>> 長江期貨-能源化工日報(bào)-230908
| 上傳日期： |
2023/9/8 |
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| 580KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
長江期貨 |
| 評級(jí)： |
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作者： |
盧哲,曹雪梅 |
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日度觀點(diǎn)
◆ PVC：
9月7日PVC主力01合約收盤6518元/噸（-30），常州市場價(jià)6385元/噸（-15），主力基差-133元/噸（+15），電石價(jià)格烏海市場3250元/噸（0），山東市場3745元/噸（0）。截止9月1日，華東及華南樣本倉庫總庫存41.05萬噸，較上一期減少0.27%，同比增18.81%。近期地方等利好政策頻出，預(yù)期情緒偏樂觀。電石供需偏緊，價(jià)格高位，對PVC有支撐，關(guān)注9月電石供應(yīng)改善情況；海外PVC裝置恢復(fù)，印度補(bǔ)庫轉(zhuǎn)弱，待交付有一定韌性但向上支撐有所減弱；內(nèi)需金九銀十旺季仍存改善預(yù)期。PVC裝置檢修陸續(xù)減少，9月PVC供給環(huán)比提升。綜合來看，供應(yīng)回歸，去庫緩慢，但成本有支撐，預(yù)期偏暖，短期震蕩偏強(qiáng)。中長期看，PVC庫存高企，降至歷年同期水平的可能性不大，若煤炭大幅減弱，旺季需求不及預(yù)期，后期PVC重心仍有下移風(fēng)險(xiǎn)。
投資建議：偏強(qiáng)，V01暫關(guān)注6650壓力，關(guān)注成本走勢及庫存情況。
◆ PP & PE：
9月7日PP主力合約PP2401跌0.85%收于7894元/噸，聚乙烯主力L2401跌0.90%收于8383元/噸。據(jù)市場傳聞稱，9月6日塑料主要生產(chǎn)商庫存水平在65萬噸，較前一工作日去庫1萬噸，降幅1.52%；去年同期庫存大致62.5萬噸。近期地方等利好政策頻出，預(yù)期情緒偏樂觀。沙特將100萬桶/日的額外減產(chǎn)進(jìn)一步延期至12月，俄羅斯也將30萬桶/日的出口量削減延期至12月。原油上漲，成本支撐增強(qiáng)。供需面看，農(nóng)膜季節(jié)性回升，金九銀十整體下游存改善預(yù)期仍存。但高價(jià)跟進(jìn)積極性不足，供應(yīng)隨著檢修陸續(xù)結(jié)束，開工回升至歷史同期中高位水平。整體來看，成本端仍有支撐，供需偏承壓，上方壓力增大，短期聚烯烴偏強(qiáng)。后期關(guān)注油價(jià)回落、供應(yīng)端超預(yù)期、需求旺季證偽等導(dǎo)致價(jià)格回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)。
投資建議：偏強(qiáng)，PP01暫關(guān)注8050壓力，L01暫關(guān)注8550壓力。
◆尿素：
9月7日尿素2401合約跌5.33%至2094元/噸，尿素現(xiàn)貨市場下跌10-30元/噸，市場日均價(jià)2500元/噸，下跌22元/噸。主要受到商品整體回調(diào)和出口受限，消化前期出口預(yù)期的影響。據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計(jì)，本周尿素企業(yè)庫存22.33萬噸，環(huán)比下降9.15%。港口庫存55.6萬噸，環(huán)比下降14.46%。供應(yīng)方面，8月尿素生產(chǎn)企業(yè)檢修或短停較多，日均產(chǎn)量從17.54萬噸減至15.84萬噸，供應(yīng)階段性收緊。成本方面，無煙煤市場價(jià)格漲跌互現(xiàn)，動(dòng)力煤小幅上漲，煤頭尿素目前利潤處于中等偏高水平。需求方面，農(nóng)業(yè)需求有小麥底肥用肥備肥預(yù)期，復(fù)合肥企開工率持續(xù)拉升已超過歷史同期水平，同時(shí)復(fù)合肥庫存整體延續(xù)小幅去庫趨勢，說明復(fù)合肥產(chǎn)銷情況較好。復(fù)合肥利潤近期修復(fù)為主，目前復(fù)合肥庫存處于低位，預(yù)計(jì)9月復(fù)合肥將延續(xù)較高開工率生產(chǎn)，為小麥秋季追肥做備肥工作。國際市場方面，印度再次發(fā)布不定量招標(biāo)信息，受到出口法檢將收緊的影響，盤面表現(xiàn)仍然疲弱。
風(fēng)險(xiǎn)提示：尿素裝置減產(chǎn)檢修情況、復(fù)合肥開工情況、煤炭價(jià)格波動(dòng)、國際尿素價(jià)格波動(dòng)
◆甲醇：
9月7日甲醇期貨2401合約跌1.93%收盤于2536元/噸。江蘇甲醇市場日均價(jià)2500元/噸，下跌45元/噸。受到商品整體下行的影響，甲醇跟隨回落。供應(yīng)方面，全國甲醇開工率80.68%，提升1.17個(gè)百分點(diǎn)，周度產(chǎn)量增加2.45萬噸。成本利潤方面，煤炭價(jià)格上行空間有限，近期窄幅震蕩為主。需求方面，下游烯烴價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，甲醇制烯烴開工持續(xù)提升。另外甲醇傳統(tǒng)下游需求改善明顯，尤其甲醛、二甲醚和冰醋酸，對甲醇需求有一定支撐。庫存方面，企業(yè)出廠價(jià)及貿(mào)易商轉(zhuǎn)單價(jià)格持續(xù)推漲，但部分下游對高價(jià)多有抵觸，維持剛需采買為主，企業(yè)庫存小幅增加，仍在低位水平運(yùn)行，港口庫存繼續(xù)增加。整體來看，甲醇近期供應(yīng)充裕，下游需求改善，呈現(xiàn)供需雙增局面，自身基本面矛盾不大，成本端煤炭價(jià)格仍有一定支撐，預(yù)計(jì)價(jià)格震蕩運(yùn)行為主，上方壓力關(guān)注2600。
風(fēng)險(xiǎn)提示：煤炭價(jià)格變化、甲醇制烯烴開工、甲醇生產(chǎn)裝置減產(chǎn)檢修情況
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