>> 國泰君安國際-電能實業(yè)(0006.HK)重拾增長引擎-230819
| 上傳日期： |
2023/8/19 |
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| 376KB |
| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
國泰君安國際 |
| 評級： |
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作者： |
邵俊樨 |
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電能實業(yè)為長和集團(tuán)（00001）旗下專注於全球公用事業(yè)的投資公司。公司的投資以發(fā)達(dá)國家及地區(qū)受規(guī)管的能源基建業(yè)務(wù)為主，當(dāng)中輸配氣和輸配電資產(chǎn)，佔公司固定資產(chǎn)總額約80%，發(fā)電業(yè)務(wù)部分佔資產(chǎn)總額約12%，而由於燃煤發(fā)電設(shè)施於近年已逐步減少，現(xiàn)時佔資產(chǎn)總額不足3%。
業(yè)務(wù)具防禦性
國泰君安認(rèn)為，目前投資電能實業(yè)的邏輯主要在於公司位於發(fā)達(dá)國家及地區(qū)的受規(guī)管業(yè)務(wù)，可在宏觀環(huán)境不確定的情況下，展現(xiàn)較強(qiáng)的防禦性。
2023年上半年，盡管全球融資成本上漲，疊加公司業(yè)務(wù)所在地的外滙變動，公司盈利仍然按年增長3.1%至29.59億元。電能實業(yè)的業(yè)務(wù)防禦性主要源於以下兩點：一是公司能源管網(wǎng)業(yè)務(wù)所在國家及地區(qū)的規(guī)管模式設(shè)有通脹傳導(dǎo)機(jī)制；二是公司在各國及地區(qū)的公用業(yè)務(wù)準(zhǔn)許回報有上升趨勢，這是因為各國政府有意推動「碳中和」，從而準(zhǔn)許公用事業(yè)公司加大投資力度。
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