>> 國投安信期貨-有色金屬日報(bào)-230907
| 上傳日期： |
2023/9/7 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
劉冬博,吳江,肖靜 |
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[銅]
周四滬銅減倉、震蕩收陰，國內(nèi)進(jìn)出口貿(mào)易數(shù)據(jù)延續(xù)同比跌勢，略好于預(yù)期，但人民幣走貶與股市走跌拖累鋼市。今日電鋼現(xiàn)貨升水降至75元，洋山銅溢價繼續(xù)走跌。市場謹(jǐn)慎觀望旺季銅需求強(qiáng)度。銅價回調(diào)，關(guān)注精廢價差及買興，市場不看好與地產(chǎn)竣工、家電相關(guān)的排產(chǎn)。昨晚倫銅失守8450美元，美國貿(mào)易逆差顯示進(jìn)口需求穩(wěn)定，且ISM非制造業(yè)指數(shù)升至2月以未高點(diǎn)，暗示聯(lián)儲仍可能不放棄年內(nèi)再加息一次，美元美債走強(qiáng)。不過周內(nèi)聯(lián)儲官頁表態(tài)繼續(xù)降低本月加息預(yù)期，同時歐洲經(jīng)濟(jì)活動疲弱反映到鋼定價中。觀望。
[鋁及氧化鋁]
今日滬鋁震蕩，華東現(xiàn)貨小幅升水表現(xiàn)堅(jiān)挺。今日鋁錠鋁棒庫存與周一持平，年內(nèi)累庫量預(yù)計(jì)不會太高。宏觀政策預(yù)期先行后實(shí)際效果還需觀望，旺季消費(fèi)有待驗(yàn)證。滬鋁運(yùn)行重心抬升，高位震蕩對待，當(dāng)前盈虧比不佳，觀望為主，較大的Back結(jié)構(gòu)下多頭依然具備優(yōu)勢。今日氧化鋁期貨小幅回落，現(xiàn)貨報(bào)價繼續(xù)上調(diào)，期現(xiàn)套利令價差有所收窄。當(dāng)前生產(chǎn)企業(yè)利潤達(dá)到近年高位水平，增產(chǎn)超產(chǎn)意愿提升，短期供應(yīng)在增加，遠(yuǎn)期現(xiàn)貨不缺。建議氧化鋁企業(yè)保值介入，投機(jī)暫時觀望或逄高輕倉沽空。
[鋅]
滬鋅于前高壓力位表現(xiàn)堅(jiān)挺，SMM鋅報(bào)價再漲，對交割月升水略回落至70元/噸。上海市場長單挺價延續(xù)，廣東、天津、寧波地區(qū)均對上海貼水，下游逢高采購積極性有限，現(xiàn)貨成交氛園平淡。進(jìn)口窗口打開，倫鋅庫存大幅走低，注銷倉單占比快速攀升至40%。周四鋼聯(lián)公布鋅錠社庫較周一回落0.29萬噸至6.77萬噸，國內(nèi)庫存不增反降，除了旺季消費(fèi)逐漸兌現(xiàn)外，不排除產(chǎn)業(yè)鏈囤貨較前期增加導(dǎo)致顯性庫存隱形化的可能。2023年以來海外礦供應(yīng)始終有擾動未能如期放量，歐洲煉廠復(fù)產(chǎn)，國內(nèi)煉廠延續(xù)高開工，鋅精礦四季度存在轉(zhuǎn)緊預(yù)期。資金對估值低位區(qū)間的鋅興趣逐漸增加，滬鋅加權(quán)持倉增5千余手至22.5萬手, back仍在逐步走強(qiáng)，持倉庫存比偏高。警惕資金拉動下的單邊上漲行情，回調(diào)擇機(jī)低吸。
[鉛]
