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白糖：
　　國(guó)際方面，印度和泰國(guó)供應(yīng)擔(dān)憂仍在，美糖重拾強(qiáng)勁，盤面大幅反彈。上周五ICE 10月原糖合約收漲0.75美分，或3%，結(jié)算價(jià)報(bào)每磅25.81美分，受干旱天氣或影響印度和泰國(guó)作物產(chǎn)量的擔(dān)憂提振。由于降雨不足導(dǎo)致甘蔗產(chǎn)量下降，印度預(yù)計(jì)將在10月開始的下一榨季禁止糖廠出口糖，為七年來(lái)首次。這一消息本周為糖價(jià)提供支撐。印度政府表示，2023-2024年度將分配5,841噸糖出口到歐盟。行業(yè)組織Unica周四公布的數(shù)據(jù)顯示，巴西中南部地區(qū)8月上半月糖產(chǎn)量較去年同期增長(zhǎng)31.2%，總計(jì)為346萬(wàn)噸。整體來(lái)看，雖然巴西豐產(chǎn)導(dǎo)致升貼水持續(xù)下調(diào)，但目前需求未見明顯走弱的跡象，原白價(jià)差仍持續(xù)上行，原糖價(jià)格預(yù)計(jì)將維持震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)。
　　國(guó)內(nèi)方面，當(dāng)前全國(guó)食糖整體庫(kù)存低位，進(jìn)口方面，雖然7月進(jìn)口環(huán)比大增，但同比來(lái)看依然減少了六成，顯示短期國(guó)內(nèi)供給端仍偏緊。海關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)2023年7月進(jìn)口食糖111,108.96噸，環(huán)比增加174.91%，同比減少60.46%。當(dāng)前白糖處于純消費(fèi)階段，廣西部分糖廠逐步清庫(kù)拉高整體糖價(jià)，工業(yè)庫(kù)存直接降到15年低位，疊加進(jìn)口利潤(rùn)依舊嚴(yán)重倒掛，賣方定價(jià)直接錨定到進(jìn)口加工成本上，挺價(jià)情緒強(qiáng)烈?？紤]到國(guó)內(nèi)第四季度供應(yīng)仍偏緊，01合約仍有上行空間，不過(guò)考慮到8.9月進(jìn)口糖到港的壓力，以及新榨季食糖的上市預(yù)期，或?qū)?1合約造成一定壓力，預(yù)計(jì)01合約將維持高位震蕩走勢(shì)。
　　【交易策略】
　　1.單邊：在國(guó)產(chǎn)糖低庫(kù)存的背景下，集團(tuán)和貿(mào)易商均出現(xiàn)挺價(jià)惜售的情況。進(jìn)口利潤(rùn)倒掛格局未改，預(yù)計(jì)糖價(jià)支撐較強(qiáng)，短期內(nèi)維持偏強(qiáng)運(yùn)行，后續(xù)還需關(guān)注8.9月進(jìn)口糖到港情況及加工糖供應(yīng)情況。
　　2.套利：短期觀望為主，中長(zhǎng)期可考慮1-5反套。
　　3.期權(quán)：看漲比例價(jià)差期權(quán)繼續(xù)持有，或考慮擇機(jī)平倉(cāng)賣權(quán)部分。(以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù))