫關(guān)注8550壓力，關(guān)注原油走勢和宏觀面消息。
◆尿素：
9月5日尿素2401合約漲0.63%至2219元/噸，現(xiàn)貨市場日均價2527元/噸，上漲6元/噸。供應(yīng)方面，8月尿素生產(chǎn)企業(yè)檢修或短停較多，日均產(chǎn)量從17.54萬噸減至15.84萬噸，供應(yīng)階段性收緊。9月尿素裝置仍存減量預(yù)期，新疆、內(nèi)蒙古部分企業(yè)陸續(xù)檢修，預(yù)計日均產(chǎn)量在16萬噸水平波動。成本方面，無煙煤市場價格漲跌互現(xiàn)，動力煤小幅上漲，煤頭尿素毛利率從10.1%提升至14.6%，目前利潤處于中等偏高水平。需求方面，農(nóng)業(yè)需求有小麥底肥用肥備肥預(yù)期，復(fù)合肥企開工率持續(xù)拉升已超過歷史同期水平，同時復(fù)合肥庫存整體延續(xù)小幅去庫趨勢，說明復(fù)合肥產(chǎn)銷情況較好。復(fù)合肥利潤近期修復(fù)為主，目前復(fù)合肥庫存處于低位，預(yù)計9月復(fù)合肥將延續(xù)較高開工率生產(chǎn)，為小麥秋季追肥做備肥工作。國際市場方面，印度再次發(fā)布不定量招標信息，受到出口法檢將收緊的影響，盤面表現(xiàn)仍然疲弱，預(yù)計近期震蕩運行為主。
風(fēng)險提示：尿素裝置減產(chǎn)檢修情況、復(fù)合肥開工情況、煤炭價格波動、國際尿素價格波動
◆甲醇：
9月5日甲醇期貨2401合約漲0.66%收盤于2590元/噸。江蘇甲醇市場日均價2570元/噸，上漲35元/噸。供應(yīng)方面，內(nèi)地供應(yīng)暫時充裕，關(guān)注秋季檢修計劃的陸續(xù)報出。成本利潤方面，煤炭價格窄幅上漲，隨著“金九銀十”臨近，內(nèi)地甲醇市場情緒較為高漲，加之宏觀持續(xù)向好，甲醇市場重心上移。煤制甲醇利潤較前有所恢復(fù)。需求方面，下游烯烴價格偏強運行，甲醇制烯烴開工持續(xù)提升。另外甲醇傳統(tǒng)下游需求改善明顯，尤其甲醛、二甲醚和冰醋酸，對甲醇需求有一定支撐。庫存方面，企業(yè)出廠價及貿(mào)易商轉(zhuǎn)單價格持續(xù)推漲，但部分下游對高價多有抵觸，維持剛需采買為主，企業(yè)庫存小幅增加，仍在低位水平運行，港口庫存繼續(xù)增加。整體來看，甲醇近期供應(yīng)充裕，下游需求改善，呈現(xiàn)供需雙增局面，自身基本面矛盾不大，成本端煤炭價格仍有一定支撐，預(yù)計價格偏強震蕩運行為主。
風(fēng)險提示：煤炭價格變化、甲醇制烯烴開工、甲醇生產(chǎn)裝置減產(chǎn)檢修情況
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