滬鉛近月持倉仍高達(dá)2萬手，現(xiàn)貨交倉節(jié)奏緩慢，擠倉助推back結(jié)構(gòu)，0-1月價差擴(kuò)至240元/噸。LNE鉛投資基金凈多頭持倉陡增，0-3月升水53美元/噸，鉛出口窗口再打開，外盤對內(nèi)盤有支撐。SM原生鉛報(bào)價提高150元/噸，對交割月貼水?dāng)U大至710元/噸高位，再生鉛跟漲百元，精廢價差擴(kuò)大至275元/噸。期現(xiàn)貨價差再擴(kuò)大，現(xiàn)貨市場服務(wù)于交倉，交割品牌流通貨源偏緊。高鉛價向下游傳手不暢，下游企業(yè)成本壓力大，僅少量接非交割品牌或者再生精鉛，且以長單拿貨為主，現(xiàn)貨市場成交延續(xù)清淡。碳酸鋰價格繼續(xù)回調(diào)，鋰電池代鉛效應(yīng)將進(jìn)一步顯現(xiàn)，資全推動滬鉛脫離基本面，部分電池企業(yè)減產(chǎn)消息傳出，鉛單邊上漲持續(xù)性存疑。延續(xù)擠倉之下逢高空遠(yuǎn)月思路。
[鎳及不銹鋼]
周四滬鎳大跌，市場交投一般，持倉小幅降至11.2萬手?，F(xiàn)貨來看，金川升水1900元，依鎳貼水?dāng)U至250元，現(xiàn)貨總體充裕成交偏弱。鎳鐵報(bào)價1165.7元每鎳點(diǎn)，鎳礦配額事件尚未落地，印尼當(dāng)?shù)劓嚿F成本逐漸走強(qiáng)。不銹鋼來看，較高的價格和庫存水平仍是壓力，后續(xù)關(guān)注實(shí)際去庫進(jìn)度;正極材料受制于電池價格下調(diào)，硫酸鎳需求疲弱。技術(shù)上看，鎳價反彈遇阻，重新陷于低位震蕩。
[錫]
日內(nèi)滬錫遇阻下跌，關(guān)注短線跌勢能否放大到20均線。高顯性庫存壓制錫價，臨近交割現(xiàn)錫開始平水交割月，加工費(fèi)報(bào)價持平，云南40%精礦延續(xù)15250元/噸加工費(fèi)報(bào)價。錫市中短期轉(zhuǎn)震蕩、等待上漲驅(qū)動的概率大，關(guān)注集成電路進(jìn)出口數(shù)據(jù)。未來去庫幅度將直接指引錫市斜率。少量多單依托20日均線持有。
[碳酸鋰]
周四粵碳酸鋰大跌，市場交投回落，持倉增加4千手至上市以來高位4.8萬手，成交較為活躍，中長期分歧還比較大?，F(xiàn)貨來看，滬電池級報(bào)價跌一千五到19.9萬元，工業(yè)級報(bào)價18.9萬?，F(xiàn)貨下游廠商采買意愿不高，延遲提貨、談單的狀況時有發(fā)生，鋰鹽折扣系數(shù)有所承壓。當(dāng)前期貨價格逐步靠近國內(nèi)高成本礦成本，但現(xiàn)貨仍有下行空間，而期貨給出遠(yuǎn)期礦價下調(diào)的貼水，總體來看當(dāng)前價位短期支撐薄弱，空頭開倉后持有。
[工業(yè)硅] .
工業(yè)硅期貨價格小幅收跌，商品市場普遍走弱。現(xiàn)貨方面，華東通氧553#報(bào)價上調(diào)150元/噸，四川部分硅廠囤貨惜售，市場仍存看漲情緒。需求端，多晶硅價格拷穩(wěn)，9月國內(nèi)硅片排產(chǎn)增加約7.5%，對多晶硅采購?fù)?，傳?dǎo)至工業(yè)硅需求有增量改善，礎(chǔ)廠復(fù)產(chǎn)規(guī)模有限，現(xiàn)貨供應(yīng)趨緊，盤面重心繼續(xù)向上抬升,短期走勢預(yù)計(jì)偏強(qiáng)，關(guān)注北方大廠的復(fù)產(chǎn)節(jié)奏。
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