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指數(shù)情況：8月第五周，恒生科技指數(shù)錄得上漲，單周漲幅為2.97%。8月27日，財(cái)政部、稅務(wù)總局發(fā)布公告，自2023年8月28日起，證券交易印花稅實(shí)施減半征收。盡管對(duì)港股市場(chǎng)沒(méi)有直接影響，但活躍資本市場(chǎng)的政策信號(hào)讓市場(chǎng)信心得到增強(qiáng)。同期，納斯達(dá)克指數(shù)錄得上漲，單周漲幅為3.25%。截至2023年8月31日，恒生科技指數(shù)PE-TTM為24.39x，處于恒生科技指數(shù)成立以來(lái)1.24%分位點(diǎn)。
　　個(gè)股方面，互聯(lián)網(wǎng)板塊股票漲跌不一。港股方面，云音樂(lè)、網(wǎng)易、百度集團(tuán)為本周表現(xiàn)前三，單周漲幅為13.4%、6.7%、5.7%。美股方面，拼多多、貝殼、知乎為本周表現(xiàn)前三，單周漲幅為29.3%、29.2%、11.6%。年初至今，英偉達(dá)、META、亞馬遜為累計(jì)漲幅前三，累計(jì)漲幅分別為232%、146%、64%。
　　資金流向：美團(tuán)為南向凈流入第一。在恒生科技指數(shù)成分股中，南向資金凈流入前五的公司分別為美團(tuán)-W、小鵬汽車-W、快手-W、比亞迪電子、小米集團(tuán)-W；非南向資金凈流入前五的公司分別為快手-W、騰訊控股、聯(lián)想集團(tuán)、金山軟件、京東健康。
　　行業(yè)動(dòng)態(tài)：1)中國(guó)香港特區(qū)政府宣布成立促進(jìn)股票市場(chǎng)流動(dòng)性專責(zé)小組；2)今年第2批進(jìn)口游戲版號(hào)發(fā)放：騰訊網(wǎng)易均有1款獲批；3）多家大模型首批通過(guò)備案向公眾開(kāi)放。
　　公司動(dòng)態(tài)：1）QQ音樂(lè)上線機(jī)器人作歌功能；2）夸克掃描王APP獨(dú)立上線；3）美團(tuán)優(yōu)選“下午達(dá)變中午達(dá)”；美團(tuán)外賣與UU跑腿、順豐同城和閃送達(dá)成合作打造配送網(wǎng)絡(luò)。
　　投資建議：進(jìn)入9月以來(lái)，恒生科技指數(shù)呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)，9月初利好經(jīng)濟(jì)政策不斷出臺(tái)，美團(tuán)、快手、騰訊等順周期資產(chǎn)明顯反彈，此后股價(jià)呈現(xiàn)β行情。2023Q2財(cái)報(bào)發(fā)布后，多數(shù)互聯(lián)網(wǎng)公司對(duì)下半年業(yè)績(jī)指引較為樂(lè)觀；橫向?qū)Ρ绕渌袠I(yè)，互聯(lián)網(wǎng)板塊股票性價(jià)比凸顯，在政策呵護(hù)的大背景下，我們認(rèn)為公司質(zhì)地較好、基本面堅(jiān)挺的順周期資產(chǎn)有較強(qiáng)的上漲空間。我們的推薦順序?yàn)椋?br>　　一梯隊(duì)：產(chǎn)品周期較強(qiáng)，老產(chǎn)品表現(xiàn)穩(wěn)健的網(wǎng)易；釋放利潤(rùn)確定性強(qiáng)、估值合理偏低的短視頻龍頭快手；外賣壁壘優(yōu)質(zhì)、到店業(yè)務(wù)份額企穩(wěn)回升的互聯(lián)網(wǎng)龍頭美團(tuán)。
　　二梯隊(duì)：主業(yè)壁壘優(yōu)質(zhì)，估值合理且利潤(rùn)確定性強(qiáng)的順周期互聯(lián)網(wǎng)龍頭騰訊；估值較低，競(jìng)爭(zhēng)格局緩和的電商龍頭阿里巴巴。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策風(fēng)險(xiǎn)，宏觀經(jīng)濟(jì)下行導(dǎo)致廣告大盤增速不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)等。