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上周觀點及邏輯：
　　本周貴金屬表現(xiàn)疲軟，倫敦金上行1.3%，倫敦銀下行0.16%。金銀比從前周的79.2回升至82.7，美國5年期TIPS上升至2.19%（10年期TIPS上升至1.92%）。
　　本周五公布美國8月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，失業(yè)率意外升至3.8%，一時間美元回落金價上揚，美國經(jīng)濟走弱預期有所兌現(xiàn)。然而PMI數(shù)據(jù)的強勢再度把美元指數(shù)抬升至高位，金銀整體表現(xiàn)偏震蕩。我們認為近期金銀單邊方向較難交易，一方面經(jīng)濟數(shù)據(jù)出現(xiàn)強弱的劈叉，另一方面美元與利率的強勢似乎還沒完全結(jié)束，但是又已經(jīng)來到了相對高位。從4季度大邏輯來看，仍舊維持逢低做多的機會，畢竟本次非農(nóng)數(shù)據(jù)已經(jīng)可看作失業(yè)率松動的開端，年內(nèi)有望看到4%，那么黃金容易出現(xiàn)階段性的上行走勢。但是當下來看，金銀或高位震蕩一段時間。
　　本周觀點及邏輯：
　　本周貴金屬表現(xiàn)疲軟，倫敦金下行-0.66%，倫敦銀下行-6.63%。金銀比從前周的82.7回升至83.4，美國5年期TIPS上升至2.13%（10年期TIPS上升至1.93%）。
　　從驅(qū)動上來看，本周美元指數(shù)和美債收益率繼續(xù)保持偏強，一方面受到能源價格再度突破上行有關，另一方面美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)仍然彰顯一定美國韌性。故金銀觸及到上方壓力位后沒能進一步上沖，表現(xiàn)出震蕩回落的走勢。在這個過程中，貴金屬市場出現(xiàn)兩個明顯特征：首先是白銀因其更好的價格彈性表現(xiàn)明顯更弱，其次是國內(nèi)金銀特別是黃金明顯強于外盤，本周觸及滬金歷史最高點467.58元/克，極大地受到人民幣貶值的影響。從4季度大邏輯來看，仍舊維持逢低做多的策略觀點，同時在白銀回落幅度更為顯著的情況下，可以關注白銀單邊向上的表現(xiàn)。