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【盤面回顧】蛋白繼續(xù)高位調(diào)整。
　　【供需分析】對(duì)于國內(nèi)豆粕，從進(jìn)口角度來看，國內(nèi)9、10兩月大豆基本采買完畢，結(jié)構(gòu)上來看，美西采購量由于密西西比河預(yù)期水位可能對(duì)產(chǎn)地向港口發(fā)運(yùn)造成阻礙，美灣本年度初期的采買量向美西移動(dòng)，后續(xù)在國內(nèi)11月以后的到港方面可能會(huì)有更及時(shí)到港的預(yù)期存在。而從近月到港數(shù)據(jù)來看，由于前期7-8月巴西的發(fā)運(yùn)表現(xiàn)相對(duì)遲緩，國內(nèi)9-10的到港預(yù)期表現(xiàn)可能緊張。從成本端來看，美國內(nèi)陸河運(yùn)水位問題可能影響升貼水報(bào)價(jià)，將會(huì)抬高我國進(jìn)口成本，而外匯存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整令市場(chǎng)看到了人民幣可能存在升值的空間，綜合看美金CNF繼續(xù)提升且保持高位，但國內(nèi)盤面可能因?yàn)閰R率升值而漲幅不及美金報(bào)價(jià);從壓榨和出貨角度來看，當(dāng)前壓榨利潤持續(xù)保持高企，油廠壓榨始終表現(xiàn)良好，但下游提貨因現(xiàn)貨儲(chǔ)備較為充裕后續(xù)可能選擇按需執(zhí)行前期已經(jīng)購買的合同，前期火爆的提貨情緒當(dāng)前有所降溫;從養(yǎng)殖消費(fèi)角度來看，飼料廠的物理庫存天數(shù)繼續(xù)緩慢回升，現(xiàn)貨庫存及近月基差合同購買表現(xiàn)較為充裕，豆粕消費(fèi)的邊際增量在減弱且由于當(dāng)前高昂的豆粕現(xiàn)貨價(jià)格與相對(duì)微薄的養(yǎng)殖利潤，在高存欄剛需及雙節(jié)備貨，蛋白總體需求能力依舊考慮較強(qiáng)，但消費(fèi)結(jié)構(gòu)可能發(fā)生轉(zhuǎn)變，后市預(yù)期存在雜粕替代消費(fèi)。從目前的9-10月豆粕基差合同油廠賣出比例和下游的合同購買進(jìn)度來看，豆粕11合約缺乏繼續(xù)上行動(dòng)力，且前期榨利好轉(zhuǎn)9、10買船有所增加，美西海運(yùn)如果在11月能夠順利到港，則對(duì)11合約的價(jià)格形成上方空間的制約，但由于9-10的到港緊張可能導(dǎo)致10月大豆及豆粕結(jié)轉(zhuǎn)庫存偏緊，11合約的到港更多是給出重建庫存的預(yù)期，因此下方必然存在支撐。01合約需要關(guān)注成本端USDA報(bào)告數(shù)據(jù)與匯率情況，且巴西種植期開始后天氣市炒作容易加劇波動(dòng)，結(jié)合CNF高位預(yù)計(jì)01底部同樣存在支撐。
　　【后市展望】盤面考慮當(dāng)前由于下游近月采購基本完成，雖然底部存在支撐，但缺乏繼續(xù)上行驅(qū)動(dòng)，等待報(bào)告指引。
　　【策略觀點(diǎn)】觀望。