>> 建信期貨-農(nóng)產(chǎn)品周度報告-230908
| 上傳日期： |
2023/9/8 |
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| 14926KB |
| 格式： |
pdf 共56頁 |
來源： |
建信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王海峰,林貞磊,余蘭蘭 |
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本周油脂集體下跌，菜油2401合約跌幅最大超過5%，品種合約間價差轉(zhuǎn)為反套，菜油相對豆油、棕櫚油價差不斷縮小，豆棕價格延續(xù)擴大。
下周主要關(guān)注UADA和MPOB報告。馬來西亞棕櫚油局（MPOB）將在9月11日公布供需數(shù)據(jù)。調(diào)查顯示，馬來西亞截至8月底棕櫚油庫存料跳升至六個月高點，因產(chǎn)量增長且出口放緩。馬來西亞是全球第二大棕櫚油生產(chǎn)國。受訪的11位交易商和分析師預(yù)估中值顯示，庫存料較7月增加9.23%至189萬噸，為連續(xù)第四個月增加。受產(chǎn)量季節(jié)性增加帶動庫存增加，8月的產(chǎn)量預(yù)計將季節(jié)性增加，并在9月/10月達到峰值。因產(chǎn)量增加而出口放緩，庫存增加的潛在風(fēng)險使得馬棕重新承壓下跌。
美國農(nóng)業(yè)部（USDA）將在北京時間9月13日00:00發(fā)布的月度世界農(nóng)產(chǎn)品供需預(yù)估(WASDE)報告中下調(diào)美國大豆產(chǎn)量和單產(chǎn)預(yù)測。分析師平均預(yù)測美國2023/24年度大豆產(chǎn)量預(yù)計為41.57億蒲式耳，大豆單產(chǎn)預(yù)計為每英畝50.2蒲式耳，收割面積預(yù)計為8,283.8萬英畝。經(jīng)紀商StoneX發(fā)布報告，將2023年美國大豆單產(chǎn)預(yù)期調(diào)低0.4蒲/英畝至50.1蒲/英畝。除非美豆單產(chǎn)超預(yù)期表現(xiàn)良好，否則不管調(diào)整情況如何，美豆平衡表都很緊張，CBOT大豆表現(xiàn)會很堅挺。
目前預(yù)計MPOB產(chǎn)量和庫存增幅超市場預(yù)期，報告偏利空。UADA報告下調(diào)美豆單產(chǎn)偏多。再加上國內(nèi)豆棕現(xiàn)貨價差，從短期邏輯來看，支持豆棕01價差擴大。短期棕櫚油產(chǎn)地利空因素主導(dǎo)，油脂期價回調(diào)；但中期偏利多，再加上進口端成本支撐，低位大幅下跌難度加大，操作上短空長多。三大油脂走勢分化，豆油做多頭配置，豆棕01價差擴大，菜油與其他油脂價差將縮小。關(guān)注棕櫚油主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量情況和美豆天氣。
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