>> 東吳期貨-LPG周報：期價沖高回落-230908
| 上傳日期： |
2023/9/9 |
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| 1152KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
東吳期貨 |
| 評級： |
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作者： |
莊倚天 |
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前期觀點：沙特9月出口官價大幅上調(diào)進口成本，外市場供需仍然偏緊，雖然巴拿馬運河擁堵有所緩解，然而颶風(fēng)來襲使得美國供應(yīng)仍然偏緊，而中東9月丁烷貨偏少。貿(mào)易商仍然沒有現(xiàn)貨銷售空間。需求端因我國PDH裝置利潤不佳，停工企業(yè)明顯增多，原料采購需求下滑，且日韓庫存仍舊較為充裕，在高價下市場買興明顯下滑，海外丙丁烷價格上行空間有限10合約由于沒有倉單的壓制，以及9月CP上漲的預(yù)期，整體走勢偏強，由于PDH裝置即期利潤轉(zhuǎn)弱，開工率有所下滑，10合約繼續(xù)上行驅(qū)動減弱，低位多單可適當(dāng)減倉，密切關(guān)注原油價格波動。
當(dāng)前走勢：全國各地現(xiàn)貨周內(nèi)維持漲勢，廣州石化民用氣出廠價周內(nèi)突破至56000元/噸，上海石化民用氣出廠價至5200元/噸，山東工業(yè)用氣6250元每噸，工業(yè)用氣醚后碳四處于5900元每噸一線，10合約盤面回落后升水格局修復(fù)，估值回落至中位區(qū)間。
當(dāng)前觀點：沙特超預(yù)期延長減產(chǎn)支撐國際油價中樞抬升，同時也意味著年內(nèi)沙特產(chǎn)量政策保持不動的概率大增，市場焦點逐步轉(zhuǎn)向需求端，關(guān)注晚間EIA汽油庫存數(shù)據(jù)。FEI小幅回落，PG2310及后續(xù)合約定價當(dāng)前更多跟隨外盤節(jié)奏，當(dāng)前咱不能判斷內(nèi)盤就此筑頂轉(zhuǎn)勢，然PDH利潤虧損走擴，丙烷價格轉(zhuǎn)弱或需等待PDH利潤至低位后，對開工率和原料需求形成更強負(fù)反饋效應(yīng)。
風(fēng)險提示：原油端大幅轉(zhuǎn)弱；PDH裝置利潤持續(xù)深度虧損，打壓開工率及新裝置投產(chǎn)進度；期貨倉單數(shù)量大幅變動
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