>> 中信期貨-權(quán)益及期權(quán)策略周報(股指)：誰在抄底港股地產(chǎn)股？-230909
| 上傳日期： |
2023/9/9 |
大小： |
870KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
姜沁,康遵禹,魏新照 |
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觀點：地產(chǎn)政策積極出臺落地，但滬指沖高回落，地產(chǎn)熱度表現(xiàn)為港股內(nèi)房股大漲。我們認為，大漲更多是在交易碧桂園違約風(fēng)險落地，而非地產(chǎn)基本面反轉(zhuǎn)，因三大指數(shù)（①內(nèi)房股周三vs周一漲跌幅、②A股vs港股地產(chǎn)指數(shù)、③中資地產(chǎn)美元債vs地產(chǎn)債指數(shù)）走勢背離。抄底資金也有所印證，主力是南向資金，在8月初即開始連續(xù)加倉，增持碧桂園超80%，而外資滯后半個月，小幅加倉碧桂園4%、波段操作。預(yù)計隨著事件落地，地產(chǎn)銷售尚未有效改善，內(nèi)房股將面臨獲利盤拋壓，地產(chǎn)難形成趨勢性行情。
當(dāng)前指數(shù)向上的約束項仍為增量資金。催化劑是從9/11（下周一）起，兩融保證金比例將調(diào)降至80%，預(yù)計將釋放超2000億增量資金。目前輪動速率和賺錢效應(yīng)尚可，有持續(xù)炒作的熱點，有望吸引散戶和游資入場。歷史上，融資買入額/Wind全A指數(shù)成交額同步稍領(lǐng)先于Wind全A指數(shù)走勢。該指標8月底已觸底回升，若疊加兩融資金積極流入，有望助推指數(shù)。從風(fēng)格偏好推演，支撐IM和科創(chuàng)50等小盤成長風(fēng)格。
操作建議：半倉持有IM和科創(chuàng)50
風(fēng)險點：1）中美地緣風(fēng)險，2）美股AI回撤
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